27岁起创业,白手起家的卢竑岩,在2024年迎来新的挑战。上市7年来少有的业绩颓势下,今年2月吉比特被剔出MSCI中国指数。
昨日,吉比特发布的2024中期财报显示,今年上半年实现营业收入19.6亿元,同比下降16.57%;归母净利润5.18亿元,同比下降23.39%;扣非净利润4.63亿元,同比下降28.39%。
两位数“双降”下,吉比特仍然是2024年上半年分红最慷慨的上市公司之一。老游戏流水超预期下滑,新游戏流水不及预期,吉比特如何应对困局?
近两年业绩呈两位数下降
说起吉比特,曾在2017年短暂超越贵州茅台,成为两市第一高价股,创造过财富传奇。靠着《问道》系列游戏,2017年1月,吉比特直接闯关IPO登陆A股主板市场。
2017年-2021年,吉比特营业收入从14.4亿元一路上涨至46.19亿元,2021年的营收同比涨幅更是高达68.44%,创下上市以来的最大涨幅。
与此同时,2017年-2021年的归母净利润分别为6.09亿、7.23亿、8.09亿、10.46亿、14.68亿,同比增幅分别为4.14%、18.58%、11.93%、29.32%、40.34%,也在2021年创下上市以来的最大涨幅。
经营业绩快速增长的同时,2019年10月,创始人卢竑岩首次登上富豪榜,以55亿元财富位列《2019年胡润百富榜》第747位;2020年,跻身《2020胡润百富榜》第388位。自此以后,成为财富榜的“常客”。
2022年,卢竑岩执掌下的吉比特迎来首次业绩调整。这一年,吉比特实现营业收入51.68亿元,同比增长11.88%,增速放缓;归母净利润14.61亿元,同比下降0.5%,不过扣非归母净利润14.68亿元,同比增长19.79%,数据还算过得去。
进入2023年,业绩颓势逐步扩大。2023年公司实现营业收入41.85亿元,同比下降19.02%;归母净利润11.25亿元,同比下降22.98%,扣除非经常性损益后净利润为11.19亿元,同比下降幅度高达23.79%。
2024上半年的数据也不算理想。数据显示,吉比特上半年实现营业收入19.6亿元,同比下降16.57%;归母净利润5.18亿元,同比大幅下降23.39%;扣非净利润4.63亿元,同比大幅下降28.39%。
值得关注的是,吉比特的业绩下滑与上半年国内游戏市场的增势背道而驰。今年上半年,国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元,同比增长2.08%;游戏用户规模6.74亿,同比增长0.88%,再创新高。
新游戏青黄不接,短期业绩承压
“少数产品依赖的风险”被机构屡屡提及。说起《问道》系列游戏,连续运营18年,可谓是吉比特的发家史。
2006年4月,吉比特正式推出《问道》并一炮而红。一年之后,吉比特大笔引入了外部资本。2016年4月,吉比特推出《问道》手游,短短2个月内,给吉比特贡献的收入就达到4.1亿元。
伴随游戏市场快速发展,《问道》系列游戏的数据却愈发力不从心。半年报数据显示,《问道》端游1-6月营收6.56亿元,同比增长了16.31%,但《问道》手游同期营收11.55亿元,同比减少14.66%。同时,《一念逍遥(大陆版)》今年上半年同比腰斩,从去年同期的6.88亿元降至3.11亿元。吉比特管理层预计,《一念逍遥》接下来还有下滑的趋势,还没有到平稳的状态。
老游戏苦撑,新游戏青黄不接。报告期内,新上线的游戏《不朽家族》《神州千食舫》《航海王:梦想指针》,虽然贡献了增量收入,但产品仍处于前期亏损阶段。旗下端游产品《重装前哨》3月份上线后,卡顿、剧情冗长等槽点一度出现在评论区。
但好在,2023年8月上线的《飞吧龙骑士》(大陆版),以及2023年12月上线的《超进化物语2》《皮卡堂之梦想起源》,相比上年同期贡献了一定的增量收入及利润。
吉比特表示,要通过“小步快跑”的方式筛选项目,投入更多资源,希望产出更多创意十足、耐玩有趣的高品质产品。不过,多家券商机构预计,预计吉比特在2024年的经营业绩将持续承压,2025年、2026年的收入预期则有所好转。
海外市场整体尚未盈利
广为大家熟知的是,2022年小游戏《羊了个羊》爆火,该款游戏开发商-简游科技曾获吉比特10%的投资,为第二大股东。除了游戏储备,海外市场和投资业务能否撑得起第二增长曲线,也备受投资者关注。
当前,游戏出海是当下国内游戏行业一个重要的增长极,这也是在政府加大文化输出大背景下的必然趋势。据游戏工委发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》,2024年上半年,中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为85.54亿美元,同比增长4.24%。
吉比特表现来看,上半年的境外营业收入合计 2.55 亿元,较上年同期增长 113.77%,主要系上线了《飞吧龙骑士(境外版)》《Monster Never Cry(欧美版)》《Outpost: Infinity Siege(Steam 国际版)》。然而,截至6月底,境外游戏业务(考虑研发成本)整体尚未产生盈利。
谈及公司的出海策略,吉比特管理层在5月纪要中提到,公司高度重视境外业务的发展,研发方面除个别储备的国内IP产品外,公司要求自研产品必须定位境外市场方可立项;发行方面也已建立起覆盖全球大部分国家和地区的测试、发行体系。
此外,记者从半年度业绩说明会上了解到,管理层表示海外业务要提高质量形成利润,取决于产品本身,需要持续的投入和研发布局。
“慷慨”分红与研发投入
素有“游戏茅”之称的吉比特凭借慷慨分红、高毛利率,在A股市场格外引人注目。
2011年至2019年,吉比特的毛利率均达90%以上。近两年由于销售、研发、管理等费用增加,公司毛利率有所下滑,但整体仍领先于游戏行业的平均水准。
2024年,营收和净利润出现两位数下降,吉比特还是拿出了十足诚意去分红。上半年,吉比特拟向全体股东每10股派发现金红利45.00元(含税),合计拟派发现金红利3.23亿元(含税),占2024年上半年归属于上市公司股东净利润的62.36%。
这是什么概念呢?数据显示,在已披露2024年半年度利润分配方案的公司中,有超过100家公司决定以现金方式进行中期分红,吉比特是其中之一。
在已披露以现金方式进行2024年度中期分红的公司中,据同花顺iFinD数据显示,吉比特与中国移动、甘源食品等公司的中期每股派息(税前)均超1元,其中吉比特的中期分红最慷慨。
不过,企业在高分红的同时,研发投入需要保证足够的现金流。一直以来,吉比特的研发费用对比其他游戏大厂并不算高,从2017年到2023年,其研发投入占营业收入比重分别为16.94%、17.35%、15.31%、15.70%、13.18%、13.02%、16.23%。相比较其它游企,比如完美世界在2023年的研发投入金额25.88亿元,占营业收入比例达到33.22%。
不过今年上半年,吉比特研发投入同比上涨5.77%至3.9亿元,占营业收入的比例也升至19.8%,内部有所提升。
中期财报发布后,吉比特今日股价领跌游戏股。游戏行业竞争激烈,市场变化快速,吉比特的股价要冲至200元/股以上,关键还要看后续能否拿出爆款来做增量。
(文章来源:南方都市报)