界面新闻记者 | 黄华
8月15日晚,华东医药发布半年报,公司于期内实现营收209.65亿元,同比增长2.84%;实现归母净利润16.96亿元,同比增长18.29%;实现扣非归母净利润16.25亿元,同比增长13.85%。
在第二季度内,华东医药合计实现营业收入105.54亿元,同比增长2.76%;实现归母净利润8.34亿元,同比增长22.85%。
8月16日,截至午市收盘,华东医药报收29.79元/股,涨4.42%。午后,企业盘中涨超5.5%。近期,公司市值约530亿元。
华东医药创建于1993年,于1999年12月在深交所上市,是A股中规模最大的综合医药上市公司之一。2023年,该企业的年度营收首次突破400亿元。同一时期,达成此规模的A股药企还有复星医药、药明康德。
按照今年上半年的成绩观测,华东医药的年度营收依旧有希望突破400亿元。不过,2.84%的营收增速也延续了公司近些年营收个位数增长的情况,这也显示了企业的发展压力。2020年-2023年,该公司的全年营收增速分别是-4.97%、2.61%、9.12%、7.71%。
目前,华东医药的控股股东为远大集团,持股比41.66%,实控人系胡凯军。依靠“远大系”的运作,胡凯军是成为资本市场的风云人物。华东医药今年的中期分红计划显示,企业将派现6.14亿元。上市以来,该公司的累计分红金额为66.28亿元。
从业务面上观测,从杭州医药站发展至今,华东医药拥有了医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块。其中,商业板块和工业板块,也就是制药板块,是企业的创收大头。
今年上半年,华东医药商业板块实现营收超135亿元,是企业营收占比最大的业务;工业板块中,核心子公司中美华东实现营收66.98亿元(含CSO业务),同比增长10.63%,实现归母净利润13.85亿元,同比增长11.48%。
作为公司近些年的突破口,华东医药的医美板块在上半年实现营收13.48亿元(剔除内部抵消因素),同比增长10.14%。其中,全资子公司英国Sinclair受全球经济增长乏力及EBD业务(指能量源设备销售)阶段性需求波动影响,期内实现营收5.7亿元人民币,同比下降14.81%,显示了其医美业务增长的不确定性。不过,今年上半年,华东医药国内的医美全资子公司欣可丽美学实现营收6.18亿元,同比增长19.78%。
作为大型的头部药企,华东医药的业绩整体稳健。在曾经,该公司还是医药板块的知名“大白马”,利润增速可超40%。但在集采等政策影响下,公司2020年之后的盈利能力出现短期内的显著下滑。具体而言,2020年-2023年间,公司归母净利润的增速分别为0.24%、-18.38%、8.58%、13.59%。
另从公司成长史来看,华东医药并不以研发见长,过去一品独大的特征也很明显。因此,当仿制药产业的高增速红利期结束之后,为了获得持续增长,华东医药也就开启了“买买买”的一连串布局。近一个月内,该公司就有5起投资交易,主要聚焦在肿瘤、免疫领域。这也是企业目前创新管线最集中的领域。
具体而言,7月12日,华东医药全资子公司中美华东与澳宗生物签订了TTYP01片(依达拉奉片)产品的独家许可协议,范围是产品所有适应症在中国大陆、香港、澳门和台湾地区的全阶段权益,首付款1亿元。7月19日,中美华东与华东医药参股的港股上市公司荃信生物签署QX005N自免产品的合作开发及市场推广服务协议。QX005N是以IL-4Rα为靶点的人源化单克隆抗体。同在7月19日,华东医药另一家全资子公司博华制药与恒霸药业及其原股东签订100%股权收购协议加码中药领域,交易基础价是5.2847亿元。
8月2日,华东医药企业全资子公司华东医药(杭州)与艺妙神州签订了CD19 CART产品的独家商业化合作协议,首付款1.25亿元。8月14日,中美华东与韩国IMBiologics corp.(简称“IMB ”)签订了2款自免产品在37个亚洲国家的独家许可协议,首付款600万美元。从投资领域看,华东医药出手的产业属于医药行业关注度较高的领域,但这些投资能否帮助企业获得成长目前还不可知。
不过,在发出中报的同一时期,华东医药还宣布要终止开发一款GLP-1口服药的消息,这也暗示了“买错了”的潜在风险。也就是,在医药开发长周期、高成本的背景下,急于抢占先机的华东医药也有可能会遇到产品疗效不及预期,产业竞争格局变幻下产品潜力锐减,首付款、研发投入纷纷打水漂的局面。
华东医药8月16日的公告显示,全资子公司中美华东与其美国合作方美国vTv Therapeutics LLC(简称“vTv公司”)已签署项目终止确认函,中美华东决定终止TTP273项目的后续研发。
华东医药认为,公司GLP-1靶点在研产品中,引进的TTP273不及自研候选药物HDM1002有潜力。HDM1002在药效、活性、生物利用度、生产难度和成本等方面优于TTP273,且在减肥适应症上疗效更为显著。于是,公司决定终止TTP273项目的后续研发,并集中资源推进已处于临床研究阶段的HDM1002的开发进度。
截至公告日,TTP273项目累计直接研发投入总金额为1.97亿元(含许可协议1000万美元首付款及注册里程碑付款)。
(文章来源:界面新闻)