新华财经北京8月15日电 备受关注中，中国人民银行于15日宣布，将当日到期的中期借贷便利（MLF）延后8月26日续做，符合市场普遍预期。

　　业内人士表示，操作时点延后反映出MLF的政策利率色彩正逐步淡化，后续其对贷款市场报价利率（LPR）的参考作用也将不断减弱，有助于进一步健全市场化的利率调控机制。同时市场对流动性状态也不必过于担心，央行正通过加量逆回购等多种方式平滑资金面波动。

　　——MLF操作或常规性后延政策利率色彩继续淡化

　　回顾7月，央行罕见于月中、月末开展了两次MLF操作，并将操作利率跟随7天期逆回购利率下调至2.30%。

　　“央行今天（8月15日）宣布将MLF延后至26日续做，进一步释放了MLF操作将常规性后延的信号，体现了监管继续淡化该利率政策色彩的意图。”有受访人士如是说。

　　例如，民生银行首席经济学家温彬表示，通过将MLF操作安排至LPR报价之后，MLF的政策利率属性将进一步弱化，7天期逆回购利率作为主要政策利率的地位得到强化，有助于逐步疏通由短及长的利率传导关系，促进金融机构提升自主定价能力。

　　梳理来看，近段时间来一系列利率政策接续调整，市场化的利率形成和调控机制不断完善。日前央行还专门在二季度货币政策执行报告中拿出两个专栏，重点聚焦了利率机制问题。

　　业内人士表示，利率市场化是央行长期持续推进的重要改革，两篇专栏分别从稳慎推进完善利率形成和调控机制角度切入，体现了央行既能“放得活”又能“管得住”的深化改革要求。

　　当前，央行已通过不断调整优化公开市场操作等方式，进一步增强了利率调控能力。往后看，二季度货币政策执行报告明确，下一步，央行将进一步增强政策利率的权威性，研究适度收窄利率走廊宽度，给市场传递更加清晰的利率调控目标信号。

　　再聚焦8月MLF操作利率来看，鉴于7天期逆回购操作利率未变，业内人士普遍预计，26日MLF续做的利率也将维持稳定。

　　——逆回购加量以平滑波动流动性合理充裕状态未改

　　虽然MLF操作时点延后，且中旬资金面扰动天然增多，但近日来公开市场逆回购操作也开始加量，银行间市场流动性仍维持在合理充裕水平。

　　中国人民银行15日早间公告，为对冲MLF到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素影响，于当日开展了5777亿元7天期逆回购操作。鉴于当日有4010亿元MLF以及71亿元逆回购到期，公开市场合计净投放流动性1696亿元。

　　其实自本周一（12日）开始，逆回购操作已逐步放量，其中12日、13日、14日的操作规模分别达745亿元、3857亿元、3692亿元，扣除到期规模后，三日内公开市场累计投放流动性约8281亿元。

　　“且考虑到7天期逆回购利率低于MLF利率，实际上是以相对较低的成本为市场提供流动性，更有助于稳定银行负债成本，推动降低实体经济融资成本。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏说。

　　另外，记者此前还获悉，在7月末央行加开2000亿元MLF操作时，部分MLF参与机构的交易员已在彼时的需求报送中前瞻考虑了8月份的到期量，满足了其所在金融机构的中长期资金需求。上述举措均有助于维持流动性处于合理充裕状态。

　　值得注意的是，在MLF操作时点调整的过渡期内，考虑到存量MLF仍在15日前后到期，加之月中还有税期等因素影响，金融机构或面临一定流动性管理的考验。

　　对此温彬表示，近期央行在优化公开市场操作机制方面已储备多项举措，包括7天期逆回购以固定利率、数量招标方式更好满足机构需求，增设临时正、逆回购操作应对市场突发情况，酝酿国债买卖操作等，预计央行还将综合运用上述工具，继续保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕央行政策利率平稳运行。

（文章来源：新华财经）