中证智能财讯赣粤高速（600269）8月15日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入32.2亿元，同比下降7.22%；归母净利润6.27亿元，同比下降14.33%；扣非净利润6.51亿元，同比增长9.1%；经营活动产生的现金流量净额为12.3亿元，同比增长15.06%；报告期内，赣粤高速基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为3.49%。

　　以8月14日收盘价计算，赣粤高速目前市盈率（TTM）约为10.52倍，市净率（LF）约为0.63倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入16.61亿元，同比下降13.25%，环比增长6.56%；归母净利润2.36亿元，同比下降23.48%，环比下降39.51%；扣非净利润2.68亿元，同比下降5.61%，环比下降30.16%。

　　资料显示，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资。

　　2024年上半年，公司毛利率为41.31%，同比上升4.13个百分点；净利率为21.37%，较上年同期下降1.17个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.76%，同比上升4.85个百分点，环比下降11.46个百分点；净利率为15.61%，较上年同期下降1.53个百分点，较上一季度下降11.89个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.49%，较上年同期下降0.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.02%，较上年同期下降0.58个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.30亿元，同比增长15.06%；筹资活动现金流净额-2.51亿元，同比减少5.71亿元；投资活动现金流净额-7.02亿元，上年同期为-4.42亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5.71亿元，相比上年同期下降86.37%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.51%，净现比为196.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.08次，公司位居同行业4/19）；固定资产周转率为0.15次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为1.05次，公司位居同行业16/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.30次、0.81次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.65亿元，较上年同期减少1810.02万元；但期间费用率为11.33%，较上年同期上升0.30个百分点。其中，销售费用同比增长4.28%，管理费用同比增长2.46%，研发费用同比下降12.01%，财务费用同比下降10.09%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少69.86%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；在建工程较上年末增加31.97%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；债权投资合计较上年末增加3269.58%，占公司总资产比重上升1.70个百分点；货币资金较上年末增加12.48%，占公司总资产比重上升0.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末增加318.82%，占公司总资产比重上升4.50个百分点，主要系本期发行中期票据；其他流动负债较上年末减少31.22%，占公司总资产比重下降1.92个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少10.94%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付账款较上年末减少18.67%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为22.82亿元，占净资产的12.75%，较上年末减少1.27亿元。其中，存货跌价准备为1.05亿元，计提比例为4.38%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为44.32%，相比上年末下降1.25个百分点；有息资产负债率为21.88%，相比上年末上升2.30个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.85，速动比率为0.60。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为东方红中证东方红红利低波动指数证券投资基金，取代了一季度末的大家人寿长期成长型股票组合单一资产管理计划。在具体持股比例上，长城人寿保险股份有限公司-自有资金、黄国明持股有所上升，香港中央结算有限公司、社保基金1106组合、黄国珍、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、大家人寿保险股份有限公司-万能产品持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.71万户，较一季度末下降了1940户，降幅3.29%；户均持股市值由一季度末的18.24万元上升至21.15万元，增幅为15.95%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）