周二(8月13日)市场尾盘展开反弹，创业板指领涨，两市成交额4773亿，较上个交易日缩量186亿，成交额创2019年12月24日以来新低。截至收盘，沪指涨0.34%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.93%。

　　板块方面，基建、MR、证券等板块涨幅居前，新冠药、白酒、中药等板块跌幅居前。

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国泰君安：股市变盘节点将现

　　周二大盘一度窄幅震荡走弱，不过尾盘突然涌现买盘资金，三大指数翻红，创业板指领涨，不过两市量能再度走低，说明当前上涨是空头动能极度衰竭后的市场回补动作，如果需要持续上涨，还得观察量能能否逐步温和放大。

　　国泰君安证券认为，现阶段指数震荡，股市运行中主题交易特征为主（低位股反弹/主题交易），但预计不会持续太久，金九银十验证旺季成色与展望政策预期之际，股市变盘节点将出现。短期主题类机会为主，灵活参与低位板块轮动，底仓配置以稳定现金流假设或国产替代增长空间大的科技龙头为主；港股估值优势更突出。

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天风证券：收盘大涨超7%

　　周二券商股尾盘大幅走高。截至收盘，锦龙股份涨停，天风证券涨超7%，首创证券、太平洋、华鑫股份等纷纷跟涨。

　　其中200多亿市值的天风证券收盘大涨7.32%，成交金额超15亿元，较前两个交易日明显放量。截至2024年3月31日，天风证券最新股东户数为22.70万户。

　　7月9日，天风证券发布2024年半年度业绩预告：预计2024年上半年归母净利润亏损2.70亿元到3.38亿元。

　　虽然中报预告亏损，但二季度业绩表现有边际改善的迹象，公告显示，天风证券第二季度扭亏为盈，归母净利润预计为0.38亿元到1.06亿元。

　　7月5日，全球三大国际评级机构之一——惠誉国际评级，确认天风证券以及其全资子公司天风国际的评级展望为稳定，惠誉在评级新闻稿中预期天风证券的业务运营方向将与湖北省政府的社会目标保持一致。

　　市场人士表示，国有控股后，天风证券业绩正获得逐步改善，有助于稳定公司市场信用评级、畅通融资渠道、压降融资成本，为公司持续发展创造条件，增强投资者信心。

　　此外重要股东增持也被视作利好。8月12日，天风证券在互动平台回复投资者提问时表示，公司股东稳步推进二级市场股票增持行动。公司系统谋划，加快经营转型，推进实施增收、节支、创利工作。

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合并预期带来想象空间

　　而市场的合并预期也利好天风证券， 6月21日西部证券发布公告称，筹划收购国融证券控股权，这是年内第三起券商间收购，此前分别有浙商证券收购国都证券、国联证券收购民生证券。

　　天风证券、长江证券、华源证券三家券商都隶属于湖北国资，在监管鼓励券商合并做大做强的政策导向下，市场对此充满了“想象空间”。

　　值得注意的是，今年6月有投资者向天风证券提问，“公司和长江证券同属湖北国资控股，有没有互补学习或融合发展提升业绩之计划？”对此，天风证券方面6月14日回复称，“公司会积极听取并合理采纳投资者的建议。”

　　不过此后在回应媒体时，天风证券相关人士表示，公司不存在收购长江证券和华源证券的计划，如果有相关情况，公司会发布公告。

　　长江证券相关人士也表示，公司目前没有收购天风证券、华源证券的计划。

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机构观点：

　　券商股具备较强安全边际与性价比

　　机构认为，当前券商板块估值相对处于历史低位，具备较强安全边际和配置性价比，并购重组主线将持续驱动板块行情。

　　信达证券非银首席分析师王舫朝表示，当前券商板块PB估值为1.15倍，位于三年历史最低水平。头部券商当前的PB估值也基本在1倍附近。在建设一流投行、行业集约化发展的大背景下，当前行业PB估值水平具备较强安全边际。

　　长江证券认为，券业并购重组迎来加速期，看好券商板块估值业绩双修复。头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望进一步提升ROE水平。

　　瑞银近期发布研究报告称，近日一众中资券商股表现向好，目前瑞银对内地券商行业前景改善持乐观看法，预期中型券商通过并购跻身一线的动力较强，同时板块估值也处于历史低位，相信投资者情绪将改善，资本市场稳定性或增强。

　　该行表示，目前预期其覆盖的中资券商，第二季盈利同比跌幅将达15%至20%，上半年跌幅达约25%。所覆盖的A股券商现价估值水平为2024年预测市账率的约0.9倍，H股券商估值水平则为2024年预测市账率约0.3倍，两者均处于历史低位，中长期展望行业集中度将进一步提升。

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大基建概念走强

　　周二大基建板块全线走强，民爆方向领涨，保利联合、高争民爆涨停，易普力、壶化股份、凯龙股份等个股涨幅居前。

　　据财联社，统计数据显示，2024年上半年，民爆生产企业累计实现利润总额67.85亿元，同比增长11.47%。而民爆行业的估值水平则仍然处于历史较低位置，行业或有望维持稳健发展。

　　光大证券认为，下半年庞大的基建项目保证了民爆行业“足够的需求支撑”。而作为“高安全监管”的行业，民爆的“入行门槛”很高，一定程度上形成了“供给约束”，与此同时，行业集中度也在持续提升当中：2023年国内前20大民爆企业的生产总值达到352亿元，占行业总产值的81%，占比同比增长5个百分点。

（文章来源：东方财富研究中心）