今年以来，我国长期国债收益率持续下行，央行多次警示债市风险。

　　例如，先是强调未来在公开市场操作中逐步增加国债买卖，但会有买有卖，也不是QE。7月，央行又宣布已与部分银行签订国债借入协议，后公布对于出售中长期债券的银行，阶段性减免中期借贷便利（MLF）质押品。

　　市场专家表示，近期政府债券发行明显加快，市场上短期博弈炒作的行为也在减少，这些都表明债券市场供求有望进一步趋于均衡，金融管理部门轮番提示风险起到了效果。

　　长债收益率与我国经济长期向好的基本面更加匹配。业内专家表示，我国2035年人均国内生产总值要达到中等发达国家水平，经济总体仍将维持较快增长，通胀也有望呈温和回升态势，此前长债收益率过低，市场预期与经济基本面存在一定偏离。

　　市场专家表示，近期长债收益率向合理水平回升，有助于保持正常向上倾斜的收益率曲线，防范形成“收益率下行→经济预期转弱→收益率继续下行”的负向循环，也可避免弱预期自我实现的风险。

　　“投资者要审慎评估债市风险。”业内专家表示，长期限债券久期较长，对利率波动更为敏感。理财资管等产品大量增持长债，既有资产配置的需要，背后也有博弈央行降息预期落地、炒作获利的想法。

　　此外，专家表示，债市投资者在自主决策的同时，也要有自担风险的意识，债券价格不会只涨不跌，要谨慎评估风险；而且，债市投资如果出现单边一致行为，趋势变化后可能带来外溢性影响，蕴含系统性风险，央行从宏观审慎角度，已经多次在这方面予以提示，需要引起关注。

　　业内人士还指出，机构投资者都寄希望于在价格高位，能够脱手短期买入的长债，实际上在趋同性交易中很难实现，一旦价格大幅逆转，机构手中已持仓的大量长债，是难以短期内在市场上以合理价格出手的。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）