长债收益率向合理水平回升 专家:近期政府债券发行明显加快 短期博弈炒作行为减少
今年以来,长债同时牵动监管与市场注意力。近期长债收益率向合理水平回升,今日,专家表示,近期政府债券发行明显加快,市场上短期博弈炒作的行为也在减少,这些都表明债券市场供求有望进一步趋于均衡。有助于保持正常向上倾斜的收益率曲线,防范形成“收益率下行→经济预期转弱→收益率继续下行”的负向循环。
央行此前多次提示债券市场风险。今年以来我国长期国债收益率持续下行,央行多次警示债市风险。先是强调未来在公开市场操作中逐步增加国债买卖,但会有买有卖,也不是QE。7月央行又宣布已与部分银行签订国债借入协议,后公布对于出售中长期债券的银行,阶段性减免中期借贷便利(MLF)质押品。
事实上,长债收益率与我国经济长期向好的基本面更加匹配。我国2035年人均国内生产总值要达到中等发达国家水平,经济总体仍将维持较快增长,通胀也有望呈温和回升态势,此前长债收益率过低,市场预期与经济基本面存在一定偏离。市场专家表示,长债收益率向合理水平回升,也可避免弱预期自我实现的风险。
此外,该专家持续提示投资者要审慎评估债市风险。长期限债券久期较长,对利率波动更为敏感。理财资管等产品大量增持长债,既有资产配置的需要,背后也有博弈央行降息预期落地、炒作获利的想法。
专家表示,债市投资者在自主决策的同时,也要有自担风险的意识,债券价格不会只涨不跌,要谨慎评估风险;而且,债市投资如果出现单边一致行为,趋势变化后可能带来外溢性影响,蕴含系统性风险,央行从宏观审慎角度,已经多次在这方面予以提示,需要引起关注。
业内人士还指出,机构投资者都寄希望于在价格高位,能够脱手短期买入的长债,实际上在趋同性交易中很难实现,一旦价格大幅逆转,机构手中已持仓的大量长债,是难以短期内在市场上以合理价格出手的。
(文章来源:财联社)