近几个交易日,有限售股解禁情形的个股纷纷出现了暴跌,如盟固利(301487.SZ)、蓝箭电子(301348.SZ)、倍轻松(688793.SH)等个股。以盟固利为例,公司在8月7日晚间披露,占公司总股本的46.73%将于2024年8月9日解禁,此后公司股价在8月9日暴跌19.98%,在8月12日继续暴跌16.23%,公司股价在短时间内奔着腰斩而去。
过去几年IPO数量增加较快,相较于低价入股的原始股东,二级市场的溢价自然对原始股东有较大的吸引力。为了应对原始股解禁对市场的冲击,监管部门针对大股东颁布了堪称史上最严减持新规,也确实一定程度上减少了大股东减持对市场的冲击。不过,俗称为“大非”减持潮被抑制住后,持股比例低于5%的“小非”仍然形成了市场堰塞湖。当前来看,这不仅仅是投资者情绪的变化,部分“小非”已完全抑制不住套现冲动,几乎是“清仓式”、“跌停式”减持。
还是以上文提及的盟固利为例,公司此轮解禁的股票数量占公司总股本的46.73%,在不考虑分红及资金成本的情形,多数原始股东的参考成本价只有5.32元/股,当前市场溢价较原始股东的入股价格自然有较大的吸引力。8月9日成交数据来看,华泰证券哈尔滨宣化街证券营业部、东北证券长春自由大路证券营业部、南京证券南京高淳镇兴路证券营业部、渤海证券苏州景德路证券营业部、海通证券牡丹江平安街证券营业部等卖出金额从3522.68万元-8256.82万元不等。紧接着在8月12日,华泰证券天津东丽开发区二纬路证券营业部、申万宏源桐乡和平路证券营业部、中信证券吉林市吉林大街证券营业部、机构专用、长江证券枝江公园路证券营业部等营业部席位同样大举抛售,卖出金额从4210.54万元-1.13亿元不等。
就盟固利股价走势及成交数据来看,显然是有部分原始股东实施了清仓式减持、跌停式减持,完全不考虑二级市场的承接能力。当然在如此高的账面盈利面前,忍不住大举套现也是合乎情理。但在市场羸弱的背景下,盟固利部分原始股东不计成本的抛售对市场信心带来了极大的冲击,并且有可能会进一步蔓延至整体大盘。
个人认为,除了对大股东减持套上枷锁,部分原始股东的减持动作也应当被套上枷锁,否则容易引发系统性风险。如将全体原始股东的解禁日期与上市公司分红金额相挂钩,以盟固利为例,公司上市后分红金额仅为1149.04万元,而A股融资却达3.09亿元,应当将全体原始股东的解禁日期延后至累计分红金额超过A股融资总金额,即在分红金额超过融资金额后,所有限售股方可解禁。虽然分红金额同巨量的解禁套现不值得一提,但也足以刺激上市公司回馈市场的意愿。
其次,有必要对限售股当日或当月卖出比例作为限制,盟固利部分原始股东减持动作完全不考虑市场承接能力。因此,监管层可以考虑让全体股东每三个月减持数量只能在全部持股的25%甚至更低的范围内,防止“小非”一解禁便出现踩踏式减持。
市场风险防控角度来说,交易部门有必要对此类天量解禁的个股作出更明显的风险提示,投资者知晓风险并卖出自然会促使股票价格稳步回归,防止部分个股突发式断崖式下跌。
如本文提及的那样,光光对原始股东中的大股东套上减持枷锁是不够的,天量的“小非”对市场的冲击同样巨大,且诸如盟固利等公司的“小非”已完全不考虑市场观感,对整个市场信心带来了极大冲击。因此,有必要同样对“小非”减持套上紧箍咒。
(文章来源:界面新闻)