财联社8月12日讯 银行间资金价格继续走高，资金面逐步收敛。今日隔夜shibor迈向6连涨，7天期品种早盘亦上行。业内人士表示，8月初央行持续净回笼短期过剩资金后，9日市场利率有所反弹，反映资金面有所收敛，今日央行公开市场灵活操作，适度增加短期资金投放，以平抑短期资金面波动。

　　值得注意的是，本周资金面迎来多重扰动因素，政府债净缴款规模上升，创去年11月以来新高，周四还是缴税截止日和中旬缴准日，也是MLF的到期日。在税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素共同影响下，资金面的波动可能加大。

　　资金面由宽松转向逐步收敛

　　从今日公开市场投放来看，央行在公开市场净投放738.3亿元，但DR007和DR001仍持续上行，DR001盘初一度升13.19个基点至1.9251%，创7月18日以来新高，与DR007形成倒挂。

　　可以看到资金面从月初宽松转为逐步收敛。上周政府债共计净缴款4767亿元，为近十周以来最高，周内主要分布在周三至周五，资金利率也从周一、周二的阶段低点转为上行，于下半周显著抬升，DR007升至政策利率上方，周五升至1.82%。此外，上周银行间质押回购成交量上升，其中质押式回购成交量周均值72651亿元，周度环比上升21.67%；隔夜质押式回购成交量周均值64904亿元，周度环比上升26.26%。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示，8月初央行持续净回笼短期过剩资金后，9日市场利率有所反弹，反映资金面有所收敛。“目前，央行公开市场灵活操作，适度增加短期资金投放，以平抑短期资金面波动，确保市场利率围绕政策附近波动。”

　　“展望8月，综合考虑国内加大宏观政策实施力度，实体经济融资需求回暖与政府债券供给增加，缴税校准等，目前偏宽松资金面有望收敛，央行灵活操作，继续保持市场流动性合理充裕。”周茂华表示。

　　关注本周MLF操作动向

　　值得注意的是，本周资金面迎来多重扰动因素。本周国债累计缴款5310亿元，政府债净缴款规模上升至6134亿元，创去年11月以来新高，且主要集中在周四。同时，周四还是缴税截止日和中旬缴准日，也是MLF的到期日。

　　在多重因素的影响下，信达固收指出，考虑大行融出的隐性约束放松以及非银杠杆的抬升，外生因素对资金面的扰动加大，在税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素共同影响下，资金面的波动可能加大，需要投资者谨慎应对。

　　兴业证券固收认为，8-9月的MLF操作有可能出现缩量，若央行通过增加再贷款部分替换MLF，则采用“先贷后借”机制的再贷款支持实体的作用会大于补充银行间流动性的效果。“央行已经明确未来将逐步淡化MLF政策利率的地位，通过MLF投放基础货币也将逐步由OMO、再贷款或降准等方式取代。8月有4010亿MLF到期，后续几个月MLF到期规模还会上升，央行如何对冲MLF到期也是观察央行态度的重要窗口。”

（文章来源：财联社）