财联社8月12日讯 银行间资金价格继续走高,资金面逐步收敛。今日隔夜shibor迈向6连涨,7天期品种早盘亦上行。业内人士表示,8月初央行持续净回笼短期过剩资金后,9日市场利率有所反弹,反映资金面有所收敛,今日央行公开市场灵活操作,适度增加短期资金投放,以平抑短期资金面波动。
值得注意的是,本周资金面迎来多重扰动因素,政府债净缴款规模上升,创去年11月以来新高,周四还是缴税截止日和中旬缴准日,也是MLF的到期日。在税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素共同影响下,资金面的波动可能加大。
资金面由宽松转向逐步收敛
从今日公开市场投放来看,央行在公开市场净投放738.3亿元,但DR007和DR001仍持续上行,DR001盘初一度升13.19个基点至1.9251%,创7月18日以来新高,与DR007形成倒挂。
可以看到资金面从月初宽松转为逐步收敛。上周政府债共计净缴款4767亿元,为近十周以来最高,周内主要分布在周三至周五,资金利率也从周一、周二的阶段低点转为上行,于下半周显著抬升,DR007升至政策利率上方,周五升至1.82%。此外,上周银行间质押回购成交量上升,其中质押式回购成交量周均值72651亿元,周度环比上升21.67%;隔夜质押式回购成交量周均值64904亿元,周度环比上升26.26%。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示,8月初央行持续净回笼短期过剩资金后,9日市场利率有所反弹,反映资金面有所收敛。“目前,央行公开市场灵活操作,适度增加短期资金投放,以平抑短期资金面波动,确保市场利率围绕政策附近波动。”
“展望8月,综合考虑国内加大宏观政策实施力度,实体经济融资需求回暖与政府债券供给增加,缴税校准等,目前偏宽松资金面有望收敛,央行灵活操作,继续保持市场流动性合理充裕。”周茂华表示。
关注本周MLF操作动向
值得注意的是,本周资金面迎来多重扰动因素。本周国债累计缴款5310亿元,政府债净缴款规模上升至6134亿元,创去年11月以来新高,且主要集中在周四。同时,周四还是缴税截止日和中旬缴准日,也是MLF的到期日。
在多重因素的影响下,信达固收指出,考虑大行融出的隐性约束放松以及非银杠杆的抬升,外生因素对资金面的扰动加大,在税期、政府债缴款与MLF到期等多重因素共同影响下,资金面的波动可能加大,需要投资者谨慎应对。
兴业证券固收认为,8-9月的MLF操作有可能出现缩量,若央行通过增加再贷款部分替换MLF,则采用“先贷后借”机制的再贷款支持实体的作用会大于补充银行间流动性的效果。“央行已经明确未来将逐步淡化MLF政策利率的地位,通过MLF投放基础货币也将逐步由OMO、再贷款或降准等方式取代。8月有4010亿MLF到期,后续几个月MLF到期规模还会上升,央行如何对冲MLF到期也是观察央行态度的重要窗口。”
(文章来源:财联社)