国海证券08月11日发布研报称,给予永泰能源(600157.SH,最新价:1.26元)增持评级。评级理由主要包括:1)发行股份购买资产预案。公司拟通过发行股份方式购买天悦煤业51.0095%股权,交易价格暂定不超过35,000.00万元,发行价格预计为1.29元/股。交易完成后,上市公司将以直接、间接的方式共计持有天悦煤业63.2571%股权,优质焦煤资源储量可增加2,836.96万吨,焦煤产能产量可增加60万吨/年。同时公司原有冯家坛矿区、荡荡岭矿区将与天悦煤矿连接成片,形成“三矿连片”的地理优势。按天悦煤业并表后实现年均净利润13,358.45万元计算,此次收购PE估值约为5.1倍。
2)关于煤下铝项目采矿权获取进展公告:对所属森达源煤矿等8座矿井进行了煤下铝地质调查,并于2024年2月通过山西省地质协会评审,预估铝土矿资源量共计1.16亿吨,按照采出比60%计算,可采出量约6,958万吨。根据评审储量,按照8座矿井现有产能和预估铝土矿可采出资源量计算,平均可延长矿井开采年限逾10年以上。按照8座煤矿现有产能690万吨/年、煤下铝生产成本约300元/吨、周边同类型铝土矿产品销售价格约450元/吨计算,进行煤下铝开发后,预计每年可增加公司营业收入总额逾27亿元、净利润约4.6亿元。
3)下属陕西亿华矿业开发有限公司暨海则滩煤矿项目50亿元银团贷款授信审批通过的公告。浦发银行作为银团牵头行,为公司所属陕西亿华矿业开发有限公司提供总规模不超过50亿元银团贷款,其中:浦发银行给予公司新增25亿元集团授信额度,全部为项目类额度,授信业务品种为固定资产贷款。银团贷款授信审批通过,有利于加快海则滩项目建设进度。公司在建海则滩煤矿,拥有优质煤炭资源量11.45亿吨,煤种主要为优质化工用煤(长焰煤、不粘煤和弱粘煤)及动力煤,平均发热量6,500大卡以上,海则滩煤矿总投资85.33亿元(不含矿业权费用),已于2022年12月开工建设,预计2026年6月第一个工作面投产,当年产煤300万吨;2027年达产,当年产煤1,000万吨。海则滩煤矿投产并充分释放产能后,按2023年市场平均煤价初步测算,年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元。
风险提示:煤炭市场价格大幅下跌风险;安全生产事故风险;煤矿达产进度不及预期风险;钒电池转型投产不及预期;电厂发电量不及预期风险;公司管理及运营风险;此次收购未完成风险;如果股价长期偏低可能存在面值退市的相关风险。
AI点评:永泰能源近一个月获得4份券商研报关注,买入1家,增持2家。
(文章来源:每日经济新闻)