8月7日晚间，永泰能源（600157.SH）发布公告，公司拟向昕益集团发行股份并购买其持有的天悦煤业51.0095%股权，交易价格暂定不超过3.5亿元，股份发行价格为1.29元/股。值得关注的是，股份发行价格较定价基准日前一交易日（2024年7月24日）收盘价1.10元溢价17.27%，不仅从一定程度上保护了中小投资者的利益，也体现了交易对方昕益集团对永泰能源发展前景及投资价值的充分认可。

　　公司早前曾推出了系列回购股票并注销相关方案。按照最低回购金额、平均1.20元/股的回购操作，预计将减少41,666万股。另根据测算，此次发行方案新增股本不超过27,132万股，综合此前公司的系列资本运作方式，总股本将净减少14,534万股，对于提高公司净资产收益率水平将有积极影响。

　　收购优质煤矿，扩大稀缺焦煤资源储备优势

　　资料显示，永泰能源主要从事煤炭、电力、石化、储能等能源产业，形成了煤电互补的综合能源经营格局。公司拥有煤炭资源量达38.29亿吨，其中优质焦煤资源量9.22亿吨，优质动力煤资源量29.07亿吨，具有较大的煤炭资源储备优势。天悦煤业主营业务为煤炭开采及销售，与永泰能源煤炭主业一致。其井田位于煤炭资源丰富且品质较高的山西省灵石地区，截至2023年末，天悦煤业累计查明资源量4,408.00万吨，保有资源量2,836.96万吨。天悦煤业产出的焦煤品质较高、开采条件较好，具有较高经济价值。

　　通过收购天悦煤业，永泰能源可大幅增加优质焦煤保有储量和可采储量，将有利于公司继续贯彻实施“精煤战略”，提升焦煤品质，维护“永泰精煤”良好的品牌形象，并按照“煤电为基、储能为翼”发展战略，进一步夯实煤电主业的发展基础。

　　同时，在交易完成后，永泰能源原本被分割的冯家坛矿区、荡荡岭矿区将与天悦煤矿连接成片，形成“三矿连片”的地理优势，不仅可以对冯家坛矿区的深部焦煤资源开发方案进行优化，实现其开采的安全性和经济性，还可以形成规模效应，降低开采成本。

　　根据测算，天悦煤业在公司并表后可实现净利润年均16,000万元，吨煤净利润达267元，具有良好的经济效益。从业绩贡献角度来看，完成对天悦煤业的收购后，永泰能源可提高煤炭板块焦煤生产能力60万吨/年，按公司目前管理的类似煤矿盈利水平预测，每年可以增加净利润1.6亿元以上，进而有效提升公司整体经营业绩。借助永泰能源的资源整合能力，也将有效提升天悦煤业的管理能力和经营效率，进而增厚上市公司主营业务收入和利润，进一步优化上市公司财务指标，促进公司整体经营业绩的提升。

　　顺利取得不超过50亿元银团贷款授信，加码海则滩煤矿投产

　　另一方面，永泰能源正在全速推进海则滩煤矿项目工程建设，为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。

　　同日，永泰能源发布公告，公司收到浦发银行函件，同意由浦发银行作为银团牵头行，为公司所属陕西亿华提供总规模不超过50亿元银团贷款，用于固定资产贷款。

　　陕西亿华海则滩煤矿为公司全面实现煤电一体化目标的重点项目。该煤矿井田面积约为200平方公里，煤种主要为优质化工用煤及动力煤，资源储量11.45亿吨，平均发热量6,500大卡以上，具有资源储量大、煤种煤质优、建矿条件好、预期效益高、开采寿命长、外运条件便利等诸多优势。

　　海则滩煤矿目前正在全速推进工程建设，预计2026年6月第一个工作面投产，当年产煤300万吨；2027年达产，当年产煤1,000万吨。海则滩煤矿投产并充分释放产能后，按2023年市场平均煤价初步测算，年新增营业收入约90亿元、新增净利润约44亿元、新增经营性净现金流约51亿元、投资回报率达50%以上，这将进一步提升公司的盈利水平和核心竞争力，并对公司未来的业绩增长产生积极影响。

　　分析认为，此次公司顺利获得银团贷款授信审批，将为海则滩煤矿早日投产并实现经济效益提供强有力的资金支持，并确保提前体现项目收益。同时，这也充分体现了公司获得金融机构的充分认可与支持，公司信用和融资功能实质修复，有效优化公司融资结构，进一步促进公司持续健康与高质量发展。

　　2025—2027年盈利继续翻倍，加大分红力度回报投资者

　　随着公司2025年度至2027年度新的利润增长点产生，经营业绩和经营性净现金流持续大幅增长，以及全面实现煤电一体化发展和新质生产力布局，将极大增强公司盈利能力和核心竞争力，进而大幅提升公司还本付息能力，以及应对市场和行业变化的抗风险能力。

　　根据永泰能源披露的业绩预测，2025年至2027年，公司归属于上市公司股东的净利润将分别录得28亿元、38亿元和58亿元，经营性净现金流将分别实现73亿元、85亿元和122亿元。

　　在经营业绩和经营性净现金流持续大幅增长的背景下，永泰能源表示，公司也将持续致力于加大现金分红力度，与全体股东共享公司成长和发展成果，确保各年度现金分红总额（包括股票回购并注销部分）持续增长，以实现对全体股东的更好回报。

　　截至2024年8月6日，永泰能源的滚动市盈率仅10.56倍，远低于所属行业“电力、热力生产与供应业”平均滚动市盈率18.31倍的行业平均水平。随着公司2025年度至2027年度经营业绩大幅增长，按照公司所属行业平均滚动市盈率18.31倍测算，公司总市值将得到大幅提升，未来公司在二级市场的投资价值将得到充分体现并实现倍增。

（文章来源：证券时报网）