基本面难有实质性变化 碳酸锂价格或以震荡偏弱运行为主
2024年08月07日 07:30
来源: 期货日报
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  在供过于求格局下,碳酸锂价格重心不断下移。

  记者观察到,自今年5月以来,碳酸锂价格就进入了震荡下跌模式,近3个月时间,跌幅超过30%。碳酸锂期货主力合约、现货价格于8月2日双双跌破8万元/吨大关,碳酸锂期货主力合约LC2408盘中最低触及79600元/吨,创上市以来新低;同日,电池级碳酸锂价格均价报79500万元/吨,触及逾三年低点。

  对于近期盘面加速寻底的原因,长安期货分析师王楚豪认为,碳酸锂市场的供需格局依然是影响价格走势的关键因素。一方面,以旧换新补贴翻倍的政策效果需要一定时间传导,短期基本面依旧是供强需弱。另一方面,全球矿山和盐湖的供应放量进一步加剧了市场竞争。

  “现货和期货同步下探,意味着当前供过于求的形势愈发严峻。”中泰期货分析师王竣冬表示,当前主要矛盾仍是高产量与高库存的制约。上周盘面出现增仓下跌,反映出市场正由看空情绪主导,后续只能在旺季预期、减产事件中寻求反弹机会。

  事实上,近年来碳酸锂价格波动较大,每次上涨或下跌几乎都是由供需关系剧烈变化引起的。

  回顾来看,由于新能源汽车爆发式增长,2020年下半年,碳酸锂价格自4万元/吨持续走高,产业链上的正极材料、锂电池新能源汽车生产企业为保障生产供应,开始向上游碳酸锂生产企业抢购,导致2022年市场一货难求,2022年11月碳酸锂价格最高逼近60万元/吨,全年均价突破40万元/吨,价格在远超价值的非理性高位运行,产业链各环节企业被动囤积了大量碳酸锂库存。相关机构数据显示,碳酸锂累库周期始于2022年12月,在2023年一季度末达到历史高点。2023年3月,碳酸锂月度库存为74361吨,较2022年11月18298吨,上涨306.4%。2023年初,由于产业链各环节的企业开始集中消化库存,碳酸锂市场突然遇冷,市场价格又开始快速大幅下行,一季度从近60万元/吨跌至20万元/吨以下,跌幅接近70%。2023年4月,随着产业链企业集中采购,现货价格在一个月时间内再次超过30万元/吨,涨幅超过50%。

  当前碳酸锂价格是不是已经触底?富宝锂电高级研究员李睿认为,短期碳酸锂价格仍有进一步下行动力,因为碳酸锂价格仍未能倒逼矿端产能出清。“3月份M-1的定价模式致使矿端和盐端价格明显滞后,提锂利润增至20000元/吨,在超额利润下,澳矿发运量大幅提升。国内盐厂积极介入套保,在110000元/吨以上锁定销售价格,开工率提至满产状态,并利用代工模式将锂矿库存向锂盐转化。”李睿表示,从基本面看,当下提锂利润已然倒挂,但盐厂并未出现大规模减停产,基本面弱势集中体现在供应压力上。

  李睿认为,供应出现实质性收缩需要矿端减产,但当前碳酸锂价格仍未倒逼矿端产能出清。“盐厂仅会下调开工率,矿石库存累积后,又会在价格反弹后转变为碳酸锂社会库存。澳矿商大部分是上市公司,低价售卖锂矿影响其投融资计划和市值,所以不会轻易停产。”李睿表示,只有当售价低于成本时,产能才有全面收缩的可能。30%产能出清对应75000元/吨碳酸锂完全成本,这即将成为现实。

  目前来看,非洲矿投产进度比较乐观,上半年大部分中资矿山在津巴布韦和尼日利亚的项目顺利推进,华友钴业中矿资源盛新锂能等自有海外精矿资源逐步发运回国内工厂,月度进口量约10万吨。数据显示,2024年非洲锂精矿产量将突破100万吨,折合碳酸锂当量16万吨左右,2025年锂精矿产量或将在200万吨以上,折合碳酸锂当量近30万吨。非洲已经超越尼日利亚和巴西,成为继澳大利亚以后我国第二大锂辉石进口来源国。与此同时,2024年南美盐湖产能正在加速投放。数据显示,SQM年内产能有望提升至24万吨,全年生产指引21万~22万吨,预计将贡献南美单项目最大增量;而赣锋锂业的Cauchari-Olaroz盐湖已经投产,碳酸锂产能有望提升至4万吨,全年产量目标2万~2.5万吨。

  从上市公司来看,虽然受累于碳酸锂价格下滑影响业绩普遍下滑,但从部分企业公告来看,上半年碳酸锂出货量不减反增,价格下跌并没有影响生产企业上半年的出货意愿。例如,江特电机在公告中表示,公司将努力提升自有矿山的出矿量,让公司自有高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时,适时开展碳酸锂期货套期保值业务,降低产品价格波动带来的风险。此外,赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成,处于产能释放阶段。

  展望后市,王竣冬认为,在供过于求方向不变的情况下,碳酸锂价格反弹,需供给端集中大幅减产或者旺季需求兑现。但在当前库存充足的背景下,基本面难有实质性变化,碳酸锂价格或以震荡偏弱运行为主。

(文章来源:期货日报)

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原标题:基本面难有实质性变化 碳酸锂价格或以震荡偏弱运行为主
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