1、航空

　　主要逻辑：航空物流发展势头良好

　　中国物流与采购联合会8月5日公布7月份中国物流业景气指数。其中，航空物流进入暑期以来保持良好发展势头，航空运输业业务总量指数为56.3%，环比回升1.2个百分点。

　　中泰证券：今年暑运旺季高峰后移，预计出行高峰将在8月上中旬，市场供需表现有望超预期。行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望持续恢复，座公里成本有望持续摊薄，从而带动业绩持续改善。重点推荐边际改善确定性较强、受支线补贴政策利好的华夏航空，业绩确定性较强的春秋航空和吉祥航空，三大航中率先扭亏为盈的南方航空，建议关注中国东航、上海机场，以及受低空经济政策利好的中信海直。

　　2、旅游

　　主要逻辑：文旅消费热度持续攀升

　　暑期旅游旺季，各地景区旅游客流持续火爆，消费新业态、新模式、新场景不断涌现，文旅消费热度持续攀升。据央视报道，进入暑期，秦始皇帝陵博物院累计接待游客超过了180万人次；山东博物馆推出了殷商甲骨文展览等多项特色展，7月份游客数量达40万人次；每天在北京中轴线沿线参观的旅游团约有3700个，游客日均在226万人次左右；前不久列入世界遗产名录的北京中轴线，这些天吸引来众多中外游客，平均每天在中轴线沿线参观的旅游团约有3700个，游客日均在226万人次左右……

　　中航证券：2024年旅游市场有三个新趋势：下沉游盛行，追求高性价比；景区网红化，年轻人愿意“凑热闹”；散客化凸显，旅行社业务复苏缓慢。在政策支持和供需双升的多重共振之下，出行板块存在结构性机会，建议关注：（1）高性价比、强自然属性的名山大川：2023年业绩恢复度高，大众认可度高，且后续仍有景区扩容及交通改善提振客流量的预期，如黄山旅游、峨眉山；（2）特色游目的地：有效承接游客的精神需求和爱好满足，容易形成集中性规模效应，短期业绩呈现高弹性，如峨眉山、九华旅游、长白山；（3）景区、索道、交通扩容带来接待能力提升的旅游目的地：部分景区基于当下供需情况，开展景区扩建、新增索道、完善交通等基础设施建设，将有望带来客流量提升，拔高景区收入天花板，如三特索道、桂林旅游；（4）低基数下的出入境游市场：其一，出入境航班、签证供给持续增加，跨境游需求加速释放，出入境客流恢复带动机场免税业务增长，如中国中免、王府井。其二，布局出入境游的公司业绩仍有恢复、增量空间，如众信旅游；（5）“品牌溢价+市占率提升”的优质酒店：中端酒店持续增长，连锁化率较低的下城市场供需两旺，挖掘潜力仍很大，头部酒店加速抢占市场，如君亭酒店、锦江酒店。

　　3、大飞机

　　主要逻辑：东航C919机队正全面投入暑运服务保障

　　8月5日下午，航班号为MU2113的东航C919首次执飞西安咸阳到北京大兴航线。这是东航C919继执飞上海虹桥—成都天府、上海虹桥—北京大兴、上海虹桥—西安咸阳、上海虹桥—广州白云航线之后的第5条商业定期航线。自2023年5月28日东航成功实现C919商业运营以来，东航C919机队规模已发展到7架，当前正全面投入暑运服务保障。

　　江海证券：随着C919大飞机的交付步伐加快，产业链上的相关企业也将充分受益，对其业绩起到积极影响。建议关注：中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、润贝航科、科德数控。　　

　　4、债券市场

　　主要逻辑：债市大涨

　　8月5日，债券市场涨势凶猛。Wind数据显示，截至收盘，30年期国债期货主力合约涨1.14%，10年期国债期货主力合约涨0.27%，均再创历史新高。

　　浙商证券：7月政策利率调降或意味着货币宽松周期重启，后续降准降息的概率较大。（1）降准的核心逻辑来自对冲MLF到期；（2）降息核心逻辑来自于稳增长压力。策略总结：中期方向多头趋势不变，但短期双向波动或加大，建议等待市场调整后重新入场的机会。中期债市行情的核心逻辑在于基本面弱修复叠加货币宽松周期重启，做多胜率较高，但是短期要考虑赔率不足的问题。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）