中证智能财讯恩华药业(002262)7月31日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入27.63亿元,同比增长15.13%;归母净利润6.29亿元,同比增长15.46%;扣非净利润6.34亿元,同比增长16.27%;经营活动产生的现金流量净额为6.22亿元,同比增长39.51%;报告期内,恩华药业基本每股收益为0.62元,加权平均净资产收益率为9.47%。
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以7月30日收盘价计算,恩华药业目前市盈率(TTM)约为21.59倍,市净率(LF)约3.59倍,市销率(TTM)约4.48倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入14.06亿元,同比增长15.09%,环比增长3.56%;归母净利润3.64亿元,同比增长14.61%,环比增长37.08%;扣非净利润3.67亿元,同比增长16.02%,环比增长37.19%。
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资料显示,公司主营业务为医药研发、生产和销售,医药销售含公司生产的原料和制剂销售以及医药批发和零售业务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,麻醉类收入15.22亿元,同比增长20.04%,占营业收入的55.09%;精神类收入5.95亿元,同比增长8.17%,占营业收入的21.55%;商业医药收入3.59亿元,同比增长23.64%,占营业收入的12.98%。
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2024年上半年,公司毛利率为72.50%,同比下降1.25个百分点;净利率为22.67%,较上年同期下降0.01个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为74.16%,同比上升0.01个百分点,环比上升3.38个百分点;净利率为25.75%,较上年同期下降0.38个百分点,较上一季度上升6.26个百分点。
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分产品看,麻醉类、精神类、商业医药2024年上半年毛利率分别为87.16%、77.54%、16.80%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.47%,较上年同期增长0.07个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为9.25%,较上年同期基本持平。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为6.22亿元,同比增长39.51%,主要系报告期内销售商品提供劳务收到现金同比增加影响所致;筹资活动现金流净额-3.10亿元,同比减少9425.79万元,主要系报告期内分配股利所支付的现金同所致;投资活动现金流净额-9.49亿元,上年同期为1.95亿元,主要系报告期内购买的短期理财产品同比增加影响所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-4.62亿元,上年同期为6.73亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为106.69%,净现比为98.87%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.37次,上年同期为0.36次(2023年上半年行业平均值为0.21次,公司位居同行业17/113);固定资产周转率为2.42次,上年同期为2.11次(2023年上半年行业平均值为1.21次,公司位居同行业19/113);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.39次、1.28次。
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2024年上半年,公司期间费用为12.37亿元,较上年同期增加1.26亿元;但期间费用率为44.78%,较上年同期下降1.50个百分点。其中,销售费用同比增长6.03%,管理费用同比增长21.44%,研发费用同比增长26.8%,财务费用由去年同期的-399.60万元变为-878.38万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为报告期内银行存款利息收入同比增加影响。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末减少33.80%,占公司总资产比重下降10.76个百分点;交易性金融资产较上年末增加56.70%,占公司总资产比重上升9.15个百分点;应收账款较上年末增加23.17%,占公司总资产比重上升2.56个百分点;存货较上年末减少11.70%,占公司总资产比重下降1.32个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少32.92%,占公司总资产比重下降1.31个百分点;应付账款较上年末增加21.28%,占公司总资产比重上升0.48个百分点;短期借款较上年末增加54.55%,占公司总资产比重上升0.36个百分点,主要系报告期内票据贴现增加影响;应付票据较上年末增加34.85%,占公司总资产比重上升0.24个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为5.55亿元,占净资产的8.24%,较上年末减少7354.25万元。其中,存货跌价准备为669.98万元,计提比例为1.19%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为12.14%,相比上年末下降0.39个百分点;有息资产负债率为1.39%,相比上年末上升0.35个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为6.62,速动比率为5.95。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为徐州恩华投资有限公司,占比31.77%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,张旭、中欧医疗健康混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.96万户,较一季度末下降了4999户,降幅20.30%;户均持股市值由一季度末的91.64万元上升至121.86万元,增幅为32.98%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
(文章来源:中国证券报·中证网)