今年二季度以来,跨境投资理财呈现双降趋势,从QDII(合格境内机构投资者)来讲,境内资金“出海”日益收紧;另一方面,监管简化QFII(合格境外机构投资者)入场手续,对于亟需增量资金的国内资本市场来说,这一紧一松的背后,是政策对于跨境资金流动的主动调节。
《华夏时报》记者梳理发现,今年3月份以来每月QDII理财产品发行数量在20只以上,不过6月获批的QDII理财产品发行11只,环比5月锐减近半,而这一趋势在下半年还将延续。与此同时,央行和外管局近期联合发布公告,修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(下称《规定》),进一步优化合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(QFII/RQFII)跨境资金管理。其中提出进一步简化业务登记手续、优化账户管理、完善汇兑管理以及统一QFII/RQFII与银行间债券市场直接入市(CIBM)的外汇风险管理模式四项措施。
“今年以来跨境投资持续火热,QDII额度一直非常紧张,即使存量QDII产品的运作,随着新规落地也要进行整改。如果整改不到位的话,可能明年就申请不到新增的额度。”对于当前QDII态势,上海一家私募机构负责人林丹(化名)对《华夏时报》记者坦言。
而对于合格境外机构投资者等两类产品的进一步放松,则有海外市场人士表示,这还是希望更多的境外资金能够加速流入国内资本市场,尤其对于当前处于估值洼地的A股而言,便利的政策也有助于增量资金入场。
QDII紧俏银行售罄
在更多业内人士看来,QDII紧俏和QFII放松,更像是“硬币”的两面,境外市场的高收益表现吸引境内资金想出去。
记者查阅多家国有大行APP发现,其中多款开放中的QDII美元理财产品,显示处于“售罄”状态,这些产品成立以来年化收益率均超过5%。
“即使偶尔有可售额度,基本也是秒光。银行渠道发售的QDII产品近期特别受客户青睐,可能也是基于这些QDII过往的业绩表现要超过国内一般的理财产品,有时候我们也会建议客户多申购一些QDII。”7月29日,一家股份制商业银行上海分行理财经理王蔼然告诉本报记者。
数据显示,今年上半年QDII理财产品募资规模为112.77亿元,单只产品平均募集规模同比大增456%;QDII产品发行数量为105只,相比去年同期大增50%,单只产品平均募集1.39亿元,相比去年上半年0.25亿元的单只产品募集规模大增456%。此外,内地居民对南下投资也趋之若鹜,今年前5个月已经有461.68亿元资金通过跨境理财通渠道南下投资,南下资金规模是去年同期的28.36倍,同比增长2736%。
“收益率相对较高为QDII产品吸引投资者的重要砝码,今年上半年外币QDII理财产品业绩比较基准的平均值为4.64%,外币QDII理财产品中83.33%为美元理财产品,人民币QDII产品的收益优势则不明显,业绩比较基准平均值为2.79%。而且美债、美股等美元资产收益率比较高,所以美元QDII收益率比较高。”上海一家外资银行私人银行部负责人受访时透露。
值得一提的是, QDII产品的火爆销售可能已经消耗了不少境外投资额度,今年3月份以来QDII理财产品发行节奏加快,3月、4月、5月发行量都在20只以上,而6月份以来发行数量明显减少,6月QDII理财产品发行11只,环比5月锐减近半。
记者发现,由于额度紧张,不少QDII基金已经暂停申购或限制申购。
比如近期“建信富时100指数(QDII)”“摩根标普500指数(QDII)”“中银美元债债券(QDII)”等多只QDII基金发公告称暂停申购或暂停大额申购,大部分基金在公告中解释暂停的原因为“为保护基金份额持有人的利益,加强基金投资运作的稳定性”。Wind数据显示,截至7月18日,处在暂停申购状态的QDII基金有63只,暂停大额申购的QDII基金有303只,即近六成QDII基金处在限购或暂停申购的状态。仅263只QDII只基金在开放申购状态,占比仅41.68%。
“国内权益市场表现很一般,国际很多市场的权益表现还不错。客户对全球配置的理念以及全球各种ETF的接受程度越来越高了。其中投资海外的QDII-ETF是投资者投资境外市场的一个比较容易的路径,但因此比较火爆,导致场外申购额度经常不够用,场内溢价又太高。”上海一家头部券商财富管理负责人吴华告诉本报记者。
放松QFII进场背后
有业内人士分析指出,海外市场的高收益吸引境内资金过度“出海”已经引起关注,而QDII额度收紧一方面是防范资金过度流出引发汇率市场波动;另一方面随着美联储9月降息基本“落定”,由此美股、美债甚至美元存款的收益必然下降,美元资金流向全球市场将成为一大趋势,届时QDII收益如果大幅下滑同样会引起投资人的反弹。
“此时央行外管局发布修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,进一步优化QFII/RQFII跨境资金管理,可能会产生‘一箭双雕’的效果。”吴华分析称。
据了解,上述修改后的规定明确QFII/RQFII业务登记通过主报告人(托管人)在国家外汇管理局数字外管平台办理,同时明确变更登记和注销登记事宜;合并用于证券交易或衍生品交易的人民币专用存款账户,减少经营主体开展不同类型投资所需开立账户数量,降低其成本负担;优化QFII/RQFII跨境资金流动管理,改进汇出入币种管理原则,便利境外机构投资者配置境内证券资产;在遵循实需交易和套期保值原则的前提下,明确QFII /RQFII可通过托管人以外其他具有结售汇业务资格的境内金融机构、银行间外汇市场等更多途径办理即期结售汇和外汇衍生品交易。
“这有助于构建简明统一的证券投资在岸开放渠道资金管理规则,提升QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平,进一步提高资本项目开放的质量。此次政策修订旨在更好统筹发展与安全,推动境内金融市场高水平开放。”央行和外管局方面对此指出。
而有外汇市场人士受访时指出,当前外部环境下,进一步简化境外投资者境内证券投资资金管理要求,再次表明了我国坚定扩大对外开放的决心,有利于增进境外机构投资者投资信心,为未来吸引更多长期资本。新规落地后,有利于缩短境外机构投资者入市流程、提高其资金管理效率并且进一步活跃境内外汇市场,预计将吸引更多境外机构深度参与境内证券市场。
值得一提的是,就在7月28日,网络上“外资持有的QFII基金,二季度竟然只有6.17亿元,一季度还有1051亿,‘偷偷’跑了上千亿”的消息引发市场关注,而此时QFII/RQFII新规定的出台,则明显是对此类“谣言”的有力回击。
“目前A股上市公司发布2024年中报的窗口期才刚开始,而QFII的持仓数据一般来自上市公司披露的各个季报,完整的二季度QFII持仓数据要等到上市公司2024年中报披露完毕才可以知晓,时间将在今年8月末。截至7月29日,仅有28家沪深上市公司披露了2024年中报,占比仅为0.5%,且只有卫星化学一家上市公司的中报出现了QFII的持仓,持仓市值为6.02亿元。而该消息也有博人眼球的嫌疑,对此类不实且不权威的数据对于市场造成的不良影响,监管也应该出手整顿。”7月30日,上海一家私募机构投研总监耿博对本报记者指出。
(文章来源:华夏时报)