深圳商报·读创客户端记者周良成

　　7月30日，白酒股持续下挫，截至中午收盘，贵州茅台跌2.4%，股价创2022年12月以来新低。五粮液跌1.57%，泸州老窖跌1.82% 。此外，今世缘跌超2%，古井贡酒、山西汾酒、迎驾贡酒跌超1%， 水井坊、口子窖、伊力特等跟跌。其中，山西汾酒、泸州老窖均创三年多以来新低。

　　瑞银证券给白酒股“泼冷水”！茅台、五粮液们还好吗？

　　消息面上，瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023—2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020—2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024—2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力。若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。

　　同时，瑞银证券重申对水井坊和山西汾酒的卖出评级，因其估值偏高。但将古井贡酒列为首选股，给予买入评级。有市场人士分析，A股白酒板块走低或与瑞银证券下调评级相关。“瑞银在调降茅台和五粮液等龙头企业的评级后，建议卖出水井坊和山西汾酒，同时推荐买入古井贡酒，这反映了其对消费降级趋势的分析。”

　　目前，贵州茅台总市值约为1.71万亿元，位居A股第二位，今年以来累计已蒸发4600亿元，但依旧为A股唯一一只“千元股”。

　　不过，贵州茅台的基本面似乎仍然稳健。2023年，贵州茅台营业收入突破1500亿元，2024年其目标实现营业总收入较上年度增长15%左右。业内人士表示：“贵州茅台股价创新低，但近三个月53度飞天茅台的价格在经历调整之后逐步回升并趋于稳定，这表明贵州茅台的业绩表现将是稳健的。”

（文章来源：读创）