今日港股市场未延续上周的跌势，目前恒生指数和科技指数均涨超1%。对此中金公司指出，市场在近期明显回调后，已经接近周线和月线级别支撑位，因此如果不出意外冲击的话，有可能在这一位置有所企稳。

　　为何美联储降息未令港股市场受益？

　　中金公司指出，美联储降息预期升温的乐观情绪不仅未能延续，反而在过去两周快速衰减，美股的波动也增加了变数和担忧。虽然CME期货9月降息概率仍超过90%，未有大的变化，但上周本应直接受益于“降息交易”的黄金美债等都再度回调，这说明本轮降息周期较短的特殊性且市场的抢跑，都使得降息对资产的影响更为前置，降息兑现时可能也是宽松交易接近尾声之时。

　　对包括港股市场在内的中国市场而言，美联储降息的影响是间接且次要的，国内基本面更为重要，2019年7-9月美联储降息期间，市场在弱复苏环境下维持震荡，去年四季度美债利率从5%的高点下行降至3.8%，但同期A股和港股走弱，都说明国内增长因素对市场更为重要，因此脱离国内基本面讨论美联储降息对港股的影响意义有限。

　　机构称港股市场或维持震荡走势

　　中金公司指出，基准情形下，期待强刺激仍然不现实，内外部各项约束使政策难以以“和盘托出”的方式呈现。因此，市场更可能维持震荡格局下的结构性行情，不过在近期明显回调后，市场已经接近周线和月线级别支撑位，因此如果不出意外冲击的话，有可能在这一位置有所企稳。

　　他们指出，结构性行情下的三个方向：整体回报下行(稳定回报的高分红和高回购，即充裕现金流的“现金牛”)、局部加杠杆(尤其是与本次三中全会政策支持的新质生产力相关与仍有景气度的科技成长)，局部涨价(天然垄断板块，上游与公用事业)。

（文章来源：财联社）