“随着房地产和财政政策进一步加码，我们认为A股估值有望在下半年温和回升。目前A股市场的股权风险溢价高于历史长期均值一个标准差，接近2018年底和2022年4月、10月的水平。这一估值水平或为市场上行奠定了基础。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在“下半年A股市场展望”媒体分享会上这样表示。

　　他认为，下半年A股有望迎来积极变化，这主要得益于政策支持和资金流入。孟磊表示，房地产活动企稳应会成为推动下半年市场上行的最主要催化剂。房地产市场的政策加码仍有空间，进一步的政策支持可能推动市场企稳，对股市产生积极影响。

　　同时，一段时间以来各监管部门密集发声，彰显出维护资本市场的决心，且主要股指ETF的成交额自6月21日以来再次明显放大，A股市场的下行风险总体可控。资金流动方面，包括养老金、社保基金和险资在内的诸多长线资金持续流入A股市场，有望抬升估值中枢。

　　对于下半年投资主题，孟磊认为可重点关注三方面：一是目前投资“拥挤度”仍然较低的高股息策略；二是企业治理改善推动优质国企估值重构；三是科技领域的自主可控部分。

　　市场风格方面，孟磊认为，“价值”有望在下半年跑赢“成长”。“大盘股跑赢市场的趋势或将延续，因为险资青睐盈利稳定的大盘股。行业偏好方面，我们看好具有稳健盈利增长且享有政策红利的行业，建议超配电子、公用事业、能源和电信。”他表示。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）