7月19日，*ST宁科早盘冲至2.43元、尾盘收于跌停，较6月低位1.26元几乎翻番，但其基本面堪忧、负面缠身。

　　针对诸如此类情况，应谨慎对待ST、*ST类股滥炒。

　　因会计师事务所对宁科生物2023年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告，公司股票自2024年4月30日起被实施退市风险警示。目前公司进入预重整程序，后续亦可能存在因重整失败而被宣告破产的风险；如果被宣告破产，将面临被终止上市的风险。

　　截至7月19日，*ST宁科整体债务规模为27.49亿元、其中逾期债务总规模为19.40亿元，涉诉债务规模为16.59亿元，除子公司华辉环保的银行账户外，公司及子公司所有银行账户被冻结，且重要子公司宁夏中科目前处于临时停产状态，试产的产量较低。公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，具备破产原因。

　　就是这样一只基本面存在重大风险股票，二级市场却炒得不亦乐乎。可以说，无论是*ST，还是ST股，上市公司基本面多数并不乐观，此类股票被炒家滥炒导致价格虚高，估值定价缺乏逻辑性、科学性、有效性，对此应该想方设法防止投机炒作。

　　追根溯源，ST、*ST类股炒作的一个重要依托，就是重大重组、重组上市、破产重整等预期，这个预期是否可以随便有，值得各方思考。换句话说，上市公司搞重大重组、重组上市、破产重整，是否应该设置条件、门槛？

　　首先，需对上市公司重大重组设定门槛。可以规定，只有上市公司的治理水平达到相当高程度，且上市公司以及大股东、董监高没有出现严重违法违规行为，上市公司才有资格实施重大重组。为此沪深交易所可对上市公司的治理水平进行评级（或通过第三方评级），主要考核规范运作情况，一些上市公司频频被交易所下发关注函、监管函，诸如此类公司只能获得较低评级。评级低的上市公司就不允许资产重组。

　　其次，对破产重整设置门槛。破产重整并非扭转上市公司乾坤的万能良药，同样有无功而返可能，有些公司最终或仍难免摘牌退市结局。且个别上市公司经营业务和生产线基本停滞，也没有什么过得硬的产品，纯属空壳，此类公司或无重整价值，理应加快出清。法院对涉及上市公司的破产重整申请，应谨慎受理，直接破产清算，也未必是件坏事。只有公司生产经营、核心产品仍有一定竞争力，没有诉讼等乱七八糟的事情，重整才有一定价值，对此理应设置一定门槛。

　　其三，投资者要慎对壳股炒作。此前一些上市公司重大重组、重组上市、破产重整让一些投资者尝到了甜头，由此市场形成垃圾股炒作惯性。但目前场外企业优质资源比较欠缺，且重组借壳、破产重整操作成功也只有一定比例，因此投资者不宜再盲目豪赌壳股，让垃圾股、壳股自行退出市场或是最好归宿，投资者应顺势而为。

（文章来源：国际金融报）