7月22日,央行发布公告称,为优化公开市场操作机制,从即日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,即日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
同日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,均下调10个基点。这是今年第二次LPR调整带来的房贷降息,此前2月,5年期以上LPR报价大幅下调25个基点,1年期LPR保持不变。
就此,易居研究院研究总监严跃进对《中国经营报》记者分析说:“此次降息正处于二十届三中全会胜利召开之际,除了传统的降低资金成本、支持实体经济、发挥逆周期调节作用外,也为中国式现代化新征程创造了非常好的货币金融环境,对于增强后续实体经济活力具有积极的作用。”
光大银行宏观市场部研究员周茂华对记者表示:“此次央行一系列动作,一方面,释放加大经济逆周期调节力度,货币政策实施力度增大,降低消费和投资成本,支持经济回升向好;另一方面,深化利率市场化改革,健全市场化利率调控机制。”
7天期逆回购利率降息落地
记者注意到,自去年8月以来,逆回购和MLF等利率延续“按兵不动”。
对于此次7天期逆回购利率的下调,民生银行首席经济学家温彬认为,这旨在加强逆周期调节,并强化其政策利率属性。
温彬解释说,考虑到当前国内经济运行压力加大,二季度我国GDP同比增长4.7%,较一季度放缓,特别是居民消费恢复较为疲软,逆周期需要加力。央行此次果断降息,展现了货币政策呵护经济回升的决心,是对二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。
温彬同时称,在“以内为主、内外均衡”的总体考量下,7天期逆回购利率降息落地,预计将通过金融市场逐步传导至实体经济,促进降低综合融资成本,巩固经济回升向好态势,打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。
此次央行发布公告称,为优化公开市场操作机制,从即日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,这意味着无须每日通过逆回购操作公布其利率水平,有助于增强其权威性,进一步明确其主要政策利率的地位。
温彬认为:明示公开市场操作利率,调整招标方式,也有利于强化7天期逆回购利率的政策属性。公开市场招标方式包括价格招标和数量招标,前者的中标价格由供需双方博弈确定,理论上有不确定性,而后者的价格是给定的。
“以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标,虽然中标利率大部分时候维持不变,但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。”温彬指出,“考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能,为增强政策利率的权威性,有效稳定市场预期,有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标,明示操作利率,这也是健全市场化利率调控机制的体现。”
LPR“双降”助力房贷成本下降
记者注意到,此次降息属于“双降”,即对于1年期和5年期的LPR都进行了下调。
对此,严跃进认为,这对于短期和中长期的资金使用都具有积极的作用。此外,LPR调整,更加和实体经济提振以及预期引导进行结合,也有助于进一步提振金融市场,对于后续预期的更好引导将发挥积极的作用。
记者注意到,每次降息,市场都比较关注对于房地产市场的影响。
严跃进对记者表示,此次5年期LPR降息,将有助于进一步降低房贷成本。从LPR的走势来看,今年一季度呈现“破4”的态势,即从4.2%下降至3.95%。而当前出现了今年第二次降息,进一步引导房贷等成本的下降。
严跃进还以目前各地主流的房贷利率进行计算,即“LPR-75BP”的定价公式,过去的首套房主流利率为3.2%,而现在将下降至3.1%。按照100万元贷款本金、30年等额本息的还贷方式,房贷利息总额将减少近2万元,每月月供将减少55元。
由此在严跃进看来,若是叠加持续性的降息效应,那么月供减负效应非常明显,有助于和其他政策结合,持续降低房贷成本。
对于此次LPR报价的下调,温彬认为,这可能缘于以下多重因素:一是跟随7天逆回购利率下调,通过金融市场逐步传导至实体经济;二是融资需求偏弱下,需以价的下行平衡量的适度扩张;三是降低存量贷款利率,缓解按揭早偿压力,稳定居民信用;四是提高贷款报价质量,减少偏离度,更好反映市场供需;五是叫停“手工补息”等带动银行负债成本改善,为LPR下调创造一定空间。
在“手工补息”方面,为防范高息揽储行为,维护市场竞争秩序,着力稳定负债成本,4月8日,市场利率定价自律机制发布《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》,要求各银行于4月底前完成整改。
王青称,除政策性降息的引导作用外,在银行净息差降至历史低位的背景下,本次LPR报价下调还受到4月以来监管层叫停“手工补息”,一些银行下调存款利率,以及近期市场流动性处于合理充裕状态等因素的支撑。这些都有助于降低银行各类资金成本,增加报价行下调LPR报价加点的动力。
展望未来,王青认为,7月LPR报价下调,将带动三季度企业贷款利率和居民房贷利率进一步下行。这将有效降低实体经济融资成本,扩大国内需求。与此同时,根据存款利率市场化调整机制,银行存款利率要与1年期LPR报价和10年期国债收益率挂钩,这意味着接下来银行存款利率将全面启动新一轮下调。这将有助于稳定银行净息差。
由此王青预计:“在7月下调后,短期内LPR报价将保持稳定,四季度视经济和物价运行状况而定,LPR报价还有一定下调空间。”
(文章来源:中国经营网)