新华财经上海7月22日电（记者杜康）22日，中国人民银行宣布，为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

　　同日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均下调10bp。

　　在外部稳汇率和内部稳息差、防风险的双重约束下，自2023年8月以来，逆回购和MLF等利率延续“按兵不动”。但二季度我国GDP同比增长4.7%，较一季度放缓，特别是居民消费恢复较为疲软，逆周期需要加力。对此，中国民生银行首席经济学家温彬表示，央行此次果断降息，展现了货币政策呵护经济回升的决心。

　　温彬表示，在“以内为主、内外均衡”的总体考量下，7天期逆回购利率降息落地，预计将通过金融市场逐步传导至实体经济，促进降低综合融资成本，巩固经济回升向好态势，打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。

　　同时，他也表示，明示公开市场操作利率，调整招标方式，有利于强化7天期逆回购利率的政策属性。“公开市场招标方式包括价格招标和数量招标，前者的中标价格由供需双方博弈确定，理论上有不确定性，而后者的价格是给定的。以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标，虽然中标利率大部分时候维持不变，但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，为增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期，有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，这也是健全市场化利率调控机制的体现。”

　　当前，我国既有短端的政策利率（公开市场操作利率），也有中端政策利率（MLF利率）。随着利率市场化水平不断提高和利率传导机制逐步健全，温彬称，存在两个政策利率已经没有太大必要。

　　今年6月的陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜首次提出，“未来可考虑明确以中国人民银行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。”。温彬表示，这意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型。在此背景下，MLF的政策利率色彩和作用将逐步淡化。

　　此外，温彬还提出，LPR报价和MLF利率逐步脱钩，二者关联性正在下降。尤其是在2020年疫情发生以后，为扩张信用、让利实体，部分优质客户的实际贷款利率已远远脱离了LPR，LPR不再是贷款定价的“基准锚”，反而出现比较严重的“脱锚”，报价的质量和有效性下降。在此背景下，贷款市场报价利率（LPR）或迎重大改进，短期内着力于提高LPR报价的有效性。

　　就此次LPR报价实现10bp的下调，温彬称，或源于以下多重因素：一是跟随7天逆回购利率下调，通过金融市场逐步传导至实体经济。二是融资需求偏弱下，需以价的下行平衡量的适度扩张。三是降低存量贷款利率，缓解按揭早偿压力，稳定居民信用。四是提高贷款报价质量，减少偏离度，更好反映市场供需。五是叫停“手工补息”等带动银行负债成本改善，为LPR下调创造一定空间。

（文章来源：新华财经）