农银汇理基金经理邢军亮:超跌的电子板块未来修复空间可观
当前国内经济处于新旧动能转换期,高质量发展方兴未艾。去年受益于宏观叙事的品种今年表现可能继续占优,能战胜“滞”的资产和能跟随全球“胀”的资产都将是较好的投资选择。
去年,红利加科技的“杠铃策略”超额收益显著,但今年以来“杠铃策略”逐渐演化为红利一边强的“顶针策略”。后续风险偏好一旦改善,市场会重新步入“杠铃策略”奏效的时段,目前超跌的电子板块未来的修复空间会很可观。
电子行业既有成熟工艺链条上的周期属性,也有研发链条上的成长属性。展望未来,随着行业周期触底向上,半导体产业会持续成长,尤其是未来AI智能应用场景的持续落地,会诞生更加多元的需求场景,带动半导体行业持续增长。
周期性上,我们预计今年全球半导体销售额将达6112亿美元,国内增速有望高于全球增速。今年一季度,国内半导体上市公司普遍实现远高于行业平均水平的增长,从二季度业绩预告来看,这一增长势头仍在延续。从投资角度来看,当前半导体板块整体估值处于近5年的中下部区间,而产业周期已处于上行阶段,预计板块业绩和估值将开启持续上行的通道。成长性上,以先进制程、先进存储为代表的高端国产化加速推进,将成为接下来重要的投资主线。
作为新质生产力的重要组成部分,半导体行业得到了政策的持续支持。5月24日大基金三期正式成立,注册资本高达3440亿元,三期资金远超一期和二期,体现了电子产业链获得的支持力度不断增强。复盘大基金一期和二期的投资布局,关键半导体设备产业环节或仍是投资重点。
电子行业高成长性和资产稀缺性并存,非常适合长期资金进行战略布局。从投资节奏来看,我们认为,当前处在半导体周期底部反弹的初期,也处于AI对于端侧智能化改造升级的前夕,半导体行业将迎来新一轮快速增长。
(文章来源:上海证券报)