没有最高，只有更高。

　　7月19日，长江电力股价盘中创下历史新高，总市值约为7500亿元。

　　从今年以来长江电力的市场表现来看，截至7月19日，股价涨幅高达34.53%。如果拉长时间周期来看，自2014年年中以来，股价涨幅则高达六七倍。

　　从长江电力的业绩情况来看，2014年净利润为118.3亿元，2023年增至272.4亿元。从市场走势来看，长江电力股价的上涨，不仅缘于净利润的持续增长，更得益于估值的提升。过去10年，长江电力堪称“戴维斯双击”的经典案例。

　　复盘长江电力股价的过往走势可以发现，尽管过去10年六七倍的股价涨幅惊人，但从短期市场表现来看，在过往任何一个短期区间内，其股价表现几乎都是默默无闻。只有拉长时间来看，才会显得卓尔不群。

　　如果单从股价表现来看，在过去10年内，涨幅超过长江电力的公司股票有不少，但从股价走势来看，能够震荡上涨不断创下新高并且回撤不大的股票，就屈指可数了。对于投资者来说，如果早期买入长江电力持有至今，收获的不仅是稳稳的幸福，更是稳稳的惊喜。

　　从表面来看，像长江电力这种股价在震荡缓慢上涨的标的，投资者如果买到的话容易“拿得住”，持有体验也更好。事实上，买到长江电力这种股票并且能够持续持有，对投资者的要求很高，涉及长线投资的问题。

　　知名投资人冯柳曾说，很多人认为长线投资就是买了不动就可以了，这完全是误解。在所有的操作策略中，长线投资的要求最高。这需要投资者对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，还能清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。

　　在冯柳看来，对于长线标的来说，买进不卖就是最好的策略。对于投资人来说，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常20%甚至30%的波动根本无须担心，不要放弃在大牛股上的仓位。只有这样，股票才能真正成为改变投资生涯的东西。

　　事实上，冯柳对长线股的认知，绝大多数人可能要用很长时间才能真正明白。在现实中，我们更常看到的是追逐各种市场热点，或者买错股票的人，在市场中磕磕绊绊很多次之后，才会明白能选对股票并且坚持“拿住”的人，才是真正的牛人。

　　如果回到10年前，那时候的成长股是市场主线，“互联网+”概念备受追捧，白马蓝筹股备受冷落。作为国内最大的水电公司，长江电力发电成本很低，尽管盈利能力很强，但与成长概念股相比，股价表现可谓相当乏味。虽然其分红比例不高，股息率也有四五个百分点，但很多人看不上。

　　但在志在长远的投资人看来，当股息率比融资利率还高，并且能保持可持续状态，这就是非常难得的投资机会，也是值得重仓出击的战略性机会。

　　根据公开信息，在股票市场上赚到大钱的投资人，很多都是在诸如长江电力这种低估值高分红标的上实现的。例如，重阳投资在长江电力上曾豪赚二三十亿元，唐亮和张尧都在陕西煤业上豪赚一二十亿元。

　　有句老话说，慢就是快。只有长江电力这种慢牛股，才能让投资者真正明白这句话的深意。

（文章来源：上海证券报）