近期,煤炭上市公司业绩预告密集发布。从披露的情况来看,今年上半年,煤企业绩“遇冷”,亏损范围进一步扩大,而电力企业“走红”,利润更为丰厚,两大板块业绩分化态势愈发加剧。
数据显示,煤炭指数涵盖的33只成分股中,已有21家煤企公布了业绩情况,利润出现集体下滑。上半年,能够保持盈利的煤企有11家,亏损企业数量达到10家,占比近半。值得关注的是,5家企业由盈转亏,面临严峻挑战。相比之下,电力企业表现亮眼,在93只电力成分股中,35家发布了上半年业绩预告,其中盈利的企业有28家,亏损的有7家,占比相对较低。
厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强告诉《华夏时报》记者,上半年,电力行业业绩出色,而煤炭企业业绩欠佳则在预期之中。由于煤炭价格下跌,受益者肯定是电力行业,吃亏的是煤炭企业,要知道,中国目前仍以煤炭为主,电力行业也依旧以煤电为主。
10家煤炭上市企业亏损
从最新披露的业绩预告来看,煤炭企业整体承压,归母净利润超过下限10亿元的有5家,其中,中国神华仍为行业领头羊,上半年实现归母净利润286亿元至306亿元,同比下降8.1%至14.1%。紧随其后的依次是潞安环能、山西焦煤、山煤国际和华阳股份,预计分别实现归母净利润为20.5亿元至23.5亿元、17.16亿元至22.58亿元、12.5亿元至14.5亿元、11.1亿元至15.1亿元,利润均出现腰斩。
此外,冀中能源、兰花科创、上海能源、山西焦化、盘江股份和郑州煤电这6家企业虽保持盈利,但同样利润腰斩,盘江股份降幅最为显著,利润从去年同期6.19亿元的利润,骤降至0.34亿元至0.41亿元之间,降幅超过93%。
而亏损的10家企业中,陕西黑猫和大有能源的利润同比降幅惊人,分别达到524.19%至602.22%和313.01%。值得注意的是,云维股份、安源煤业、宝泰隆、大有能源和美锦能源5家企业由盈转亏,其中美锦能源跌得最惨,预计从盈利3.73亿元转为亏损6.5亿元至8.5亿元。
反观上半年35家已发布业绩的电力企业中,27家企业盈利同比增厚。其中3家企业的归母净利润下限超过10亿元,国电电力以64亿元至68亿元净利润领跑,同比增长率高达114.22%至127.61%。大唐发电和江苏国信紧随其后,分别实现了28亿元至34亿元和17亿元和18亿元的归母净利润,同比增长均超50%。
火电企业中,建投能源、赣能股份、京能电力等业绩表现也尤为突出,利润均实现翻倍增长,特别是建投能源,净利润为3.2亿元,同比增长达到279.68%。金山股份、彬电国际、华银电力3家火电企业成功实现扭亏为盈,其中金山股份的盈利转变尤为显著,由亏损5.1亿元转至盈利超1亿元。
国内来水偏丰,水电公司业绩表现同样亮眼,三峡水利预计实现归母净利润2.08亿元到2.46亿元,同比上升幅度高达564.55%至684.36%。韶能股份、黔源电力和广西能源等企业的利润增幅也均超过100%,利润同比增长幅度分别为258.01%——329.62%、270.0%——365.0%、176.56%——314.84%。
煤价成利润下移关键“推手”
记者梳理发现,煤企与电企业业绩深陷“冰火两重天”现象的背后,煤价因素成为关键的推手。
煤企方面,多个巨头纷纷“诉苦”,中国神华公告中直言,净利润同比下降,主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。潞安环能也提到,净利润较同比降幅较大,受煤炭价格周期影响,商品煤价格同比下降。
反观电企,情况却截然不同。大唐发电将业绩预增的首要原因归功于燃料价格同比下降,公司火电燃料成本同比降低。江苏国信、建投能源、赣能股份、京能电力也纷纷表示,煤炭价格回落或者燃料成本下降对业绩产生了积极影响。
一德期货动力煤分析师曾翔告诉《华夏时报》记者,“截至2024年7月15日,北港5500大卡的平仓均价为882元/吨,而去年同期为1023元/吨,降幅为13.8%,较去年同期有明显回落,而煤企的固定成本基本变化不大,价格回落就会直接体现在利润的收缩上。”
此消彼长,煤炭企业作为上游,价格回落后,下游的火电企业燃料成本就会下降,利润也自然发生转移。
除此之外,CCTD分析则提出了另一种观点,他们认为,导致业绩大幅走低的原因更多在于煤炭产量的下降,特别是产煤大省山西省煤炭产量下降,导致了行业利润下滑。尽管煤炭价格同比有所走低,但价格降幅与利润降幅相比,不在一个档次,特别是炼焦煤幅度更小。
国家统计局最新数据显示,我国八成以上原煤由山西、内蒙古、陕西和新疆供应。今年1—6月份,规上工业原煤产量22.7亿吨,同比下降1.7%。
进口方面,卓创资讯煤炭分析师赵丽告诉记者,从进口量来看,据海关总署数据显示,2024年1-6月份,我国累计进口煤炭总量2.5亿吨左右,同比增长12.5%,2024年以来各月进口煤数量同比均呈现增长态势,对国内煤炭供应形成有效补充,国内煤炭市场供需格局整体偏宽松。从进口价格优势来看,2024年以来进口煤基本较国内同热值煤炭存在30元/吨以上价格优势,个别时间存在倒挂,但持续时间较短。
曾翔对记者表示,今年进口煤对于国内煤炭冲击仍然很大,尤其是华南沿海地区,进口煤优势明显,大量进口煤的到港,使得国内煤在华南需求很少。
下半年业绩分化趋势或减弱
“目前,煤炭已经进入迎峰度夏最旺的时刻,但日耗仍然同比负增长,而库存处于同期高位,旺季预期在被逐渐消磨下,高库存会压制价格,使后续价格持续偏弱。”曾翔说。
赵丽也表示,当前国内煤炭市场供需格局仍然偏宽松,煤价整体承压。展望后市,2024年下半年国内动力煤市场供需关系整体或仍较宽松,但受迎峰度夏、金九银十、迎峰度冬等用煤高峰季的支撑,用煤需求存改善空间,因此下半年煤价存在反弹可能,但反弹空间受限。
下半场,煤炭行业能否扭转利润下降的被动局面? CCTD分析指出,主要看两个因素,一是煤炭价格是否稳定,二是煤炭产量能否提升。
另外,记者关注到,有业内人士表示,后续要重点关注一是国际煤价的涨跌变化,以及进口煤对国内市场的影响;二是水电恢复正常后,对火电负荷的影响;三是高温天气的持续性,对去库的帮助;四是重要会议能否释放经济向好信号;五是安监趋严,煤炭供给和铁路外运受到一定程度的抑制。
赵丽分析认为,2024年下半年,由于用煤需求的改善,对煤价将起到一定支撑,进而煤炭生产企业的盈利空间或将有所改善,而电力企业业绩也会由于用煤成本的提升略受挤压;但是煤价整体反弹空间受限,预计煤炭生产企业及电力企业之间的利润转移幅度是相对有限的。
(文章来源:华夏时报)