受税期影响资金面波动,今日央行宽幅操作逆回购,向市场投放大额流动性。7月向来为缴税大月,容易因缴税导致流动性短期波动或者紧张。
业内认为,本周面临税期,资金面或有波动。如果资金面波动过大,不排除央行启用刚刚设立的临时隔夜逆回购政策工具的可能。不过预计波动幅度将小于往年同期。
对冲税期影响央行巨额投放
7月16日早盘,银行间市场资金面突然收紧,DR001利率上行9.13个基点至1.8853%,DR007利率上行4.26个基点至1.876%,DR014利率上行11.59个基点至1.95%。
昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行11.2个基点报1.78%,7天Shibor上行2个基点报1.821%。截至昨日收盘,从回购利率表现看,DR007加权平均利率上升至1.8334%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)上升至1.851%。
今日,央行公告称,为对冲税期等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了6760亿元逆回购操作,中标利率为1.8%。因本日有20亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放6740亿元。
“央行适度加大公开市场操作力度,一方面,主要是为应对缴税、缴准、叠加政府债券发行供给增加对短期资金面扰动影响;另一方面,释放央行继续保持流动性合理充裕积极信号,以稳定市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示。
东方金诚首席宏观分析师王青也指出,7月15日隔夜利率上行幅度偏大,今日继续处于高位。这是继昨日之后,央行再度实施较大规模逆回购的直接原因。
7月向来为缴税大月,容易因缴税导致流动性短期波动或者紧张。根据往期数据,参考2019年到2023年经验,7月征税规模大体在1.5万亿元到1.8万亿元区间。此外,政府债券净融资规模接近 8000亿元,较6月边际提升。
华西证券宏观联席首席分析师肖金川认为,往后看,本周面临税期,资金面或有波动,但当前资金面稳定,波动或小于往年同期。“资金波动可能有所上升,如果资金面波动过大,央行可能开展临时逆回购操作平抑资金波动,预计波动幅度将小于往年同期。”
若资金利率波动加大央行有望启用临时隔夜逆回购
对于本月的流动性,7月财政因素是最大的扰动项,但整体风险或相对可控。机构认为,综合缴税以及缴款的因素来看,7月政府存款或冻结流动性约9000亿元,关注税期及集中发债时点的流动性影响。
市场认为,若未来资金利率波幅加大,不排除央行启用刚刚设立的临时隔夜逆回购政策工具的可能。
王青指出,近期央行强调要通过适度收窄利率走廊宽度等方式,稳定短期市场利率运行。“这就意味着无论何种原因引发资金利率波幅扩大,央行都会通过加大逆回购操作规模、强化预期引导等方式,更为有效地控制资金利率波动区间。”
周茂华预计央行将保持流动性合理充裕,配合积极财政政策的实施。同时,实施好此前出台的金融支持政策,充分释放政策效果。
(文章来源:财联社)