从限制新增到全面暂停，在逆周期调节下，市场转融券余额正逐步缩减。

　　7月10日，证监会批准中证金融公司今日起暂停转融券业务的申请，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。同时，批准证券交易所将融券保证金比例上调至100%，私募基金参与融券的保证金比例上调至120%，并自7月22日起实施。

　　随后，中证金融公司发布公告于11日暂停转融券业务，沪深北三大交易所集体宣布调整融券交易保证金比例。

　　Wind数据显示，截至7月10日，市场转融券余额从年初的约1000亿规模下降至300亿元，累计下降七成，年内超过500家公司转融券余额清零。余额超过1亿的公司不足30家，对应平均转融券余额占总市值比例为0.27%。

　　不过，年内转融券余额增加的公司也有上百家，截至目前增幅超过10倍的有铜冠铜箔、通行宝、乖宝宠物、招标股份、南京银行5家公司，增幅较大的铜冠铜箔超过30倍。

　　转融券余额较年初下降七成

　　A股市场的转融通制度，建立于2013年前后，转融券业务启动于2013年2月底，运行至今已有11年之久，一方面为融资融券业务提供必要的资金和证券来源；另一方面也为监管部门掌握业务开展情况，加强日常监管，及时采取逆周期调节措施提供了手段。

　　自去年8月以来，监管部门便采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等。

　　此后转融券余额规模便逐步缩减，从去年8月高峰时期的1400亿元左右，缩减至今年6月仅剩300亿元左右。Wind数据显示，截至7月10日，市场转融券余额为300.07亿元，较年初累计下降七成；融券余额为318.51亿元，较年初累计下降超五成。

　　从个券交易来看，年初至今超过500家公司转融券余额清零，约240家公司转融券余额下降幅度超过90%，接近300家公司下降幅度超过80%。

　　截至7月10日，转融券余额超过1亿的公司仅29家，其中2亿以上的有8家，最高的为片仔癀3.91亿元，其次是联影医疗约3亿元、南京银行2.78亿元。

　　通常，个股转融券余额占该标的总市值的比例，能够反映做空力量的强弱。从转融券余额占总市值比例来看，上述29家转融券余额超过1亿的公司平均占比为0.27%，其中有10家占比超过0.30%，占比相对较高的是铜冠铜箔和思瑞浦，分别为1.07%、0.88%。

　　5家公司余额增长10倍以上

　　在市场整体转融券余额缩减的同时，相较年初，转融券余额增加的公司也有超过200家。Wind数据显示，截至7月10日，较年初增幅超过10倍的有铜冠铜箔、通行宝、乖宝宠物、招标股份、南京银行5家公司，其中增幅较大的铜冠铜箔超过30倍。

　　在上述29家转融券余额超过1亿的公司中，除铜冠铜箔、南京银行外，还有福能股份、赛力斯、广汽集团、北汽蓝谷、片仔癀5家公司转融券余额也有所增长，增长幅度从70%到接近5倍不等。

　　其余22家公司较年初转融券余额不同程度缩减，其中联影医疗、海光信息、中际旭创、赣锋锂业、寒武纪-U、昆仑万维6家公司，转融券余额下降幅度超过80%。

　　根据Wind数据，7月1日至7月10日期间，目前转融券余额超过1亿的公司中，南京银行、广汽集团近期融出股数较多，分别为1109.09万股、1073.3万股，融出期限大多以14天主，融出费率在2.0%-4.6%期间。其次是铜冠铜箔融出股数合计788.95万股，融出期限7-28天不等，融出费率在1.6%-4.6%期间。

　　目前转融券余额最高的片仔癀，上述期间内融出股数合计41.47万股，但融出费率最高达10.60%。片仔癀的高费率交易主要集中在最近三天，7月8日至7月10日，共有三笔融出费率为10.60%的交易，合计融出31.30万股，融出期限为14天或28天。

（文章来源：第一财经）