财富管理行业的集中度在进一步提升。
《2023胡润财富报告》显示,我国高净值资产人群数量较上年有所下降,但五大行于当年年报公布的数据却显示,头部银行的私人银行客户数量和规模呈现出双增的态势。
一降一升的背后,是高净值人群的何种财富管理需求?大行是如何抓住机遇,在低利率时代,冲破金融市场的不确定性,服务于客户的需求的?
近期,21世纪经济报道“对话大财富”栏目对话交通银行私人银行部总经理金旗,金旗与记者分享了他对于高净值人群财富配置需求、居民财富流动趋势的观察,以及交行私人银行部当前的财富管理服务体系与实践。
金旗表示,财富管理机构应围绕客户需求提供资产配置建议,协助客户应对无风险利率下行的挑战。当前高净值人群的风险偏好稳健,财富保值需求在上升。交行始终坚持以客户为中心,而非以销售为导向,在资产配置上,强调投研驱动,以前瞻的视角甄选产品,同时注重收益与避险,协助客户应对市场波动。
据交通银行2023年年报,该行私人银行客户数达8.36万户,同比增长8.54%;私人银行客户资产达1.17万亿元,同比增长7.56%。
财富保值的关注度上升
《21世纪》:当下高净值人群的财富配置需求呈现怎样的特征?
金旗:高净值人群对财富保值的关注度在上升。《2023中国私人财富报告》数据显示,高净值人群的综合需求中,对财富保值的关注度最高,且较2021年关注度进一步提升。值得注意的是,胡润财富报告显示,疫情之后,中国高净值人群的数量和AUM(资产管理规模)在下降,但在五大行里金融资产总体上却是增长的。我认为这一方面可能是因为实物资产,如房地产、厂房等资产在调整,另一方面有可能是因为发生了金融资产从小行往大行的转移,这也是出于稳健性的考量。
面对客户的需求,我们始终坚持以客户为中心,而不是以销售为导向。在资产配置上,我们同时注重收益与避险,试图在金融市场的不确定中寻找确定性的配置组合。
《21世纪》:交通银行有超过8万人的私人银行客户,如何针对不同的客群提供匹配的服务方案?
金旗:我们并不会根据客群的分层提供差异化的服务方案,只会根据不同的需求提供相应的服务。只要客户提出需求,我们都会满足。私银客户的需求多种多样,我行始终坚持以客户为中心的服务理念,建立了完善的私银产品货架,以及金融与非金融的增值服务体系,满足私银客户的个性化需求。
具体来看,私银产品货架是开放式的全产品货架,我们在全市场优选管理人、优选产品,严格匹配客户的风险承受能力,提供1R至6R不同风险评级的金融产品。金融类增值服务包括投资研究、家族财富管理、账户诊断和资产配置建议、全球资产配置咨询等。非金融增值服务包括品鉴、颐养、商旅、行家四大主题,满足客户在文化艺术、健康养生、商旅出行、财富传承等方面的多元化需求。
近年来,私银客户有了越来越多的慈善需求,我们在去年也针对此推出了慈善服务方案,为客户提供了资产管理信托和慈善信托两种服务模式,以及“单一委托人慈善信托”定制化服务模式下的五种慈善信托服务方案。
如何应对低利率时代
《21世纪》:在整顿“手工补息”、下架通知存款之后,居民财富一部分回流到理财和股市,私人银行部门有没有关注到类似的趋势?这种趋势会持续下去吗?
金旗:受2022年四季度债市下跌、理财赎回负反馈的影响,理财产品存续规模一度下滑,但从2023年年中开始,理财产品存续规模已经止跌企稳,重回增长态势。今年以来债市表现较好,叠加部分存款流向理财产品,带动固收类理财产品发行热度上升。据第三方统计,截至5月末,全市场理财产品存续规模已达28.98万亿元,较去年末增长10.26%。相比之下,因权益市场风险偏好较弱,权益类基金规模仍在下滑。
《21世纪》:低利率时代,无风险收益率一降再降,在客户端,如何说服客户逐步适应、接受产品收益的变化?在资产配置端,如何调整方法论,适应低利率时代?
金旗:低利率时代,践行投研驱动是财富管理机构应对市场变化的重要举措。在客户端,交通银行私人银行通过1+3模式,在宏观及大类资产配置研究统领下,整合集团的固收、权益、贵金属和外汇研究资源,每季度发布季度策略报告,为个人投资者提供投资参考。交通银行2024年三季度策略报告对A股、港股给出“温和看多”评级,此外对美股、利率债、可转债、黄金等资产是“中性”评级。站在中长期投资的视角,权益资产是个人投资者分享经济增长红利的重要工具,固收资产可以扮演长期收益稳健增长的“压舱石”,而黄金则可以对冲极端风险事件、提升组合的风险调整后收益。总之,个人投资者可选择的资产种类非常丰富。
在资产配置端,财富管理机构应围绕客户需求提供资产配置建议,协助客户应对无风险利率下行的挑战。交通银行私人银行自上而下打通了市场研判、产品策略、资产配置全流程,以投研前瞻视角研判大类资产走势,通过开放式产品货架为客户提供丰富多元的配置工具,并提供匹配客户投资需求的资产配置方案,协助客户在低利率时代实现长期稳健增值的投资目标。
开放式全产品货架与多元化增值服务
《21世纪》:在资管产品全面净值化以来,私行部从战略到产品、服务、人员架构各个方面做了哪些调整,有哪些创新?
金旗:资管新规的三年过渡期内,资管行业的转型比预想要顺利。资管行业在转型中发展,在发展中转型。资管行业要敬畏监管、敬畏市场、敬畏投资者,练好内功。
交通银行私人银行深入贯彻落实中央金融工作会议精神,坚持金融工作的人民性,全面以客户为中心,强化投研驱动,形成了从宏观及大类资产研究、到策略研究、再到产品研究的投研体系,协助客户应对市场波动。产品上,结合市场环境变化,加大了低波产品供应,为客户控制回撤、稳健投资提供更多工具。服务上,加强投资理念引导和客户陪伴,引导客户通过分散配置、长期投资,应对短期的市场波动。人员上,重视打造专业化队伍,整合交银集团研究资源,建立专家团队,加强财富管理专业能力建设。
《21世纪》:在提升客户服务能力方面,交行有哪些举措?“私银甄选”量化模型是如何运作的,是怎么筛选优秀产品的?
金旗:为提升客户服务能力,交通银行私人银行建立了“1+1+N”机制。第一个“1”是分行私人银行顾问/管户客户经理,直接为私银客户提供服务;第二个“1”是分行财富管理顾问,协助私人银行顾问/管户客户经理为客户提供专业服务;“N”为总行专家团,包括全行相关部门的专家、外部法律、税务专业机构等,共同为满足私银客户综合化的金融和非金融需求提供专业支撑。
交通银行私人银行强化投研驱动,形成了从宏观及大类资产研究、到策略研究、再到产品研究的投研体系,“私银甄选”是投研驱动的成果。同时,我们也有风险预算模型,来测试“私银甄选”里产品的最大回撤。私银甄选的定位是以客户为中心,通过投研前瞻视角甄选产品,协助客户把握市场机会,识别市场风险。
此外,我们不只是甄选产品,还会持续跟踪产品运行的绩效,通过与市场比、与同业比、与同策略的产品比,不断优化私银甄选工作机制,这也体现出我行对于客户的全流程陪伴服务。
《21世纪》:高净值人群中大部分都是民营企业家客群,私人银行如何满足他们的需求?
金旗:交通银行私人银行客户中,民营企业家占比约60%。民营企业家的需求来自个人、家庭、企业和社会四个层面。
个人层面的需求体现在投资方面,偏好更加稳健的投资。针对客户需求,交行私人银行加大了稳健、低波产品的供应,并协助客户结合自身风险承受能力分散配置低相关性资产,提升账户的抗风险能力。
家庭层面的需求来自传承、健康、养老、子女教育等领域。交行私人银行可以提供家族信托、家庭信托及其他各类非金融服务,帮助客户做好财富传承规划。
企业层面的需求主要是企业长久发展,交行私人银行可以提供一揽子综合化服务方案,包括经营贷等融资服务,以及法律、税务咨询等增值服务。
社会层面的需求包括但不限于践行慈善等社会责任,私人银行可以通过公益慈善信托的方式打造慈善信托服务生态圈,满足高净值人群回馈社会的慈善需求。
《21世纪》:居民资产配置应当遵从什么样的法则?什么样的资产配置才是一个好的配置?
金旗:资产配置没有绝对完美的标准化方案,居民家庭可以在账户诊断的基础上,结合自身需求构建个性化的资产配置方案。
一是从投资账户、服务账户、融资账户三个方面进行全面的账户诊断。投资账户服务于居民家庭的投资增值需求,服务账户主要用于满足居民家庭的财富保障及传承需求,融资账户则提供便捷的融资支持。居民家庭可以按照不同账户的功能定位进行账户诊断,比如在投资账户中,可评估资产种类是否有缺失、持仓组合的收益风险属性是否匹配自身投资目标、产品间的相关性是否合理、具体产品是否存在明显缺陷等。
二是基于账户诊断结论构建资产配置方案。居民家庭可结合账户诊断结论以及自身的投资期限、风险承受能力、期望收益水平、投资偏好等,制定个性化的战略配置方案,并参照定期再平衡规则、市场环境变化进行必要的战术调整。
(文章来源:21世纪经济报道)