今年以来,房企信用债发行占比有所提升。中指研究院数据显示,上半年房地产行业信用债发行规模为1827.3亿元,同比下降21.9%,占债券融资规模的65.5%,较上年同期上升4.2个百分点,为主要融资渠道。股权融资方面,上半年仅有中交地产、陆家嘴等几家房企完成定增或配股募资。
从单月来看,一季度,信用债发行规模相对较高,3月发行规模达到500亿以上的相对高位,二季度信用债发行规模整体呈下降趋势,5月发行规模刚过百亿,6月发债规模回升至超200亿元。
从发行时间来看,上半年房企发债平均发行期限2.9年,较上年同期下降0.3年,期限明显缩短。其中,发行期在1年内和3年以上的占比22.2%、43.7%,比上年同期增加3.1、0.9个百分点,短债占比和长债均有所提升。混合所有制和民营房企发债平均期限为2.36年,央国企则为2.94年,混合所有制和民营房企发债期限明显偏短,仅新城、新希望地产等少数民营房企发行了3年以上债券。
从发行结构来看,信用债的发行主体以央企、地方国企为主,今年上半年国央企发行占比超90%,与去年同期有所提升。从单月来看,4月-5月,混合所有和民企信用债发行规模小幅提升,发行量处于2024年以来较高水平,单月发行规模超25亿,但发行范围仍局限在部分经营相对稳健的民营及混合所有制企业,发行企业家数仅为5家,较上年同期明显下降。
海外债方面,上半年房企海外债发行规模仅为50.1亿人民币,同比大幅下降54.8%,降幅较上年扩大,占总融资规模的1.8%。今年以来,中梁、奥园等房企采用完成债务重组,暂缓短期偿债压力。上半年通过交换要约重新上市的海外债余额超250亿元,其中奥园海外债展期超过5年。
ABS方面,上半年ABS融资规模为914.2亿元,同比下降33.3%,占总融资规模32.7%,较上年同期下降3.1个百分点。从单月来看,上半月ABS发行总体处于低位,2-4月,月均发行规模不足150亿元。从发行结构来看,商业地产抵押证券为发行主力,发行占比达40.7%。类Reits发行占比迅速提升,占比达30.0%,较上年提升超10个百分点。
股权融资方面,上半年中交地产、陆家嘴等上市房企完成A股定增,募集资金净额分别为4.38、17.97亿元。中交地产募集资金拟用于项目开发建设,而陆家嘴募集资金拟用于购买优质地产项目。其中,中交地产募集资金腰斩,由原计划24.8亿元下降至4.38亿元,募投项目也出现了减少。此外,上半年粤港湾控股、中国上城、北大资源等内地在港上市房企完成增发配股,募集资金总额分别为890万港元、9872万港元、3420万港元。
(文章来源:读创)