周五A股三大指数先抑后扬，收盘时沪指跌0.26%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.51%。两市成交额再刷年内新低，为5749亿元，较上一交易日缩量82亿元。盘面上，黄金概念走强，贵金属以4.45%居行业涨幅榜首位。此外，医药股、AI应用方向也表现强势。相反，银行、保险明显回调。

01

790亿龙头13年新高

　　具体看个股，主营黄金和铜产品的中金黄金周五低开后一路震荡走高，盘中最多时涨9.85%，离16.53元涨停价只相差2分钱，收盘时大涨8.85%，创下2021年5月27日以来的逾3年最大单日涨幅。此外，周五盘中最高触及的16.51元，则是创下了2011年8月24日以来的近13年新高。

　　今年以来，中金黄金累计涨幅为64.26%。2022年和2023年分别上涨2.46%和25.92%。尤其自1月23日盘中刷出8.52元阶段新低开始，迄今的5个多月时间，更是累计大涨88.48%。目前中金黄金的市值为793亿元，较2023年末的483亿元，增加310亿元。

　　对于中金黄金的13.24万户股民来说，面对近期股价的强势上涨，多数股民十分兴奋，有的认为若是交易时间再长一点，周五涨停也是可能的。还有的甚至认为中金黄金能涨到30元。当然了，也有部分股民在懊恼自己提前下车了。

02

贵金属板块集体上涨

　　事实上，整个贵金属板块在周五都表现强势，除涨超8%的中金黄金外，银泰黄金涨超6%，山东黄金、赤峰黄金、晓程科技、西部黄金涨超4%，恒邦股份、*ST中润、四川黄金、湖南黄金涨超3%，湖南白银、紫金矿业涨超2%。

　　看年内涨幅的话，和中金黄金一样，湖南黄金也累涨超过60%。紫金矿业则累涨超过50%，赤峰黄金累涨超30%，银泰黄金、山东黄金、晓程科技涨超20%。

03

贵金属板块为何走强？

　　对于贵金属板块一段时间以来的强势表现，综合市场观点来看，很大程度上与国际金价的强势有关。

　　而国际金价的大涨，又与市场弥漫的避险情绪密切相关。当前俄乌冲突、巴以冲突尚未结束，加之市场对世界经济增长前景的不确定性，以及当下面临的全球高通胀问题等，都使得黄金的避险属性被激发。此外，在不少投资人士看来，A股相对弱势的市场环境，会进一步强化市场资金对避险资产的追求。

　　数据显示，COMEX黄金在5月20日盘中创下过2454.2美元/盎司的历史最高价，目前仍然在2370美元/盎司附近。

　　此外，市场对于美联储的降息预期一直存在，这也会对国际金价，进而对贵金属板块形成支撑。目前，市场普遍预计美联储将在9月份开启降息。而美联储利率观察工具显示，9月美联储降息的概率达67.9%，这较一周前概率增加了10个百分点。

　　从长期角度而言，全球去美元化进程，也对黄金形成了支撑。广发证券表示，中长期来看，新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑，去美元化的大趋势下，全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。

04

金价还会继续强势？

　　展望未来，机构们对于金价的继续强势，显得十分乐观。东方金诚表示，近期公布的美国宏观与通胀数据继续走弱，显示美国年内降息、利率回落仍为大势所趋，中长期看仍利好金价。而本周公布的数据（包括6月非农就业数据等）将大概率继续印证美国经济、通胀降温，从而巩固市场降息预期，支撑金价走势。

　　华泰证券则表示，从中长期的需求来看，央行购金未来仍有较大提升空间，且可能通过推高金价带动黄金投资需求，叠加全球黄金产量进入瓶颈期，预计金价在中长期仍有支撑。

　　而天风证券总结过往数据，认为黄金正站在中长期牛市的起点。其中去美元化是底层逻辑：大周期看（从1971至今划分三个大周期），对比第二次黄金牛市，目前大概率处在黄金牛市的中前期。

　　不过也有机构对金价短期走势表示谨慎。中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，当前市场投机情绪较高，COMEX黄金期货投机净多头持仓量已达到近两年较高水平，国际金价短期或存回调可能。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）