最近，1元面值退市的警报频频拉响，并且随着市场上ST股、*ST股的增加，越来越多的投资者感受到来自1元面值退市的压力，一些低价股纷纷遭到市场的抛售，以至于部分低价股跌势不休，且跌幅较大。

　　鉴于此，市场上出现了叫停1元面值退市制度的呼声。有观点认为，在目前市场低迷的情况下，1元面值退市规则就像当年的“熔断”制度一样，很容易给投资者的交易情绪带来负面影响，从而加剧市场的进一步低迷，给市场上的低价股带来较大的杀伤力。

　　应该说，上述现象确实存在。在目前市场低迷的情况下，1元面值退市规则确实给市场带来了一定的压力。

　　不过，笔者认为，1元面值退市制度并不能叫停。毕竟就目前的A股市场来说，上市公司退市的力度其实是远远不够的。目前A股市场的上市公司超过5000家，而每年退市的公司只有四五十家（如2023年A股退市公司数量为47家），退市公司占比甚至不到1%，这个占比显然是偏低的。

　　而从目前A股市场的整个退市机制来看，1元面值退市也是整个A股市场最有效率的退市途径。目前A股市场的退市公司，绝大多数都是通过1元面值退市的方式退市的。因此，如果叫停了1元面值退市，也就相当于整个A股市场的退市工作都停顿了下来。那么，加强A股市场的退市工作，也就成了空谈。

　　从1元面值退市给低价股带来的压力来看，这些低价股大多也是业绩不佳甚至是业绩亏损的上市公司股票。因此，从价值投资的角度来看，绝大多数低价股遭到市场的抛弃其实也是正常的。

　　但在低价股中确实不排除有被错杀的个股存在。为了避免这种错杀情况出现在退市股里，因此，对1元面值退市制度加以完善是有必要的。目前的1元面值退市，指的是股票连续20个交易日收盘价低于1元，出现这种情况的，股票即宣告退市。对于*ST股来说，本就进行了退市风险警示，因此，执行这一退市制度是无可厚非的。

　　但ST股及非ST股并没有退市风险警示的过程。所以直接执行1元面值退市标准，还是值得商榷的。这两类股票执行1元面值退市标准应与*ST股有所不同。比如，ST股在按1元面值标准退市时，股票连续低于1元的时间可由20个交易日延长到40个交易日；非ST股连续低于1元的时间可由20个交易日延长到60个交易日，给ST股及非ST股更多自救的时间。如果这两类公司放弃自救，那就是公司方面的选择了，而不能将责任归结到1元面值退市制度上。

　　实际上，1元面值退市制度之所以给市场带来一定的压力，问题不在于1元面值退市制度本身，而在于退市环节投资者的赔偿问题得不到落实。毕竟目前上市公司退市，绝大多数都是由投资者自己来买单。如果退市环节的投资者赔偿问题得不到有效的解决，退市制度给市场带来的压力将会始终存在。

（文章来源：国际金融报）