行至中岁,2024年下半年如何投资成为市场关注焦点。一方面,股市二季度波动加剧;另一方面,“资产荒”下债券投资火热,期限利差降至低位引发投资者关注。在景顺长城二季度固定收益投资专场策略会上,景顺长城混合资产投资部总经理李怡文表示,权益资产风险收益性价比更突出,债券市场方面中短债仍然具备配置价值。

　　李怡文认为,股市、债市均能在经济基本面回暖时受益。今年宏观经济或将出现结构性改善,突破点在固定投资与出口环节。固定投资方面,房地产投资占GDP的比重已经跟日本、美国历史上房地产低点位置相当,而随着降首付、降利率等政策的不断发力,房地产对经济的拖累会边际放缓;此外,部分行业产能投放减速,随着市场需求恢复,供需逐渐走向平衡,PPI价格指数有望走出低谷,重新刺激社会生产投资热情。

　　出口方面,海外需求逐渐恢复,或将带动国内出口局面改善。全球PMI数据回暖至50%上方,重回扩张区间;海外渠道端去库存基本完成;居民消费从透支状态重回长期增长趋势线。种种迹象表明,国内出口有望再发力。

　　具体到投资布局上,李怡文坦言,股票市场或迎来更有利的宏观环境。她进一步表示,当前股票估值水平更为合理,PPI价格回升有利于上市公司基本面改善,而“国九条”等政策发力以及股票“供给端”的改善,海外美联储或进入降息周期,都将提升股市配置价值。

　　此外,李怡文还提到,市场对国内未来宏观走势偏谨慎,“资产荒”也带来不利影响,压缩了债券期限利差、信用利差,导致长债收益率处于历史底部位置。相比较而言,受利率波动影响更小的中短债更值得关注。

　　据了解,李怡文有超11年基金经理经验,在管规模超300亿。(规模来源基金定期报告,截至2024.3.31)银河证券数据显示,截至5月31日,其代表产品景顺长城安泽回报一年持有A过去一年净值收益率为12.85%,在同类普通偏债型基金(股票上限高于30%)(A类)中业绩排名4/272,同期业绩基准收益率4.29%;截至4月5日,其管理的景顺长城景颐双利A、景顺长城景颐招利6个月持有A均获得三年期五星评级。

（文章来源：中国基金报）