周四A股三大指数集体回调，其中沪指跌0.42%，深成指跌1.63%，创业板指跌1.44%。两市成交额为7244亿元，较前一日增加197亿元。盘面上，教育股表现强势，以2.48%居行业涨幅榜首位。芯片股也逆势走强，半导体涨了1.72%。相反，汽车服务等回调明显。

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570亿龙头突然重挫

　　具体看个股，中药龙头之一的华润三九周四开盘后一路走低，盘中一度跌超8%，收盘时仍大跌5.9%，创下2023年10月19日以来的约8个月最大单日跌幅。一天市值蒸发约35亿元，最新为566亿元。按其3.09万户股民计算，周四一天就人均蒸发掉11万元。

　　而往前看，华润三九刚刚走过一波明显的上升期。从2023年10月23日盘中的30.02元回调低点，一路攀爬至今年6月11日盘中的49.49元，近8个月时间，最大反弹幅度超过64%。

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中药股集体下挫

　　不只是华润三九，周四中药板块整体表现不佳。其中*ST龙津和ST百灵跌停。此外，广誉远跌超8%；太安退跌超7%；仁和药业跌超6%。

　　大市值中药股（最新市值超500亿元个股）中，同仁堂跌3.81%；片仔癀和云南白药则双双下跌超1%。整体而言，71家中药股，周四除了大唐药业平盘外，其余70只悉数下跌收盘。

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中药股为何走低？

　　事实上，中药股已回调有一段时间了。数据显示，自2024年3月21日创出1487.73点反弹新高后，中药便一路震荡走低，按最新点位1224.72点计算，约3个月时间回撤超过17%。其中5月10日开始，中药进入新一轮回调周期，截至6月20日收盘的29个交易日，累计跌幅超过16%。

　　对于中药股近来的持续走低，其中的原因，就成了投资者关注的焦点。对此，综合市场观点来看，集中在以下3点：

　　一是近来大盘整体就在回落，在此背景下，板块出现回调也就是大概率的。比如上证指数，在5月20日创出3174.27点反弹高点后，近来可谓跌跌不休。5月21日以来的22个交易日，累计跌幅超过5%。

　　二是当前A股仍然是存量资金博弈的市场，在没有明显增量资金的情况下（沪深两市成交额已连续32个交易日低于万亿元，最新已连续4个交易日低于8000亿元），板块轮动日益明显，一旦出现其它热门，就会对其它板块形成抽血效应。比如最近火热的“科特估”行情，显然对其它板块形成了抽血效应。

　　还有一部分股民就比较佛系了，认为中药股近来的回调，并不受什么外部因素导致，就是自身的一个涨涨跌跌而已。2月6日A股触底反弹后，中药有过一短时大幅度的反弹。然后板块出现了技术性回调，就这么简单。

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中药仍值得配置？

　　随着中药股的持续走低，中药股还能不能“上车”自然就成了投资者另一个关注的焦点。对此，不管是从业绩，还是从政策角度，不少投资人士都看好中药板块的投资机会。

　　从业绩角度看，有机构表示，在23年Q4和24年Q1高基数效应下，中药整体增速承压在所难免，但环比数据在改善。未来随着二三季度高基数因素的消退，中药板块将迎来新的投资机会。

　　根据国信证券的统计，一季度收入增速大于20%的中药指数成份股包括：东阿阿胶、佐力药业、片仔癀等，收入增速10%-20%之间的有华润三九、马应龙等；一季度归母净利润增速超20%的中药指数成份股有：东阿阿胶、佐力药业、片仔癀、济川药业等。云南白药、天士力、同仁堂、江中药业等利润增速超10%。

　　此外，中药板块的政策红利正在深度释放。国家层面对中医药的重视程度不断提升，政策的深度和广度都在不断加强。从中医药传承创新中心的建设到中西医协同医院的推进，再到全产业链布局的支持，这些政策的实施将为中药行业带来前所未有的发展机遇。

　　比如日前发布的《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，其中明确提到要推进中医药传承创新发展。支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。

　　而从机构角度而言，同样看好中药板块的投资机会。中信证券近日表示，短期而言，2024年中药板块维持高景气，国企改革、股权激励、持续高分红仍为行情演绎主线逻辑。长期而言，中医药具有消费品和保健品属性，在人口老龄化和消费升级下具有长期增长逻辑。

　　国信证券则指出，随着国企改革的深化，国有中药企业有望提升经营效率。国盛证券也认为中药行业在2024年有望持续稳健发展，建议关注高分红低估值的稳健标的和小市值高增速的弹性标的。

　　有投资人士还总结了券商们有关中药的三大投资逻辑：一是“国资+高股息”；二是“政策支持+国内自循环”；三是在老龄化大背景下，中长期成长性明确。

仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）