本轮债券“牛市旗手”——30年期国债期货，再度刷新历史新高！

　　6月20日，30年期国债期货主力合约逆势连续上行，最终收涨0.39%，收报108.77元，续创30年期国债期货上市后的新高。在其带领下，其他期限国债期货主力合约在20日也纷纷创下阶段高点。

　　市场人士表示，由于目前风险偏好降低，国债期限利差极度压缩，在流动性相对宽裕的环境中，债市依旧有表现机会。不过，未来仍需要关注央行对于中长期债券相关风险提示。

国债期货逆势上行

　　20日，由于当日LPR利率并未下调，略低于部分资金预期，债市开盘后收益率全线上行，但30年期国债活跃券收益率逆势下行。尽管盘中有所波动，收益率有所反弹，但从全日交易看，该券收益率已经下行0.25个基点。

　　国债期货市场反应更加敏感。早盘，30年、10年和5年期国债期货主力合约纷纷创出近期新高，但此后呈现高开低走态势。

　　30年期国债期货主力合约进行短期调整后继续上行，并在收盘时创出历史新高。数据显示，30年期国债期货主力合约涨0.39%，收报108.77元，刷新30年期国债期货上市后的新高。

债市仍受到青睐

　　“债市目前期限利差得到极致压缩，市场对于长期利率预期较低。这种环境下，即使没有降准降息等货币宽松政策，只需要流动性合理充裕，债市就会保持强势。”开源证券固收首席分析师陈曦表示，目前金融机构普遍面临“优质资产荒”，其背后意味着市场资金风险偏好很低，更热衷于国债。尽管国债收益率频创新低，但由于资产的稀缺，各类机构仍在加仓债券。

　　同时，在交易层面上，30年期国债期货亦有优势。

　　华福证券固收首席分析师徐亮表示，30年期国债期货之所以再度刷新历史新高，不仅仅与市场基本面和资金面有关系，同时在交易层面上亦有优势。

　　他认为，30年期国债期货合约，由于之前盛行套保，因此合约比较便宜。如今套保的力量在逐步减弱，市场资金选择进行基差收敛交易，所以在众多合约中再创新高。

　　徐亮认为，目前债市表现还是比较好的，市场需要关注一些变量，例如降息时点、资金利率异动，以及经济数据有明显恢复。

　　展望未来，市场提示需要关注央行表态。

　　一位大型基金固收负责人表示，央行视角与市场机构有所不同，需要从更长周期去思考。

　　民生证券固收分析师谭逸鸣认为，当前经济基本面修复波浪式运行特征未改，资金面维持平稳宽松，机构欠配压力仍较大，叠加政策多目标均衡的背景下，以稳为主或将是主基调。在此情形下，偏宽松的货币环境或不会大幅变化，债市利率调整风险可控。但需注意的是，考虑到央行多次提示利率风险，当30年期国债收益率向下突破2.5%之后，债市利率确已进入“敏感”区间，对应需密切关注央行的回应和操作情况。

（文章来源：上海证券报）