作为贷款定价基准利率，贷款市场报价利率（LPR）继续“按兵不动”。

　　6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。自2月5年期以上LPR历史性下调25个基点后，LPR已连续4个月维持不变。

　　两个期限LPR维持不变符合市场预期。6月17日，中期借贷便利（MLF）维持不变，市场此前关于降息的预期落空，意味着本月LPR的定价“锚”没有发生改变。

　　此外，商业银行净息差继续收窄、防止资金沉淀空转、部分贷款利率已经较低等，均是影响5月LPR报价的重要因素。

　　“净息差下行造成的营收和利润缺口，会影响银行的资本补充能力、抗风险能力和持续服务实体经济的能力。商业银行进一步调降LPR的空间大幅缩窄。”民生银行首席经济学家温彬表示。

　　2024年一季度，商业银行净息差再度创下新低，已经降至1.54%。温彬表示，2月5年期以上LPR单独大幅调降，带动贷款利率进一步下行，叠加年初滚动重定价效应，银行生息资产收益率明显走低。4月以来，叫停“手工补息”对改善银行负债成本起到一定作用，但预计需要到二季度末和三季度才能起到较为明显的成效。

　　展望未来的LPR走势，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，LPR仍有调降空间，但需要综合考虑银行净息差及实体经济复苏情况。目前国内经济有效需求不足，需进一步引导实体融资成本稳中有降。而实体经济保持复苏，商业银行经营稳健，银行积极优化资产负债结构，都为银行进一步让利实体经济拓展空间。考虑到商业银行净息差压力依然较大，预计今年年内LPR利率即使继续调整，幅度也会低于去年。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本偏高。着眼于提振宏观经济总需求，三季度LPR报价有可能跟进MLF利率下调，也不排除因监管层叫停“手工补息”等带动银行存款成本下降，驱动LPR报价单独下调的可能。

　　温彬表示，当前，在稳息差、防风险、稳汇率，以及提升资金效率和保持利率在合意水平等考量下，政策利率持稳，LPR再度单独调降的概率降低。为降低融资成本、维持银行净息差稳定，存款利率仍需要进一步下调，最快可能在年中至三季度落地，进而为后续LPR报价打开一定下行空间。此外，结合内外部因素，政策性降息的实施条件也正逐步积累，窗口有望在三季度开启。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）