权威衰退风险指标“萨姆规则”（Sahm Rule）的提出者日前对美联储发出警告称，如果现在不降息，可能会导致经济陷入收缩。

　　萨姆规则是一种用于预测经济衰退的指标，它基于失业率的变动。具体来说，当失业率的3个月平均值上升到过去12个月的最低值之上0.50个百分点时，就被认为是经济衰退的可能信号。这一规则由经济学家克劳迪亚·萨姆（Claudia Sahm）女士提出。

　　随着近几个月失业率的上升，“萨姆规则”在华尔街引发了越来越多的担忧：一直强劲的就业市场正在出现裂痕，这预示着未来可能出现问题。再加上，美联储迟迟不肯降息，这令Sahm本人十分焦虑。

　　她说，美联储现在不采取渐进式降息是在冒很大的风险：如果不采取行动，美联储就有可能启动“萨姆规则”，进而导致经济衰退，这可能迫使决策者采取更激进的行动。

　　“我的基本预期不是经济衰退。”Sahm补充说：“但这是一个真实的风险，我不明白美联储为什么要推动这种风险。我不知道他们在等什么。目前最糟糕的结果可能是美联储引发不必要的衰退。”

　　就目前而言，从数字上看，美国劳工统计局最新发布的就业报告显示，5月失业率自2022年1月以来首次升至4%。在那之后，萨姆规则读数为0.37个百分点。这是自新冠疫情爆发初期以来的最高水平。

　　Sahm指出，该规则适用于至少自1948年以来的每一次经济衰退，因此，当该数值开始上升时，它可以作为一个有效的警告信号。

　　不降息就是“玩火”

　　Sahm说，鲍威尔和他的同事们“正在玩火”，他们应该关注劳动力市场的变化率，因为这是未来危险的潜在预兆。她补充说，等待就业增长“恶化”，就像鲍威尔上周所说的那样，是危险的。上周，美联储最新发布的“点阵图”将年内降息预期从3次大砍为1次。

　　尽管失业率不断上升，但美联储官员对劳动力市场几乎没有表示担忧。在上周的会议之后，FOMC称就业市场“强劲”，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上表示，情况“已经恢复到疫情前夕的水平——相对紧缩，但没有过热。”

　　Sahm说，“经济衰退指标基于变化是有原因的。我们已经陷入了经济衰退。那些动态相互影响。如果人们失去工作，他们就会停止消费，更多的人就会失去工作。”

　　她补充说，“从风险管理的角度来看，我很难理解美联储为何不愿意降息，以及他们为何在通胀问题上不断发表强硬言论。”

　　根据美联储偏爱的指标，4月份通胀率为2.7%，剔除决策者特别关注的核心指标食品能源价格后为2.8%。美联储的目标通胀率为2%。

（文章来源：财联社）