隆基股价创四年新低 全球光伏一哥因何退位?
2024年06月08日 08:29
来源: 老狼财经
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  作为光伏龙头公司的隆基绿能,股价又绿了。6月6日,隆基绿能暴跌6.02%,6月7日继续下跌2.56%,股价创出近四年新低,6月3日至7日全周下跌9.95%。

  6月6日晚间,隆基绿能公告,拟公开发行不超过100亿元(含)公司债券;同日另一则公告显示,公司2024年自有资金委托理财的单日最高余额上限由200亿元增加至300亿元。

  这两个同日出现的100亿元,不免让市场遐想。针对6月7日盘中股价创近4年新低的走势,隆基绿能相关负责人表示,可能是由于市场存在误解。理财在年初就有计划,发行公司债融资主要是用于之后新的BC电池扩产,剩余资金用来补充流动资金。

  一笔100亿元的债券融资,一个“圈钱理财”的误解,就能压倒千亿市值的隆基绿能吗?

隆基一哥让位

  就在隆基绿能股价连续下跌之际,美股光伏公司第一太阳能却在连续大涨,刷新历史纪录。5月29日,第一太阳能创286.60美元/股新高,目前股价维持在约270美元/股,总市值约290亿美元,约合2059亿元人民币,今年以来累计涨幅近90%。

  作为全球光伏行业市值最大的公司,隆基绿能2021年顶峰时市值超过5000亿元,此后虽然股价一路下行,但一哥位置仍然难以撼动。2024年6月7日收盘后总市值为1269亿元,今年以来跌幅近20%。

  从第一太阳能和隆基绿能市值对比可以看出,全球光伏市值第一宝座易主就发生在今年,更确切地说,就是发生在刚刚过去的五月份。当月,第一太阳能股价大涨54%,完成市值对隆基绿能的超越。

美巨额补贴“投喂”本土企业

  是什么因素驱动第一太阳能股价飙升?

  技术领先?

  光伏组件关键指标是光电转换效率,狼叔查阅相关研报发现,第一太阳能只有19.7%,而中国光伏行业平均水平为24%,隆基绿能自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳能电池可以达到33.9%,创出世界最高纪录。

  产能更大?

  第一太阳能光伏组件2023年的出货量为12GW,都进不了全球前十。隆基绿能光伏组件出货量在2024年一季度就达到了12.89GW,其中对外销售12.84GW,同比增长16.55%,一个季度顶第一太阳能干一年。

  此外,隆基绿能2023 年硅片出货同比增长47.45%,达到125.42GW,对外销售53.79GW,连续九年保持单晶硅片全球出货量第一。

  可以说,无论是技术还是产能,第一太阳能与隆基绿能都不在同一个数量级,但比起股价表现,第一太阳能确实很“能”,原因是业绩增速强劲。2023年,第一太阳能实现净利润8.3亿美元(约59亿元人民币),同比增长近20倍。同年,隆基绿能净利润为107.51亿元,同比降低27.41%。

  但是,拆解第一太阳能利润组成可以发现,其中有高达6.6亿美元来自美国政府的补贴,占比约为80%。2022年8月,美国总统拜登签署《通货膨胀削减法案》,计划在10年内发放7370亿美元补贴,其中3690亿美元用于应对气候变化和提升能源安全。第一太阳能正是受益于这一政策的美国本土光伏企业的代表。

光伏出口受阻行业进入整合期

  在美国巨额补贴本土光伏企业的背后,还有对中国光伏产品出口的“围追堵截”。

  2012年开始,美国对中国光伏产业发起“双反”调查。为了应对市场环境的变化,中国光伏企业纷纷向东南亚市场输出产能,通过在当地设厂加工组件再出口至美国,以规避“双反”限制。

  但美国近日宣布,自2022年6月开始的马来西亚、越南、泰国和柬埔寨进口双面太阳能板免税政策,将于今年6月6日到期后结束,这一天隆基绿能股价暴跌超6%。近期机构圈里有消息称,隆基绿能马来西亚太阳能组件厂已经逐步停产,越南工厂五条生产线已全部停工。

  隆基绿能的处境折射了整个行业。根据PV Infolink数据,2024年4月中国共出口约20.9GW 光伏组件,环比下降15%,同比增长15%。其中,美洲市场从中国进口约2.3GW 组件,环比下降8%,同比下降6%。欧洲从中国进口10.3GW光伏组件,环比增长7%,同比下降2%。亚太市场从中国进口约 5.3GW光伏组件,环比下降36%,同比增长69%。美洲市场的萎缩可见一斑。

  当前光伏行业日子并不好过,相较于贸易摩擦导致的美洲市场出口不畅,国内市场产能过剩,企业之间“卷价格”,导致行业盈利能力下滑,这个问题更加值得注意。

  工信部近日召开专题座谈会,提出鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制。从产业发展规律看,行业产能出清往往伴随着价格长期低迷,竞争力弱的企业因为亏损而退出,龙头企业才能进一步提高市占率,这在投资圈里被称为“降速甜点”。但品尝这个“甜点”的过程着实“苦涩”,对于光伏行业投资,在行业景气度没有明确改善信号前慎言抄底。

(文章来源:老狼财经)

文章来源:老狼财经 责任编辑:43
原标题:隆基股价创四年新低 全球光伏一哥因何退位?
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