中国银河06月02日发布研报称:给予建筑材料推荐(维持)评级。
水泥:价格继续上涨,新一轮错峰停窑将开启:本周水泥市场需求弱势运行,水泥磨机开工负荷较上周下降1.68个百分点。全国熟料供给基本保持稳定,本周熟料库容率较上周增加3.68个百分点。全国水泥价格维持上涨态势,上涨原因主要受成本支撑的影响。后续来看,进入6月,南方雨季来临,需求将逐步减少,水泥价格有下行预期;但部分省份6月份将陆续开启新一轮错峰停窑,企业通过错峰停窑控制市场供给,利于缓解行业供需矛盾,支撑现有价格水平;此外,水泥新国标6月1日开始执行,生产成本增加将进一步支撑水泥价格。建议关注下游需求变动情况及水泥提价落实情况。
浮法玻璃:南方雨季影响下需求弱势运行,价格承压:本周浮法玻璃价格小幅下降。浮法玻璃市场需求未见明显改善,北方地区维持刚需采购,局部地区库存偏低,促使价格小幅提涨,南方地区受降雨天气影响,中下游采购放缓,价格承压。周内浮法玻璃供给小幅增加,浮法玻璃生产企业周度库存环比上周增长0.24%。后续来看,短期内南方雨季影响将持续,下游施工受阻,浮法玻璃需求维持弱势运行;中长期保交房政策继续推进,需求有进一步改善预期。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。
玻璃纤维:粗纱价格暂稳,电子纱终端需求恢复有望带动价格上行:粗纱方面,本周粗纱价格保持稳定运行态势,前期玻纤提价刺激下,中下游集中提货较多,目前仍需时间消化备货库存;终端需求释放仍较有限。预计短期粗纱价格稳定运行,中长期随着终端需求的持续恢复,加上粗纱在新场景的应用,需求有望进一步增加,价格有上行空间。电子纱方面,本周电子纱价格涨后暂稳,深加工环节CCL订单较满,下游PCB价格提涨后,终端需求订单有一定增量,电子纱短期需求较好。后续下游订单将逐步恢复,叠加PCB价格提涨有望向上游传导,电子纱价格有继续上涨的可能。
消费建材:地产政策促需求恢复:近期利好地产政策持续释放,政策有望刺激地产需求侧改善,加速商品房去库,进而带动住宅改造需求的增长,消费建材需求将受益。2024年1-4月建筑及装潢材料类零售额同比增长0.6%,增幅较1-3月收窄1.8个百分点,需求恢复速度偏缓。后续随着地产政策的持续发力,房地产市场回暖有望带动消费建材需求进一步释放。此外,近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略,优化产品结构,加速渠道下沉,零售业务规模持续扩大,龙头企业市占率不断提升。
投资建议:消费建材:推荐受益于地产政策推进下需求逐步恢复、近年加速渠道下沉的北新建材(000786.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)。玻璃纤维:推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐受益于基建高增速下市场需求有望增长的海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注多业务布局的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。
风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期的风险。
(文章来源:每日经济新闻)