爱尔眼科(300015)5月31日晚间发布公告，拟斥资13.44亿元收购52家境内医疗机构股权，进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系。

　　记者梳理发现，这52家医疗机构主要集中在下沉市场，爱尔眼科目标将其作为未来“强基层”规划的重要组成部分；同时，收购标的目前普遍处于培育期，在刚刚过去的2023年经营业绩有较大幅度提升。

　　爱尔眼科管理层在近期召开的年度股东大会上表示，公司历来坚持以内生增长为主，外延并购为辅，利用集团各专业学组、事业部、省区的综合能力进行系统的帮扶和精准的支持，让新增机构不断跨上新台阶。

　　医疗网络进一步下沉

　　爱尔眼科表示，基于标的医院的基础条件和发展趋势，公司本次收购52家医疗机构的部分股权，有利于尽快完善区域市场布局，进一步深化在全国各地的“分级连锁”体系，为更多基层老百姓提供家门口的高质量眼科医疗服务。

　　从区域分布来看，52家医疗机构遍布全国各地，并主要集中在下沉市场，绝大多数为地市级、县级医院项目。爱尔眼科在公告中介绍，以上标的医院增长率高于当地眼科行业总体增长，市场占有率不断提高。

　　长期以来，我国存在医疗资源分布于人口分布不平衡的情况，数据统计显示，中国的地市县域人口占据了总人口的七成以上，但核心医疗资源集中在一线城市，地市县域的眼科需求空间广阔。据悉，目前爱尔眼科体系中如东莞爱尔、衡阳爱尔、滨州沪滨爱尔等，发展较好的地市级医院均已实现超过2亿元的收入体量。

　　爱尔眼科在公告中指出，基层医院是公司未来“强基层”规划的重要组成部分，通过本次并购，将具有较大发展潜力的地市级、县级医院纳入到上市公司体系，既能够不断提高公司整体盈利能力，因城制宜地推进和完善公司分级诊疗模式的布局，也能够更好地满足当地居民日常性、近距离的诊疗需求。

　　从经营业绩来看，爱尔眼科本次收购的52家医疗机构已形成了比较好的发展基础，其整体经营业绩在2022年至2023年期间有较大增长。据记者统计，以上52家医疗机构在2023年合计营收9.54亿元，较上年同期增长27%，整体经营情况逐步向好，盈利能力稳步提升。

　　重庆眼视光眼科医院有限公司是本次收购中体量最大的医疗机构，该机构于2020年3月成立，财务数据显示，2023年度重庆眼视光眼科医院有限公司实现营收1.33亿元，净利润2175.45万元，较上年同期大幅增长108%。此外，北票爱尔眼科医院有限公司、凌源爱尔眼科医院有限责任公司等机构的净利率也超过了20%。

　　据了解，在本次收购完成后，爱尔眼科将发挥医疗、教学、科研一体化的平台优势和并购整合的丰富经验，通过集团各专业学组、各事业部、各省区的综合能力进行系统的帮扶和精准的支持，持续提升标的公司的经营状况、市场地位和盈利能力。

　　规模、效率两手抓

　　自上市以来，爱尔眼科在自身寻求行业并购标的的同时，自2014年起陆续参与设立了多支产业基金，进行眼科医院项目的储备。在日前召开的年度股东大会上，爱尔眼科方面也谈及，并购是公司做大做强的重要手段，但前提是具备较为系统的整合能力，有利于形成“1+1>2”的增值效应。

　　“不管是大体量医院，还是小体量医院，不管是自建的医院，还是收购的医院，都要利用集团和总部的综合能力进行系统的帮扶和精准的支持，让它们不断跨上新的台阶，成为各地老百姓信赖的好医院。”爱尔眼科管理层在股东会上回应称，“同时，爱尔眼科国内外收购，始终围绕战略和主业，收购前进行严格的尽职调查，收购后进行全面的赋能整合，总体上保障了项目发展符合预期”。

　　以爱尔眼科在2017年收购的欧洲连锁眼科医疗机构ClínicaBaviera、2020年收购的30家境内眼科医院为例，这些并购标的在并入上市公司体系后，即便经历2020—2022年的特殊时期，其整体净利润复合年化增速均超过25%。

　　爱尔眼科指出，这些收购实现了并购整合的协同效应，充分体现了公司对收购标的的系统整合能力。公司认为，随着人才培养体系、医疗质量控制体系、患者科普教育体系、风险控制管理体系进一步完善，本次并购整合有望在质和量上都取得较好的成效。

　　展望2024年，爱尔眼科表态将继续推进实施“1+8+N”发展战略，稳步推进医疗网络建设。在国内市场，公司将继续完善各省区区域内的纵向分级连锁网络体系，加快省会城市一城多院、眼视光门诊部（诊所）横向同城分级诊疗网络建设，多个省区逐步形成“横向成片、纵向成网”的布局；在海外市场将夯实现有医院布局，把握时机进军海外其他地区。

（文章来源：证券时报·e公司）