继5月16日马可波罗上会录得“暂缓审议”的结果之后,本周再有一家科创板公司将直面上市委。上交所官网显示,5月31日,上市委将审议联芸科技的首发申请。
本次审核会议是上交所时隔近4个月的首场IPO审核会,官网显示,联芸科技于2022年12月28日获得受理,其保荐机构为中信建投证券,今年5月完成了第二轮问询,关联交易等问题被重点关注。
联芸科技能否顺利登陆资本市场备受关注,尽管各项指标均符合科创属性评价标准,但背靠海康威视,业绩较为依赖关联方,随着研发费用的增长,业绩波动较大,联芸科技能否成为恢复IPO审核后成功过会的第一家?
科创属性门槛提高,研发费用被重点关注
联芸科技成立于2014年,是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业,产品主要应用于消费电子、工业控制、数据通信、智能物联等领域。
2024年,新“国九条”发布后,证监会提高了对申报科创板企业的科创属性量化门槛,对申报科创企业的研发投入金额、发明专利数、营业增长率设置了更高标准。其中,“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”,“应用于公司主营业务的发明专利”数量由“5项以上”调整为“7项以上”,“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。
据最新披露的招股书(上会稿),2021年至2023年,联芸科技的营业收入分别为5.79亿元、5.73亿元、10.34亿元,净利润分别为4512.39万元、-7916.06万元、5222.96万元,最近3年公司的营业收入年均复合增长率为33.65%,符合科创属性评价标准。
值得注意的是,虽然满足了营收复合增长率的上市要求,但联芸科技的营收及利润具有波动性也是不争的事实。
2022年,尽管营收与前一年持平,利润却由盈转亏。公司表示,主要是因为公司向重点客户的产品推广存在一定的验证及试用周期,需要一定时间,同时,公司还产生了较高的研发费用。
2021年至2023年,联芸科技的研发投入分别为1.55亿元、2.53亿元、3.80亿元,占当期营业收入的比例分别为26.74%、44.10%、36.73%,公司拥有应用于主营业务并能够产业化的发明专利65项,均符合科创属性评价标准。
具体来看,联芸科技的研发费用中,职工薪酬、流片费用和特许使用权费用为研发费用的主要构成。职工薪酬占比在7成左右,2022年,公司的研发人员从287人增至441人导致整体研发费用显著增长,2023年末,研发人员有527人,占员工总数比例为83.78%。2023年,研发项目所用的IP增加,因此特许权使用费和相应的摊销费用也有所增加。
此外,2022年和2023年,公司为了保持核心团队的稳定性,进行了员工股权激励,分别产生了股份支付费用3438.35万元、4874.32万元。
此次IPO,公司拟募资15.20亿元,用于新一代数据存储主控芯片系列产品研发与产业化项目、AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化项目、联芸科技数据管理芯片产业化基地项目。
业绩较为依赖关联方,神秘大客户或为股东
在马可波罗被暂缓审议后,马上面临科创板大考的联芸科技成为市场中新的焦点,联芸科技被重点关注的问题主要围绕公司的客户集中度较高,业绩较为依赖关联方等方面。
招股书显示,报告期内,公司前五大客户收入占营业收入的比例分别为75.91%、76.11%和73.12%,其中公司第一大客户“客户E”及其下属企业为公司的关联方,报告期内,公司向客户E及其下属企业销售商品或提供劳务的金额分别为2.22亿元、2.15亿元、3.18亿元;占营业收入的比例为38.44%、37.57%、30.73%。
此外,“客户E”还与联芸科技互相代收政府补助款。2022年,联芸科技收到客户E转拨的政府补助共计1.24亿元,有9327万元划归公司所有,其中计入收益相关的政府补助 6054万元。早从2019年开始,双方每年均有互相代收政府补助款,规模较小约在百万上下。
尽管联芸科技未披露“客户E”,但大股东海康威视是公司最重要的关联方,因此被多方推测其为“客户E”。公司在回复证监会的问询时表示,客户E是国内最大的智能物联企业之一,有数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的需求。
联芸科技表示,目前与关联方的交易不超过50%,且正在逐年降低,未来将尽可能避免与客户E及所控制的其他企业发生关联交易。
不过,联芸科技披露了与另一股东之间的关联交易。
2021年7月,江波龙(301308.SZ)全资子公司“西藏远识”与联芸科技签订了股权投资协议,西藏远识出资1.35亿元增资认购联芸科技4.29%股权。2021年至2023年,联芸科技向江波龙及其关联方销售商品的金额分别为9508.45万元、1.11亿元、1.74亿元。
联芸科技的股权结构较为分散,公司无控股股东,实际控制人为方小玲,直接持有公司8.41%的股份,并通过其控制的持股平台弘菱投资、同进投资、芯享投资合计控制公司 45.22%的股份。
IPO前,联芸科技共完成了三轮增资扩股,期间引入海康威视、江波龙等知名企业,上市前最后一轮的投后估值为30亿元。目前,海康威视及其子公司海康科技共计持有37%股份,分别为公司的第二、第三大股东。
目前,联芸科技部分高管仍在海康威视任职。其中,公司董事徐鹏2004年加入海康威视并工作至今,现任海康威视高级副总经理;另海康威视还提名占俊华任联芸科技监事,占俊华2009年12月加入海康威视并工作至今,现任海康威视财务中心高级总监。
根据招股书,双方在增资扩股协议中约定,海康威视享有股东特殊权利,包括董事会层面的一票否决权、最优惠权、优先购买权、随售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权。
(文章来源:蓝鲸财经)