振华风光（688439）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入12.97亿元，同比增长66.54%；归母净利润6.11亿元，同比增长101.51%；扣非净利润5.87亿元，同比增长100.84%；经营活动产生的现金流量净额为-3235.50万元，上年同期为-2.26亿元；报告期内，振华风光基本每股收益为3.053元，加权平均净资产收益率为13.71%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7.03元（含税）。

　　以4月19日收盘价计算，振华风光目前市盈率（TTM）约为22.36倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为10.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，振华风光近三年营业总收入复合增长率为53.10%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的22家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为79.58%，排名2/22。

　　资料显示，公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，集成电路产品收入12.94亿元，占营业收入的99.79%。

　　2023年，公司毛利率为74.50%，同比下降2.89个百分点；净利率为47.22%，较上年同期上升3.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为83.71%，同比上升9.07个百分点，环比上升12.80个百分点；净利率为56.59%，较上年同期上升16.76个百分点，较上一季度上升11.97个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.38亿元，占总销售金额比例为64.59%，公司前五名供应商合计采购金额1.02亿元，占年度采购总额比例为50.83%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.71%，较上年同期下降2.61个百分点；公司2023年投入资本回报率为12.47%，较上年同期下降0.49个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为-3235.50万元，同比增加1.94亿元；筹资活动现金流净额-1.08亿元，同比减少32.50亿元；投资活动现金流净额-16.10亿元，上年同期为-1.45亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-16.40亿元，上年同期为-3.44亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为65.63%，净现比为-5.30%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业42/60）；固定资产周转率为8.38次，上年同期为11.08次（2022年行业平均值为4.55次，公司位居同行业8/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.68次、0.49次。

　　2023年，公司期间费用为2.50亿元，较上年同期增加3333.96万元；但期间费用率为19.28%，较上年同期下降8.55个百分点。其中，销售费用同比增长10.04%，管理费用同比增长12.42%，研发费用同比增长73.75%，财务费用由去年同期的386.35万元变为-4225.33万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少58.15%，占公司总资产比重下降38.93个百分点；应收账款较上年末增加186.71%，占公司总资产比重上升13.11个百分点；其他非流动资产较上年末增加263.03%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；应收票据较上年末减少26.47%，占公司总资产比重下降2.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少57.12%，占公司总资产比重下降0.98个百分点；应交税费较上年末增加175.90%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加82.53%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应付账款较上年末减少6.32%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.53亿元，同比增长73.75%；研发投入占营业收入比例为11.80%，相比上年同期上升0.49个百分点。

　　资料显示，报告期内，公司在集成电路设计领域，申请发明专利26件、实用新型专利2件、集成电路布图设计61件，软件著作权2件；在集成电路封测领域，申请发明专利1件、软件著作权2件。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为11.09%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为1.58%，相比上年末下降0.60个百分点。

　　2023年，公司流动比率为9.89，速动比率为8.44。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零二组合、博时军工主题股票型证券投资基金，取代了三季度末的银华中小盘精选混合型证券投资基金、易方达积极成长证券投资基金。在具体持股比例上，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7267户，较三季度末下降了175户，降幅2.35%；户均持股市值由三季度末的237.52万元上升至245.25万元，增幅为3.25%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）