华纳药厂（688799）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.33亿元，同比增长10.84%；归母净利润2.11亿元，同比增长15.60%；扣非净利润1.94亿元，同比增长20.85%；经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比增长37.78%；报告期内，华纳药厂基本每股收益为2.25元，加权平均净资产收益率为12.52%。

　　以4月19日收盘价计算，华纳药厂目前市盈率（TTM）约为21.21倍，市净率（LF）约为2.6倍，市销率（TTM）约为3.13倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华纳药厂近三年营业总收入复合增长率为14.65%，在化学制剂行业已披露2023年数据的53家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为13.37%，排名20/53。

　　年报显示，公司是一家以化学药制剂、化学原料药和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业，已具备片剂、胶囊、颗粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量注射剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型制剂产品和化学原料药产品的生产能力。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，制剂收入11.14亿元，同比增长4.93%，占营业收入的77.73%；原料药及中间体收入2.87亿元，同比增长39.04%，占营业收入的20.04%；植物提取物及食品收入0.03亿元，同比下降53.02%，占营业收入的0.18%。

　　2023年，公司毛利率为64.79%，同比下降2.92个百分点；净利率为13.47%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为65.18%，同比下降0.97个百分点，环比下降1.98个百分点；净利率为12.82%，较上年同期下降2.27个百分点，较上一季度上升0.45个百分点。

　　分产品看，制剂、原料药及中间体、植物提取物及食品2023年毛利率分别为71.88%、39.94%、-4.70%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.21亿元，占总销售金额比例为37.15%，公司前五名供应商合计采购金额0.88亿元，占年度采购总额比例为24.65%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.52%，较上年同期增长0.59个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.60%，较上年同期下降0.04个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为2.14亿元，同比增长37.78%；筹资活动现金流净额-5746.96万元，同比增加1890.29万元；投资活动现金流净额3912.23万元，上年同期为-2.31亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.68亿元，上年同期为-0.85亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为94.78%，净现比为101.48%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业20/112）；固定资产周转率为2.70次，上年同期为2.80次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业46/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.17次、1.44次。

　　2023年，公司期间费用为6.86亿元，较上年同期增加917.18万元；但期间费用率为47.89%，较上年同期下降4.48个百分点。其中，销售费用同比下降3.51%，管理费用同比增长38.22%，研发费用同比增长16.37%，财务费用由去年同期的-760.37万元变为-1232.35万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少95.38%，占公司总资产比重下降15.49个百分点；货币资金较上年末增加98.47%，占公司总资产比重上升7.92个百分点；其他流动资产较上年末增加91.20%，占公司总资产比重上升7.79个百分点；在建工程较上年末减少60.82%，占公司总资产比重下降2.24个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加46.53%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；应交税费较上年末增加318.19%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加7.04%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；长期递延收益较上年末减少6.11%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.03亿元，同比增长16.37%；研发投入占营业收入比例为7.20%，相比上年同期上升0.34个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.77%，相比上年末上升1.33个百分点；有息资产负债率为0.79%，相比上年末上升0.79个百分点。

　　2023年，公司流动比率为4.01，速动比率为2.93。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金、周莉、平安策略先锋混合型证券投资基金，取代了三季度末的东尚价值投资私募证券投资基金、速硕增长5号私募证券投资基金、毛伟松。在具体持股比例上，余旭亮持股有所上升，姜策、陈建华持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5908户，较三季度末下降了1134户，降幅16.10%；户均持股市值由三季度末的54.64万元上升至77.70万元，增幅为42.20%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）