近一周以来，继海通证券、中信证券、东吴证券三家券商接连被证监会立案调查，华西证券被暂停保荐资格6个月，银河证券被北京证监局出具警示函之后，又有一家券商收到了江苏证监局开出的责令改正决定文书。

　　4月18日晚间，新三板挂牌券商东海证券公告称，因涉及自营业务风险控制组织架构不合理、未及时完成子公司监事任免工作、部分投行项目未建立完善的包销风险评估与处理机制等问题，公司被江苏证监局采取责令改正的行政监管措施。

　　多位接受央广资本眼采访的专家表示，监管机构正在加强对证券行业的监管力度，体现了监管层严把证券市场入口关，进一步压实中介机构职责的决心，预计未来对券商的监管力度还会持续加强。

　　专家认为，在新“国九条”和《关于加强上市证券公司监管的规定》修订等政策框架下，我国证券监管不再是“运动式的”，也并非呈现出一场场监管“风暴”，而是形成常态化的严监管和强监管，进而推动资本市场高质量发展。

　　此外，据央广资本眼不完全梳理，2024年以来，已有超20家券商被监管警示、责令改正、处罚或立案，2023年营收排名前10的券商“无一幸免”。问题涉及合规管理不到位、在上市公司定增保荐及相关过程中违规、承销尽职调查不充分、融资融券业务管理管理不足等。其中，券商虚假陈述、定增保荐违规为“重灾区”。

　　一周内6家券商被立案或处罚

　　4月18日晚间，东海证券收到了江苏证监局开出的责令改正决定文书。

　　江苏证监局认定，东海证券存在的违法违规事实涉及三大项。

　　一是在全面风险管理方面，东海证券未建立多层次、相互衔接、有效制衡的风险管理运行机制。自营业务风险控制组织架构不合理，风险管理不到位，权益类业务内设风险限额管理未能有效执行；部分固收类业务经营未受到有效制衡和监督。

　　二是2020年10月至2021年3月期间，东海证券未能及时完成子公司东海投资有限责任公司监事的任免工作。

　　三是部分投行项目中，东海证券未建立完善的包销风险评估与处理机制；未对网下投资者定价依据进行严格审核；未按照要求进行簿记建档录像；部分投资价值研究报告撰写不够审慎、客观。

　　基于此，江苏证监局对东海证券采取责令改正的行政监督管理措施。东海证券应当认真整改，提升合规管理水平，并于收到决定书之日起15日内向江苏证监局提交书面整改报告。

　　据央广资本眼不完全统计，东海证券已是近一周被证监会立案或处罚的第6家上市证券公司。

　　自4月12日，新“国九条”出台以及《关于加强上市证券公司监管的规定》修订以来，海通证券、中信证券以及东吴证券分别因定增保荐违规和定增减持违规被证监会立案；华西证券同样涉及定增业务违规，被处罚暂停保荐资格6个月；银河证券则因合规管理不到位，被北京证监局出具了警示函。

　　“为更好打造政治性和人民性兼具的中国资本市场，监管机构正在加强对证券行业的监管力度。监管层对于维护市场秩序、保护投资者权益的决心体现在对券商违规行为的‘零容忍’态度，这导致券商违法违规的成本增加。”南开大学金融发展研究院院长田利辉如是认为。

　　从一些数据切面，也不难窥见证监会对券商违法违规处罚力度的加码。

　　据立方舆情通统计，2021年至今，共11家证券公司因12起事件被证监会立案调查。

　　如今，仅一周之内，就有3家券商被证监会立案。而事实上，东吴证券也是2024年以来，被立案调查的第3家证券公司。

　　对于近期监管从严整治券商行业的迹象，多位接受央广资本眼采访的专家趋向于认为，这并非一场强监管“风暴”，而是正在形成常态化的“两强两严”监管。

　　“在新‘国九条’和《关于加强上市证券公司监管的规定》修订等政策框架下，我国证券监管不再是‘运动式的’，也并非呈现出一场场监管‘风暴’，而是形成常态化的严监管和强监管，进而推动资本市场高质量发展。”田利辉表示。

　　“这体现了监管层严把证券市场入口关，进一步压实中介机构职责的决心。”在上海国家会计学院国有资本运营研究中心主任周看来，在新“国九条”出台和《关于加强上市证券公司监管的规定》修订后，监管机构势必会对券商实施更有针对性的监管措施，并且建立常态化的严格监管机制，督促券商建立更加有效的内控体系，以满足我国资本市场高质量发展的需要。

　　“监管频繁出手整治，对券商业务的影响体现在，IPO发行审查更严格、欺诈发行后果更严重，券商承销和保荐业务也将受一定影响。但这样以来，对合规管理、风险管理等业务可能更加有利。”广东深超律师事务所主任陈思远表示。

　　券商违规的两大“重灾区”

　　据央广资本眼不完全统计，2024年以来，证监会及沪深北交易所密集出手整治上市证券公司，已有超20家券商被监管警示、责令改正、处罚或立案。

　　具体来看，民生证券、华安证券、华龙证券、联储证券、中泰证券、粤开证券、华林证券、国盛证券、国投证券、国信证券、中德证券、东兴证券、方正证券、华西证券等均牵涉其中。与此同时，中信证券、华泰证券、国泰君安、银河证券、广发证券、中信建投、中金公司、海通证券、申万宏源、招商证券等2023年营收排名前10的券商“无一幸免”。

　　“部分券商为了追求短期业绩，放松了监督职责，甚至与部分劣质企业合谋从事违规行为，侵害了投资者利益，扰乱了证券市场正常秩序。”周如是点评。

　　据央广资本眼梳理，上述券商被立案或被处理的诸多问题涉及合规管理不到位、在上市公司定增保荐及相关过程中违规、承销尽职调查不充分、融资融券业务管理不足等。其中，券商虚假陈述、定增保荐违规为“重灾区”。

　　陈思远认为，券商作为保荐机构持续督导期间，未尽勤勉尽责义务的，应当承担责任，其在虚假陈述案件中的责任是不可推卸的。

　　根据《证券法》的规定，券商为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具相关文件，应当按照相关业务规则勤勉尽责、恪尽职守，保证所制作、出具的文件真实、准确、完整。

　　“如果券商未能尽到勤勉尽责的义务，或者制作、出具的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等情况，给投资者造成损失的，应当承担连带赔偿责任。”陈思远表示。

　　在田利辉看来，券商因虚假陈述和定增保荐违规而导致频受处罚，原因是监管机构对券商业务的合规性提出了更高的要求，特别是投行业务。

　　“券商在定增保荐业务中的合规问题得到严格监控，同时券商研报业务也成为监管的重点。监管机构对研报的合规性进行了大规模抽检，发现了不少问题，这导致了一系列处罚。”田利辉表示。

　　券商“严监严管”态势持续

　　3月以来，在“两强两严”的监管新理念之下，监管层频繁表态，持续释放对券商“严监严管”信号。

　　4月12日，证监会主席吴清解读资本市场新“国九条”时提到了强监管，表示将构建全方位、立体化的资本市场监管体系，全面落实监管“长牙带刺”、有棱有角。

　　吴清指出，机构监管要推动回归本源，做优做强，进一步压实“看门人”责任，引导证券期货基金等各类行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力。

　　同日，证监会修订《关于加强上市证券公司监管的规定》并公开征求意见。新的要求主要涉及四方面，一是人民立场要更鲜明，二是发展理念要更先进，三是合规风控要更严格，四是信息披露要更透明。

　　证监会证券基金机构监管司司长申兵指出，从近年来的监管实践看，上市证券公司仍面临“大而不强”的问题，在发展理念、投资者保护、内控治理、信息披露等方面距离一流投资银行和投资机构的标准和要求仍有较大差距。

　　申兵表示，本次修订突出目标导向、问题导向，从优化发展理念、加强投资者保护、健全内控治理、完善信息披露等方面对《规定》做了修改完善，目的是通过加强监管，督促上市证券公司成为行业高质量发展的“领头羊”和“排头兵”。

　　对于连续释放的强监管信号，多位市场人士表达了对于行业的信心和期许。

　　知名财税审计专家刘志耕认为，券商一旦做不好“领头羊”和“把关人”角色，不仅可能自己走偏，还可能把其他中介领错、领偏，关没有把好、把住。

　　“今后对券商涉及到的可能严重影响证券市场、严重损害投资者利益、容易出现各种违法违规行为的业务，相信证监会一定会持续加强监管。”刘志耕表示。

　　“这有利于将维护市场的责任传导至相关主体，进一步增强中介机构的法律意识、责任意识。有助于提高上市公司信息披露质量，减少财务造假事件。”陈思远的观点趋向一致。

　　3月15日，证监会在发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》中提出，要严格落实“申报即担责”要求，建立健全执业负面清单和诚信档案管理制度，进一步压实投行“看门人”责任；要督促证券公司健全投行内控体系，提升价值发现能力，加强项目甄别、估值定价、保荐承销能力建设。

　　3月6日，吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上提出，为促进资本市场健康发展，监管者要特别关注公平问题，把公开、公平、公正作为最重要的市场原则，这是资本市场监管人民性、政治性的体现。企业IPO上市绝对不能以圈钱为目的，更不能以欺诈上市。保护投资者特别是中小投资者合法权益，是证监会工作核心任务，没有之一。

　　彼时，国泰君安证券股份有限公司党委书记、董事长朱健关注到，吴清主席清晰指出了当前市场运行存在的堵点症结，明确下一步“强监管、防风险、促发展”的工作主线，再次强调金融工作的政治性、人民性，不仅指明了资本市场深化改革的方向，也为证券行业未来发展提供了明确指引。

　　朱健认为，应主动适应“严监严管”要求，全面筑牢“业务单元、合规风控、稽核审计”三道防线，推动形成体系完备、标准统一、分级管理、沟通高效、监督有力的合规风险管控体系，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

（文章来源：央广网）