国轩高科（002074）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入316.05亿元，同比增长37.11%；归母净利润9.39亿元，同比增长201.28%；扣非净利润1.16亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为24.19亿元，同比增长201.86%；报告期内，国轩高科基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为3.87%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为8.22亿元，其中计入当期损益的政府补助为9.73亿元。

　　以4月19日收盘价计算，国轩高科目前市盈率（TTM）约为35.28倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为1.05倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，国轩高科近三年营业总收入复合增长率为67.51%，在锂电池行业已披露2023年数据的18家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为84.42%，排名4/18。

　　年报称，公司主要业务分为动力电池系统、储能电池系统和输配电设备。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，动力电池系统收入230.51亿元，同比增长24.72%，占营业收入的72.93%；储能电池系统收入69.32亿元，同比增长97.61%，占营业收入的21.93%；输配电产品收入8.16亿元，同比增长22.95%，占营业收入的2.58%。

　　2023年，公司毛利率为16.92%，同比下降0.87个百分点；净利率为3.07%，较上年同期上升1.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.77%，同比下降7.17个百分点，环比下降4.04个百分点；净利率为6.19%，较上年同期上升4.15个百分点，较上一季度上升4.36个百分点。

　　分产品看，动力电池系统、储能电池系统、输配电产品2023年毛利率分别为15.04%、18.29%、20.11%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额102.46亿元，占总销售金额比例为32.42%，公司前五名供应商合计采购金额33.58亿元，占年度采购总额比例为15.98%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.87%，较上年同期增长2.37个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.90%，较上年同期增长0.97个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为24.19亿元，同比增长201.86%；筹资活动现金流净额138.88亿元，同比减少44.16亿元；投资活动现金流净额-164.75亿元，上年同期为-175.25亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-102.71亿元，上年同期为-126.53亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为65.09%，净现比为257.66%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.40次（2022年行业平均值为0.70次，公司位居同行业31/32）；固定资产周转率为1.88次，上年同期为2.25次（2022年行业平均值为3.09次，公司位居同行业24/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.93次、3.96次。

　　2023年，公司期间费用为50.01亿元，较上年同期增加11.03亿元；但期间费用率为15.82%，较上年同期下降1.09个百分点。其中，销售费用同比增长39.31%，管理费用同比增长32.44%，研发费用同比增长14.93%，财务费用同比增长69.67%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加85.46%，占公司总资产比重上升7.12个百分点；存货较上年末减少25.12%，占公司总资产比重下降4.37个百分点；货币资金较上年末增加2.77%，占公司总资产比重下降3.93个百分点；其他非流动资产较上年末减少50.79%，占公司总资产比重下降3.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加69.89%，占公司总资产比重上升4.68个百分点，主要系本期长期融资增加；短期借款较上年末增加50.05%，占公司总资产比重上升2.45个百分点，主要系本期短期借款规模增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加48.00%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；应付账款较上年末增加13.48%，占公司总资产比重下降1.94个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为56.79亿元，占净资产的22.65%，较上年末减少19.05亿元。其中，存货跌价准备为2.62亿元，计提比例为4.42%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为27.68亿元，同比增长14.57%；研发投入占营业收入比例为8.76%，相比上年同期下降1.72个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为25.53%。

　　年报称，截至2023年12月底，公司累计申请专利8083项，其中发明专利3573项（含242项国外专利），主持及参与标准制定共计75项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为71.90%，相比上年末上升5.63个百分点；有息资产负债率为42.81%，相比上年末上升7.65个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.94，速动比率为0.81。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司，取代了三季度末的佛山电器照明股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、银河德睿资本管理有限公司持股有所上升，南京国轩控股集团有限公司、大众汽车(中国)投资有限公司、李晨、李缜、前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、Citibank, National Association、前海开源公用事业行业股票型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为13.98万户，较三季度末下降了5975户，降幅4.10%；户均持股市值由三季度末的28.35万元下降至27.46万元，降幅为3.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）