贵州燃气（600903）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入60.98亿元，同比下降1.06%；归母净利润7808.78万元，同比增长206.33%；扣非净利润8122.03万元，同比增长566.06%；经营活动产生的现金流量净额为8.89亿元，同比增长85.22%；报告期内，贵州燃气基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为2.57%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.36元（含税）。
以4月19日收盘价计算，贵州燃气目前市盈率（TTM）约为107.21倍，市净率（LF）约为2.67倍，市销率（TTM）约为1.37倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，贵州燃气近三年营业总收入复合增长率为12.84%，在燃气Ⅲ行业已披露2023年数据的15家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为-27.67%，排名13/15。
年报称，公司主要从事城市燃气运营,主要业务为燃气销售及天然气支线管道、城市燃气输配系统、液化天然气接收储备供应站、加气站等设施的建设、运营、服务管理，以及相应的工程设计、施工、维修。
分产品来看，2023年公司主营业务中，天然气销售和安装收入58.83亿元，占营业收入的96.48%；综合能源供应服务收入0.20亿元，占营业收入的0.32%。
截至2023年末，公司员工总数为3954人，人均创收154.21万元，人均创利1.97万元，人均薪酬14.74万元，较上年同期分别变化-3.19%、199.74%、3.49%。
2023年，公司毛利率为15.37%，同比上升2.77个百分点；净利率为2.25%，较上年同期上升1.90个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.79%，同比下降10.36个百分点，环比下降8.36个百分点；净利率为-5.88%，较上年同期下降12.60个百分点，较上一季度下降9.55个百分点。
分产品看，天然气销售和安装、综合能源供应服务2023年毛利率分别为14.92%、12.23%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.88亿元，占总销售金额比例为12.92%，公司前五名供应商合计采购金额33.23亿元，占年度采购总额比例为69.22%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.57%，较上年同期增长1.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.96%，较上年同期增长1.75个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为8.89亿元，同比增长85.22%；筹资活动现金流净额-1.94亿元，同比减少2.92亿元；投资活动现金流净额-9.75亿元，上年同期为-10.19亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.53亿元，上年同期为-5.97亿元。
2023年，公司营业收入现金比为114.77%，净现比为1138.57%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业19/31）；固定资产周转率为1.21次，上年同期为1.30次（2022年行业平均值为1.84次，公司位居同行业22/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.91次、14.21次。
2023年，公司期间费用为6.87亿元，同比增长1337.04万元；期间费用率为11.26%，同比增长0.33个百分点。其中，销售费用同比增长1.92%，管理费用同比增长5.11%，研发费用同比增长104.57%，财务费用同比下降3.28%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加58.04%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；货币资金较上年末减少25.10%，占公司总资产比重下降2.67个百分点；应收账款较上年末减少18.76%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；其他非流动资产较上年末增加47.77%，占公司总资产比重上升1.35个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少33.89%，占公司总资产比重下降10.49个百分点；长期借款较上年末增加112.72%，占公司总资产比重上升7.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加79.95%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；合同负债较上年末增加51.83%，占公司总资产比重上升1.97个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.49亿元，占净资产的11.13%，较上年末减少2820.8万元。其中，存货跌价准备为173.48万元，计提比例为0.49%。
2023年全年，公司研发投入金额为136.18万元，同比增长137.47%；研发投入占营业收入比例为0.02%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为13.85%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.50%，相比上年末下降1.66个百分点；有息资产负债率为46.40%，相比上年末下降1.20个百分点。
2023年，公司流动比率为0.56，速动比率为0.48。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为徐华成、东莞衡泰科技集团有限公司，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、金钧。在具体持股比例上，刘金生、杨健持股有所上升，贵州乌江能源投资有限公司、北京东嘉投资有限公司、贵阳市工业投资有限公司、洪鸣、贵州农金投资有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，贵州燃气26.22%股份处于质押状态。其中，第二大股东北京东嘉投资有限公司质押1.86亿股公司股份，占其全部持股的65.26%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.17万户，较三季度末下降了1848户，降幅3.45%；户均持股市值由三季度末的18.23万元下降至17.54万元，降幅为3.78%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
