纵横通信（603602）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.59亿元，同比增长19.83%；归母净利润3285.32万元，同比增长49.87%；扣非净利润2998.93万元，同比增长34.16%；经营活动产生的现金流量净额为7412.90万元，同比下降42.90%；报告期内，纵横通信基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为4.28%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。
以4月18日收盘价计算，纵横通信目前市盈率（TTM）约为76.78倍，市净率（LF）约为3.15倍，市销率（TTM）约为1.86倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，纵横通信近三年营业总收入复合增长率为20.44%，近三年净利润复合年增长率为25.53%。
年报显示，公司为国内专业的信息通信技术服务提供商，主要为中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商以及铁塔公司提供5G新基建等相关服务，为电信运营商及互联网企业客户提供全域数字营销服务，为政企行业客户提供数智化项目一站式解决方案。
分产品来看，2023年公司主营业务中，5G新基建收入5.73亿元，同比下降16.41%，占营业收入的42.16%；全域数字营销服务收入5.56亿元，同比增长169.17%，占营业收入的40.92%；政企行业数智化服务收入2.18亿元，同比下降7.91%，占营业收入的16.05%。
截至2023年末，公司员工总数为777人，人均创收174.85万元，人均创利4.23万元，人均薪酬13.91万元，较上年同期分别变化13.97%、42.54%、-6.20%。
2023年，公司毛利率为14.29%，同比上升1.81个百分点；净利率为2.64%，较上年同期上升0.82个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为12.28%，同比下降0.13个百分点，环比下降2.87个百分点；净利率为1.73%，较上年同期上升0.17个百分点，较上一季度下降3.48个百分点。
分产品看，5G新基建、全域数字营销服务、政企行业数智化服务2023年毛利率分别为13.10%、14.49%、15.57%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.99亿元，占总销售金额比例为59.35%，公司前五名供应商合计采购金额3.43亿元，占年度采购总额比例为31.04%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.28%，较上年同期增长1.34个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.08%，较上年同期增长1.60个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为7412.90万元，同比下降42.90%；筹资活动现金流净额851.64万元，同比增加7972.51万元；投资活动现金流净额-1.87亿元，上年同期为-1.71亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9636.51万元，上年同期为-3744.11万元。
2023年，公司营业收入现金比为96.85%，净现比为225.64%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.83次，上年同期为0.70次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业10/22）；固定资产周转率为7.78次，上年同期为17.47次（2022年行业平均值为11.76次，公司位居同行业8/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.44次、4.35次。
2023年，公司期间费用为1.46亿元，同比增长2838.84万元；期间费用率为10.74%，同比增长0.38个百分点。其中，销售费用同比增长10.12%，管理费用同比增长16.05%，研发费用同比增长28.36%，财务费用同比增长115.39%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加55.41%，占公司总资产比重上升9.00个百分点；货币资金较上年末减少28.33%，占公司总资产比重下降7.93个百分点；投资性房地产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降7.14个百分点；固定资产较上年末增加98.97%，占公司总资产比重上升6.41个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加194.92%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；合同负债较上年末减少21.72%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付债券较上年末增加4.57%，占公司总资产比重下降0.28个百分点；应付账款较上年末增加2.71%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.45亿元，占净资产的30.54%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
2023年全年，公司研发投入金额为5971.96万元，同比增长28.36%；研发投入占营业收入比例为4.40%，相比上年同期上升0.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为52.62%，相比上年末下降0.30个百分点；有息资产负债率为17.65%，相比上年末下降0.31个百分点。
2023年，公司流动比率为1.92，速动比率为1.50。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司，取代了三季度末的李向龙、汤宝辉。在具体持股比例上，苏维锋、林爱华、吴海涛、濮澍、任世周、林晓霞、敦信华鲲1号私募证券投资基金、吴凤昌持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，纵横通信18.55%股份处于质押状态。其中，第一大股东苏维锋质押3086.42万股公司股份，占其全部持股的49.55%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.29万户，较三季度末下降了1390户，降幅9.74%；户均持股市值由三季度末的19.63万元上升至23.55万元，增幅为19.97%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
