华新水泥（600801）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入337.57亿元，同比增长10.79%；归母净利润27.62亿元，同比增长2.34%；扣非净利润23.22亿元，同比下降9.95%；经营活动产生的现金流量净额为62.36亿元，同比增长36.51%；报告期内，华新水泥基本每股收益为1.33元，加权平均净资产收益率为9.82%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.3元（含税）。

　　以3月28日收盘价计算，华新水泥目前市盈率（TTM）约为9.89倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为0.81倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华新水泥近三年营业总收入复合增长率为4.77%，在水泥制造行业已披露2023年数据的9家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-21.13%，排名3/9。

　　资料显示，本公司上市之初，是一家专营水泥制造和销售，水泥技术服务，水泥设备的研究、制造、安装及维修，水泥进出口贸易的专业化公司。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，水泥收入183.32亿元，同比下降2.64%，占营业收入的54.30%；混凝土收入76.52亿元，同比增长49.08%，占营业收入的22.67%；骨料收入53.64亿元，同比增长75.01%，占营业收入的15.89%。

　　截至2023年末，公司员工总数为20804人，人均创收162.26万元，人均创利13.28万元，人均薪酬12.25万元，较上年同期分别变化2.66%、-5.16%、-12.60%。

　　2023年，公司毛利率为26.71%，同比上升0.49个百分点；净利率为9.53%，较上年同期下降0.39个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.71%，同比上升4.58个百分点，环比下降2.25个百分点；净利率为10.37%，较上年同期上升3.13个百分点，较上一季度下降0.11个百分点。

　　分产品看，水泥、混凝土、骨料2023年毛利率分别为26.76%、15.48%、45.88%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.84亿元，占总销售金额比例为3.80%，公司前五名供应商合计采购金额25.88亿元，占年度采购总额比例为12.20%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.82%，较上年同期下降0.21个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.11%，较上年同期下降0.30个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为62.36亿元，同比增长36.51%；筹资活动现金流净额-9.52亿元，同比减少27.24亿元；投资活动现金流净额-64.54亿元，上年同期为-83.83亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.09亿元，上年同期为-11.78亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为91.90%，净现比为225.75%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.52次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为1.38次（2022年行业平均值为1.51次，公司位居同行业10/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.54次、7.20次。

　　2023年，公司期间费用为43.38亿元，较上年同期增加8.47亿元；期间费用率为12.85%，较上年同期上升1.39个百分点。其中，销售费用同比增长10.72%，管理费用同比增长14.96%，研发费用同比增长285.22%，财务费用同比增长52.35%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少45.03%，占公司总资产比重下降4.99个百分点；固定资产较上年末增加22.15%，占公司总资产比重上升4.97个百分点；货币资金较上年末减少16.89%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；应收账款较上年末增加63.42%，占公司总资产比重上升1.13个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期应付款合计较上年末减少88.34%，占公司总资产比重下降3.94个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加51.81%，占公司总资产比重上升2.88个百分点；长期借款较上年末增加18.41%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；租赁负债较上年末增加77.49%，占公司总资产比重上升0.78个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为34.63亿元，占净资产的11.97%，较上年末增加5781.62万元。其中，存货跌价准备为2.08亿元，计提比例为5.65%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.25亿元，同比增长187.01%；研发投入占营业收入比例为0.96%，相比上年同期上升0.59个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.30%。

　　年报称，截至2023年底，公司拥有源于生产实践的发明专利77项，实用新型专利130项。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为51.61%，相比上年末下降0.39个百分点；有息资产负债率为29.00%，相比上年末上升2.96个百分点。

　　2023年，公司流动比率为0.80，速动比率为0.62。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为香港中央结算(代理人)有限公司，占比35.34%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金四一三组合持股有所上升，工银瑞信创新动力股票型证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）