同仁堂（600085）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入178.61亿元，同比增长16.19%；归母净利润16.69亿元，同比增长16.92%；扣非净利润16.57亿元，同比增长18.32%；经营活动产生的现金流量净额为18.69亿元，同比下降39.58%；报告期内，同仁堂基本每股收益为1.217元，加权平均净资产收益率为13.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。
以3月28日收盘价计算，同仁堂目前市盈率（TTM）约为34.25倍，市净率（LF）约为4.38倍，市销率（TTM）约为3.2倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，同仁堂近三年营业总收入复合增长率为11.67%，在中药Ⅲ行业已披露2023年数据的14家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为17.40%，排名7/14。
资料显示，公司主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发、中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。
分产品来看，2023年公司主营业务中，生产制造分部收入110.79亿元，占营业收入的62.03%；药品零售分部收入102.46亿元，占营业收入的57.37%。
2023年，公司毛利率为47.29%，同比下降1.51个百分点；净利率为14.46%，较上年同期上升0.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为50.63%，同比上升0.81个百分点，环比上升3.89个百分点；净利率为9.90%，较上年同期下降6.75个百分点，较上一季度下降5.63个百分点。
分产品看，生产制造分部、药品零售分部2023年毛利率分别为46.97%、31.11%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.03亿元，占总销售金额比例为6.21%，公司前五名供应商合计采购金额18.70亿元，占年度采购总额比例为14.17%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.42%，较上年同期增长0.7个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.08%，较上年同期增长0.46个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为18.69亿元，同比下降39.58%；筹资活动现金流净额-14.30亿元，同比减少1.20亿元；投资活动现金流净额-7617.73万元，上年同期为-2.11亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为18.32亿元，相比上年同期下降32.47%。
2023年，公司营业收入现金比为118.11%，净现比为112.02%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.63次，上年同期为0.59次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业29/74）；固定资产周转率为4.69次，上年同期为3.97次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业19/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为15.16次、1.17次。
2023年，公司期间费用为51.29亿元，较上年同期增加5.03亿元；但期间费用率为28.72%，较上年同期下降1.38个百分点。其中，销售费用同比增长11.89%，管理费用同比增长13.47%，研发费用同比增长28.68%，财务费用由去年同期的-463.06万元变为-1.10亿元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加39.52%，占公司总资产比重上升6.30个百分点；货币资金较上年末增加4.37%，占公司总资产比重下降2.65个百分点；固定资产较上年末减少0.02%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；应收账款较上年末减少18.87%，占公司总资产比重下降1.30个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加24.05%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应交税费较上年末减少65.45%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；短期借款较上年末减少69.95%，占公司总资产比重下降0.83个百分点，主要系本期期末短期借款减少；长期借款较上年末增加17.02%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为93.4亿元，占净资产的71.53%，较上年末增加26.46亿元。其中，存货跌价准备为2.83亿元，计提比例为2.94%。
2023年全年，公司研发投入金额为3.83亿元，同比增长4.63%；研发投入占营业收入比例为2.14%，相比上年同期下降0.24个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为32.68%，相比上年末上升0.93个百分点；有息资产负债率为6.80%，相比上年末下降0.66个百分点。
2023年，公司流动比率为3.26，速动比率为1.96。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-汇添富国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、澳门金融管理局-自有资金，取代了三季度末的中欧医疗创新股票型证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、香港中央结算有限公司、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.69万户，较三季度末增长了2694户，增幅3.63%；户均持股市值由三季度末的101.29万元下降至95.81万元，降幅为5.41%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
