新华文轩（601811）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入118.68亿元，同比增长8.58%；归母净利润15.79亿元，同比增长13.06%；扣非净利润16.24亿元，同比增长11.03%；经营活动产生的现金流量净额为23.53亿元，同比增长16.23%；报告期内，新华文轩基本每股收益为1.28元，加权平均净资产收益率为12.25%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

　　以3月27日收盘价计算，新华文轩目前市盈率（TTM）约为11.56倍，市净率（LF）约为1.4倍，市销率（TTM）约为1.54倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，新华文轩近三年营业总收入复合增长率为9.63%，近三年净利润复合年增长率为7.74%。

　　资料显示，公司主营业务包括出版业务、阅读服务业务、教育服务业务等，销售的商品包括自有出版物和外采商品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，发行收入104.87亿元，同比增长8.70%，占营业收入的88.36%；出版收入29.87亿元，同比增长8.77%，占营业收入的25.17%。

　　2023年，公司毛利率为38.04%，同比上升1.29个百分点；净利率为13.72%，较上年同期上升0.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.32%，同比上升1.37个百分点，环比上升12.41个百分点；净利率为16.73%，较上年同期下降0.51个百分点，较上一季度上升9.30个百分点。

　　分产品看，发行、出版2023年毛利率分别为32.05%、33.08%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额12.76亿元，占总销售金额比例为10.91%，公司前五名供应商合计采购金额10.39亿元，占年度采购总额比例为15.25%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.25%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.82%，较上年同期下降0.18个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为23.53亿元，同比增长16.23%；筹资活动现金流净额-5.76亿元，同比减少8330.89万元；投资活动现金流净额-4.61亿元，上年同期为2.32亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为18.48亿元，相比上年同期增长5.69%。

　　2023年，公司营业收入现金比为111.11%，净现比为149.01%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.55次（2022年行业平均值为0.50次，公司位居同行业3/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.48次、2.82次。

　　2023年，公司期间费用为28.11亿元，较上年同期增加3.27亿元；期间费用率为23.69%，较上年同期上升0.96个百分点。其中，销售费用同比增长15.78%，管理费用同比增长15.42%，研发费用同比增长41.03%，财务费用由去年同期的-1.43亿元变为-2.29亿元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加16.87%，占公司总资产比重上升4.07个百分点；应收账款较上年末减少13.00%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少5.69%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；固定资产较上年末减少2.98%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加39.52%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；递延所得税负债较上年末增加194.63%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；应付职工薪酬较上年末增加12.86%，占公司总资产比重上升0.24个百分点；租赁负债较上年末减少26.58%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为26.41亿元，占净资产的20.21%，较上年末增加6832.96万元。其中，存货跌价准备为2.55亿元，计提比例为8.8%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1031.43万元，同比下降40.61%；研发投入占营业收入比例为0.09%，相比上年同期下降0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为17.25%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.43%，相比上年末下降0.26个百分点；有息资产负债率为0.48%，相比上年末下降0.05个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.44。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为澳门金融管理局-自有资金，取代了三季度末的中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，四川文化产业投资集团有限责任公司、大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金持股有所上升，四川新华出版发行集团有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为2.11万户，较三季度末下降了2367户，降幅10.08%；户均持股市值由三季度末的71.33万元上升至79.85万元，增幅为11.95%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）