春节假期期间，日本橡胶、WTI原油和布伦特原油、ICE棉花等品种涨幅居前，CBOT玉米、ICE原糖等品种跌幅较大。

中东地缘风险加剧，国际油价上行

　　春节假期期间，受地缘政治持续紧张影响，国际原油价格出现大幅上涨行情，累计涨幅超4%。

　　“地缘风险升温是推动春节假期油价上行的主要驱动。”海通期货能源化工中心研发负责人杨安表示，国内春节假期期间，以色列不断大规模在加沙地带最南部的拉法地区展开军事行动，浇灭了停火谈判可能，并引发了来自以伊朗为核心的军事力量反抗，尤其是也门胡塞武装加大了对红海地区美国、以色列等船只的打击，这让该地区地缘局势风险升温，引发该地区因地缘风险导致供应中断的担忧，油价在整个春节假期也因此持续走高。

　　杨安介绍，剔除地缘政治因素，目前原油市场整体大致维持供需平衡局面，油价维持区间振荡概率较大。地缘因素升温会引发市场供应偏紧预期，从而推动油价上涨；地缘因素降温时市场则会更关注需求表现，油价上行驱动会减弱。目前原油市场需求端表现温和，很难推动油价大涨。

　　“总体来看，虽然地缘因素引发了市场担忧，从而推动了油价反弹，油价更多反应的是市场情绪层面的担忧，对供应端实质性影响仍较为有限，油价大涨概率较小，区间波动的概率更大。”杨安表示。

　　此外，期货日报记者了解到，当前两大相关机构对于2024年原油的需求产生一定分歧。国际能源署周四表示，全球石油需求增长正在失去动力，并下调了2024年的增长预期，这与OPEC的观点形成了鲜明对比。国际能源署的月度报告称，预计今年全球石油需求将增长122万桶/日，略低于上月的预期。OPEC方面，其周二发布的月度报告称，2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日，这为油价提供了一些支撑。

　　对此，杨安表示，目前对于原油市场需求端的预测存在明显的分歧。国际能源署对需求的预测较为谨慎，这符合基于当前国际经济形势的展望。OPEC坚持对原油需求的乐观预期，在很大程度上是为了维护其自身利益做出的评估，从历史上来看，OPEC历来对需求持偏乐观预期，对其预测需客观看待。

期末库存大幅增加，美玉米跌幅靠前

　　此外，春节假期期间，美玉米在商品市场中跌幅靠前，盘中一度创下三年新低。

　　新湖期货农产品分析师孙昭君介绍，春节假期期间，美国农业部发布了2月供需报告，并在年度展望论坛上发布预估，其中年度展望论坛对美玉米利空影响明显，受此影响，美玉米创三年最低位。

　　具体来看，美农2月玉米供需报告对2023/2024年度美玉米仅小幅下调美国国内玉米消耗量，期末库存小幅增加，略高于市场分析师此前预期，巴西玉米产量下调幅度和分析师预期相差并不大，阿根廷玉米产量并未调整，报告公布前分析师预期阿根廷产量上调，整体来看2月份供需报告对美玉米影响较为有限。不过，因巴西二季玉米播种面积超预期，2月12日巴西私营咨询公司AgRural将巴西二季玉米产量预测调高到9120万吨，远高于之前预测的8630万吨。2月15日，美国农业部在年度论坛上预测2024年美国玉米种植面积为9100万英亩，2023年为9460万英亩，2024/2025年度美国玉米期末库存将增至25.32亿蒲式耳，该预估值创下1987/1988年度以来最高值。“美农展望论坛数据虽均低于此前分析师对播种面积及期末库存的预期，但对市场利空影响仍十分明显，报告公布后美玉米接连下调，再次创下合约新低。此外，近期阿根廷降水充沛，玉米作物生长预期变好，南美作物改善预期亦拖累美玉米走低。”孙昭君表示。

　　“目前全球玉米供需仍相对宽松，但随着巴西二季玉米出口进入尾声以及美玉米上市压力释放，全球供应压力较前期已有缓解，随着新一季玉米进入播种阶段，市场交易点将转向新季玉米产量预期变化。”孙昭君表示。

　　国内方面，孙昭君介绍，春节假期期间，国内玉米市场购销相对寡淡，目前基层购销仍处于恢复过程中，近日部分深加工企业已开始报价收购，因假期后期东北气温大幅回暖，不少地区气温在零摄氏度之上，进而加快基层地趴粮出售进度，东北地区年后玉米价格近期呈现下调走势。锦州港集港恢复较快，近日晨间集港量达到节前到货水平，价格较节前下调约30元/吨，目前锦州港玉米主流收购价为2270—2290元/吨。华北地区近日价格亦有小幅下跌。目前基层售粮进度在五成附近，售粮进度慢于去年同期，一般基层年后售粮行为将在正月十五附近逐渐活跃，今年春节偏晚，节后气温回升预期下，压缩地趴粮销售时间，预计存在一轮地趴粮集中上市压力。

　　“节后开盘国内玉米供需基本面变化不大，盘面预计受外盘市场扰动而波动，节后内盘玉米开盘走低预期相对较高。从国内基本面来看，节后主要利空因素在于气温回升后地趴粮集中释放压力，但届时配合政策储备、下游补库以及贸易环节入市收购，利空担忧亦有减弱，预计节后内盘玉米先跌后涨，重点关注气温变化对地趴粮上量节奏的影响。”孙昭君表示。

美股大爆发，港股强势反弹

　　国内市场假期闭市期间，美国股市道指和标普创出纪录高位，纳指突破纪录收盘高位；香港股市龙年连续三个交易日上涨，恒生指数重上16000点。

　　“从全球市场来看，2024年股市可能会出现新的特征，例如A股和欧美股市强弱逆转，A股和港股走势可能先后企稳反弹。短期来看，美股还将维持强势。”广州金控期货研究所副总经理程小勇表示，具体来看，一方面，美股四季度财报显示多数上市公司业绩好于预期，尤其是以微软、苹果、谷歌、亚马逊和Meta五大科技巨头为代表的科技型企业。另一方面，美联储降息延后，但并妨碍美联储提前结束缩表，不意味着美联储会重启加息，未来美元利率大概率还是会下行，只不过周期比较长。尽管1月美国通胀超预期回升，意味着美联储降息可能延迟至6月，但是美国零售销售在1月环比加速下跌，再加上商业地产危机冲击美国银行业，美联储在二季度提前结束缩表的可能性很大。

　　而对于近期港股的强势反弹，程小勇表示，有三个方面原因：一是港股估值跌至历史低位，例如恒生指数的PE和PB估值均处于历史相对低位，反弹前动态PE只有7.5倍。二是对中国经济复苏的信心增强，尤其是地产融资政策陆续落地。综合已披露的公开数据，目前中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行、交通银行六大行至少获取、对接超8200个项目。三是春节期间海外股市上涨对港股也有带动作用。

　　事实上，市场目前认为美联储在3月和5月会议上降息的可能性很小，6月是美联储降息周期的新共识起点。程小勇认为，对于美股而言，按照四因子模型推测，流动性是美股走势最关键的因子，美股短期强势的背后存在几个风险因素：一是美联储降息延后，市场流动性宽松的交易逻辑短期难以兑现。二是美国商业地产危机叠加美联储缩表对美国商业银行准备金的冲击会很大，不排除出现阶段性的流动性风险。三是科技股涨势可能较2023年降温，人工智能公司可能在美国和全球范围面临的法律和监管难题，将会减缓资金大量流入人工智能初创企业的速度。

　　“流动性方面，美股短期不会出现重大问题，但是如果美联储维持当前缩表的规模，二季度美国行业银行准备金可能跌破总资产11%的红线，叠加商业地产危机强化了监管层对银行等金融机构监管，因此美股流动性风险在中期是存在的。而港股可能受到一定的波及，因香港货币利率跟随美元。不过，港股可能受益于人民币流动性充裕的利好，反弹的流动性环境好于美股。未来人民币汇率升值可能进一步吸引外资，港股也会受益于外资看好中国经济复苏的流入。”程小勇表示。

也门胡塞武装称在红海袭击一艘英国油轮

　　据央视新闻综合路透社和当地媒体报道，当地时间2月17日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚在一份声明中表示，该武装向一艘在红海行驶的英国油轮发射多枚导弹，并击中目标。

　　萨雷亚说，油轮名为“北河三星”号。他未透露打击时间。

　　公开航运资料显示，“北河三星”号悬挂巴拿马国旗，由一家挪威公司所有，并由一家希腊公司运营。

　　美国国务院16日表示，“北河三星”号油轮当日在红海航行时左舷部位遭导弹袭击，并表示这是胡塞武装“又一次对国际航线的非法攻击”。

　　英国海上贸易行动办公室16日说，一艘在红海南部水域航行的商船当天遭导弹袭击，导弹在距离商船很近的位置爆炸，未造成人员伤亡和船体损坏。该办公室未透露遭袭商船名称。

　　去年10月新一轮巴以冲突爆发后，胡塞武装使用无人机和导弹多次袭击红海水域目标。今年1月12日以来，美国和英国连续对胡塞武装目标发动空袭，造成多人死伤。一些国家谴责美英两国的行动，认为这是对也门主权的侵犯，会加剧地区紧张局势。

美国中央司令部称在胡塞武装控制区发动两次“自卫打击”

　　据央视新闻消息，当地时间2月17日，美国中央司令部在社交平台上发布声明表示，美国于萨那时间16日下午在也门胡塞武装控制地区对1枚反舰巡航导弹和1艘无人水面艇进行了两次自卫打击。

　　此外，胡塞武装于萨那时间16日下午至17日凌晨1时之间，从也门胡塞控制区向红海发射了4枚反舰弹道导弹。目前，尚无该地区人员伤亡及船只损坏报告。

（文章来源：期货日报）