美联储货币政策转向对中国货币政策会产生什么影响？中国的跨境资金流动形势有何判断？如何应对可能出现的通缩风险？2024年是否还会继续维持信贷投放高增？
1月24日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，中国人民银行副行长宣昌能出席发布会，介绍金融服务实体经济高质量发展情况，并对上述热点问题给予回应。
值得注意的是，这也是金融监管体系改革后，央行、外汇局新任掌门人首次同台公开亮相。在当天的发布会上，三位行长共回答了11个问题，并宣布了一系列政策及新举措，向市场释放重磅利好。第一财经记者梳理如下：
2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。
人民银行将设立信贷市场司，重点做好金融五篇大文章相关工作。
1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。
将联合金融监管总局出台完善房地产企业经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金使用范围，改善流动性状况。
将普惠小微贷款认定标准由现行单户授信不超过1000万元适当放宽到不超过2000万元。
深化数字人民币跨境试点，为香港和内地居民企业带来更多便利。
中美货币政策周期差处于收敛
潘功胜表示，从2022年3月份美联储启动加息，到现在美国的政策利率已经上调了525个基点，达到了5.25%-5.5%，欧央行也连续十次加息，将主要再融资利率从0上升到4.5%。目前美国、欧洲利率水平都处于历史高位。快速加息对发达经济体的经济增长、通货膨胀、金融市场的影响正在逐步展现。市场普遍预期美联储和欧央行在2024年都有可能降息。总体看，2024年美联储货币政策方向已经出现了一个转变的苗头。
“总的看，2024年发达经济体货币政策的外溢性将朝着压力减小的方向发展，中美货币政策周期差处于收敛，这样一种外部环境变化，客观上有利于增强中国货币政策操作的自主性，拓展货币政策操作的空间。”潘功胜强调。
资本项下外资流入将更加活跃
朱鹤新表示，今年我国跨境资金流动稳定性将进一步提升，经常账户将保持合理规模顺差，而且资本项下外资流入将更加活跃。一方面，我们的产业链是非常完整的，产业升级持续推进，生产制造能力非常强，这也为我们货物贸易带来竞争力。另一方面，资本项下的外资流入将更加活跃。2024年我们外部金融条件更加趋于缓和，国际投资将恢复活跃，外商投资有望企稳回升。同时，因为我们拥有完整的产业链、超大规模市场，近年来人民币资产多元化和分散化投资的价值会日渐凸显。
2024年中国价格水平将温和回升
“从全球的视角来看这个问题，形象一点说，发达经济体通胀水平从十楼掉到三楼，中国从二楼掉到一楼。这是整体的宏观背景。”潘功胜说。
从自己的角度来看，他进一步表示，从国内来看，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，物价水平低位运行，2023年CPI涨幅为0.2%，较上一年明显下降。IMF等国际金融组织、多个市场上的金融机构也预测，随着内需持续好转和外部价格形势变化，2024年中国的价格水平将温和回升。
降准、“降息”将落地
潘功胜表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。明天（1月25日）开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。
总量上，继续运用存款准备金率、再贷款再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等流动性投放工具，为社会融资总量及货币信贷合理增长提供有力支撑。我国目前法定存款准备金率平均水平为7.4%，与国际上主要经济体央行相比，空间还是比较大的，这是补充银行体系中长期流动性的一个有效工具。存款准备金率从2月5日开始正式实施，下调0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。
价格上，利率方面，货币政策操作坚持以我为主。当前物价水平和价格预期目标相比仍有距离。11月、12月国内主要银行下调了存款利率。从明天开始，将把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。市场普遍预期美联储货币政策的转向，客观上也有利于我们扩大货币政策的操作空间。
结构上注重提升效能。将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，延续实施普惠小微贷款支持工具、普惠养老专项再贷款，适当增加支农支小再贷款、再贴现额度，扩大碳减排支持工具支持对象、拓展支持范围和增加工具规模等。
一季度仍然会保持较快信贷增长
宣昌能表示，关于2024年信贷形势情况，考虑到银行有“开门红”的行为，去年下半年各项政策持续显效，预计今年一季度仍然会保持较快的信贷增长。人民银行将引导金融机构把握好节奏，稳固支持实体经济力度，预计全年信贷投放节奏将会更加均衡。
“对于单月信贷数据的波动也不要过多解读，应该采取更加多元的视角，既可以看涵盖范围更广的社会融资规模，也可以从价格就是从利率的角度，观察融资成本的变化，合理评价金融对经济的支持力度。”宣昌能说。
加快推动出台金融稳定法等法律法规
潘功胜表示，要强化金融监管，完善金融风险防范、预警和处置机制，筑牢金融安全网。
一是要强化金融机构的公司治理和风险管理。金融机构是防范化解金融风险的“第一道防线”。
二是要加强金融监管，宏观审慎管理、微观审慎监管、行为监管等各司其职、相互配合、形成合力。
三是要推动金融安全网建设，提升风险监测、评估和预警能力，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，建立权责对等、激励相容的风险处置责任机制，发挥好行业保障基金、金融稳定保障基金的作用，强化存款保险专业化风险处置职能。
四是强化金融稳定的法治保障，加快推动出台金融稳定法等法律法规。
人民币汇率将继续保持稳定
潘功胜表示，汇率短期的影响因素是多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、风险事件等，中长期走势在根本上取决于经济基本面。2024年人民币汇率将继续在合理的均衡水平上保持基本稳定。
潘功胜认为，支撑人民币汇率的因素主要有几个方面：一是国内经济稳健运行。二是外部国际金融环境出现了一些变化。中美货币政策周期的错位有望得到改善，这将推动中美利差趋于收敛，有助于人民币汇率和跨境资金流动更加趋于稳定和平衡。三是人民币资产具有较好的投资和避险价值。从去年9月份以来，中国的人民币债券市场已经连续四个月净流入，境外投资者持有的境内债券规模增加近5000亿元。四是汇率稳定的微观基础更加坚实。国际收支基本平衡，经常项目差额和GDP的比例始终保持在合理区间，2023年前三季度是1.6%。跨境贸易和投融资便利化程度持续提高，跨境资金流动双向均衡。外汇市场韧性增强，参与主体更加成熟。
进一步疏通储蓄向投资转化
宣昌能表示，下一阶段，人民银行还将继续通过改革的方式，增强利率政策的针对性和协同性，以我为主，内外平衡，进一步发挥利率政策在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。
一是合理把握利率水平，继续结合对未来物价变动趋势的判断，前瞻性把握好实际利率水平，保持与实现潜在经济增速的要求相匹配。
二是综合考虑存款利率与理财收益率、股息率等的比价关系，更好发挥存款利率市场化调整机制作用，支持银行降低负债成本，同时维护合理有序的市场竞争环境，为降低贷款利率创造条件。
三是推动银行加大向居民销售政府债券的力度，既为居民提供更多兼具安全性、流动性和收益性的投资产品，也进一步疏通储蓄向投资转化的多元化渠道。
四是在银行支持实体经济可持续和风险可控的前提下，完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，督促报价行提高报价质量；同时加强贷款利率监测与自律管理，防范企业部门资金空转和套利。
五是落实首套房贷利率政策动态调整机制，配合城市政府因城施策调整房贷利率政策下限，优化房贷、消费贷、经营贷等个人贷款的利率关系，支持房地产市场平稳健康发展。
建设金融强国需要久久为功
建设金融强国是一个长期目标，也是一个系统工程，需要坚持市场化、法治化、国际化的基本逻辑，需要长期努力、久久为功。
潘功胜表示，将更加聚焦以“双支柱”支撑实现“双目标”，也就是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，实现币值稳定和金融稳定双目标。围绕货币政策、系统性金融风险防控、金融稳定和国家金融安全、国际金融治理与合作、金融市场、金融基础设施建设、金融管理和服务等职责，加快建设现代中央银行制度。持续推动金融供给侧结构性改革，优化金融机构体系和金融市场的结构、布局，加快构建中国特色现代金融体系。
推动创投行业畅通“募投管退”
谈及支持民企，潘功胜表示，一是抓好政策激励传导；二是抓好服务能力建设；三是抓好多元化的资金供给。
潘功胜表示，一方面通过传统信贷支持，另一方面通过债券等直接融资市场来支持。还有一些科技类的企业需要通过资本市场来给予支持。同时大家也关注到，民营企业当中有大量的科技型民营企业，在这方面人民银行是非常重视的。一方面是扩大科技型企业贷款的投放和科创类票据的发行，支持民营企业加大科技投入和研发。二是配合有关企业、部门推动创投行业畅通“募投管退”的各个环节，高质量服务初创期民营科技企业发展。
六项金融举措深化香港和内地合作
宣昌能表示，一是将“债券通”项下债券纳入香港金管局人民币流动资金安排的合格抵押品。二是进一步开放境外投资者参与境内债券回购业务，支持所有已进入银行间债券市场的境外机构参与债券回购，这个也包含“债券通”渠道。三是发布优化粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点的实施细则，拓展和便利大湾区个人投资渠道。四是在大湾区实施港澳居民购房支付便利化政策，更好满足港澳居民置业需求。五是扩大深港跨境征信合作试点范围，便利深港企业跨境融资。六是深化数字人民币跨境试点，为香港和内地居民企业带来更多便利。
（文章来源：第一财经）
